英國財經網站Stockpedia針對巴菲特投資原則以及實際股票投資的紀錄，首度將巴菲特選股策略數字化，以具體的數字告訴讀者，如何像巴菲特一樣，聰明選股致富。
法則1：
公司的盈餘是否足夠，是否持續成長：每股盈餘（EPS）連續10年成長，或是每股盈餘從未出現負值。
法則2：
公司的財務操作是否保守？長期債務負擔與現有淨盈餘的比值小於5，理想情況是小於2。
法則3：
公司每年維持高股東權益報酬率：股東權益報酬率若能年年保持在15％以上，代表公司管理團隊每年都有足夠盈餘作為經營之用。過去40年來，美國企業的平均股東權益報酬率為12％，略低於巴菲特的目標。
法則4：公司是否年年維持高資本報酬率：10年平均資本報酬率為12％；如果你的投資標的為銀行、投資銀行或其他金融機構，股東權益報酬率必須超過12％。
法則5：
公司是否有必要再度投資資本？擁有可自由支配的現金流量是好的，理想上也應如此。
法則6：
保留盈餘所增加的價值是否有助於提升公司的市值？而且過去10年，保留盈餘成長率與股價成長率必須為正值。
法則7：
股價是否確實反映企業的真實價值嗎。
法則8：
計算初期報酬：首先決定股票的初始報酬率（initial return，股票首次上市的報酬率），以及股票價值是否優於政府公債。對巴菲特而言，如果股票收益率高於長期政府公債殖利率，絕對是投資好標的。

http://tw.myblog.yahoo.com/mikeon88/article?mid=993

一元保留盈餘增加至少一元價值
分類：高ROE
2010/06/04 09:46


From: Hao-Ming Chung
Sent: Friday, June 04, 2010 9:08 AM

巴菲特選公司的原則，
一美元的保留盈餘，至少要增加一美元的市場價值
盈再表似乎未將其列入考慮，可以請教原因嗎


From: mikeon
Sent: Friday, June 04, 2010 9:40 AM

很多人都誤解「增加一元的市場價值」
是增加一元的股價或市值
這是不對，
因為若是那樣的話
上面那句話就等於
一元的保留盈餘，至少能「讓股價漲一元」
這樣股價就未低估了，哪還有便宜可撿
語意上根本不通

所以應該是「淨值的增加，要能至少同比例提升淨利」
是指ROE才對

以上的狀況就是看波克夏年報常會出現的誤解
老巴是老一輩的人
講話喜歡拐彎抹角
說一些自以為幽默的冷笑話


From: john lin
Sent: Tuesday, December 14, 2010 12:25 AM

Mike 習慣『微言大義』，我嘗試白話說明看看，希望對您有所助益：

假設公司第一年初淨值 100元，當年賺了 20元， ROE = 20%。
如果不分配，第二年初淨值 變成 120元，
當年又賺了 24元或更多，使 ROE >= 20%，
因此可見，
公司有能力運用未分配之20元保留盈餘，
創造不低於第一年ROE的報酬，
所以，公司保留盈餘不分配是對股東有利的；

反之，如導致第二年ROE降低，則當初也許不該保留盈餘，
分配股利給股東自行運用。

所以公司判斷是否分配股利，應視其是否對該筆資金有更有利用途，
能增加 ROE則保留；否則就分配。

因此，投資人只要事後比較二年 ROE，便知分曉。

http://tw.myblog.yahoo.com/mikeon88/article?mid=658&prev=256&next=657

巴菲特也是用股息折現公式來評估股價嗎 ?

分類：貴俗價的計算
2009/10/31 18:34


From: Perry Kuo
Sent: Saturday, October 31, 2009 6:04 PM

巴菲特也是用股息折現公式來評估股價嗎 ?
Berkshire Hathaway的年報裡有提到嗎 ?
會這樣問是因為評估方法不同，買進價也會不同。


From: mikeon
Sent: Saturday, October 31, 2009 6:22 PM

Owner's Manual P.5

Intrinsic value can be defined simply: It is the discounted value of the cash that can be taken out of a business during its remaining life.

注意喔，cash that can be taken out of a business ，並不是指自由現金流量

波克夏2006-08連續3年的自由現金流量都是負的，
內在價值若是用自由現金去算，難道它的價值是負的


參閱： 如何理解股息折現公式 ?

結合兩段話:
(1)假設公司第一年初淨值 100元，當年賺了 20元，ROE = 20%。
如果不分配，第二年初淨值變成 120元，當年又賺了24元或更多，使 ROE >= 20%，
(2)「淨值的增加，要能至少同比例提升淨利」是指ROE才對

Year1:ROE=EPS/NAV=20/100=20%
Year2:ROE=EPS/NAV=(20+4)/(100+20)=20%

Year2 vs. Year1:NAV增加20(=120-100)
Year2 vs. Year1:同比例(=ROE=20%)提升EPS(=Delta NAV*ROE=20*ROE=20*20%=4)

ROE的角色類似於比率常數.當ROE乘以新增的NAV後,得到新增的EPS.

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這個原則我想大家都可以瞭解，這樣理想的公司什麼情況下以買到？？大家可以討論一下嗎？？
例如好學生考壞成績？？拿roe就沒有到達標準？？或是外面刮颱風，趁機撿便宜？？偏偏大家都很聰明，要撿便宜很難！！（例如統一超即使刮颱風也不會便宜）
我是舉例，大家討論一下！！

[ 本帖最後由 chris 於 2012-2-6 20:12 編輯 ]