標題: 關於紡織業
cywang
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發表於 2011-12-1 05:46  資料 私人訊息 
關於紡織業
大家好:
我最近在注意紡織業
像是1477聚陽, 1473台南, 5906KY台南, 1476儒鴻
不知道有沒有對這個產業比較有研究的同學
謝謝
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mikeon88
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發表於 2011-12-1 08:13  資料 主頁 文集 私人訊息 
我們很樂意跟你討論個股,但請先說明理由
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cywang
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發表於 2011-12-4 03:27  資料 私人訊息 
聚陽 (1477):紡織纖維                                        聚陽        紡織纖維        董監        12%        建議       
1477        還原$        ROE%        4盈再%        常利$m        YoY%        EPS$        股息$        股子
2003        155.0                         535         -        5.5         2.80         2.00         12/02股價        68.7
2004        126.9         33                 578         8         5.0         3.70         1.50         預期報酬        10%
2005        107.1         30                 590         2         4.8         3.10         0.50         俗$        51.7
2006        99.1         37                 813         38         6.2         3.74         0.00         報酬%        15%
2007        95.3         39         25         1,103         36         7.7         4.64         0.49         貴$        127.5
2008        86.4         9         36         290         (74)        1.9         5.97         0.00         報酬%        0%
2009        80.4         30         20         881         204         5.7         2.00         0.00         現在PER        12
2010        78.4         25         14         918         4         5.8         5.17         0.00         最終PER        12
2011F        73.3         24         (3)        916         (0)        5.7         4.57         0.00         預期配息        90%
        68.7         24         25…平均ROE                                                       

這是聚陽的資料
不過它在產業中是不是老大
是不是有護城河就不是那麼確定
最近平價時尚的SARA, 或是lativ都很紅
聚陽似乎都有做到代工
只是不知道貢獻度如何
會不會很容易被同業搶單

[ 本帖最後由 cywang 於 2011-12-4 03:30 編輯 ]
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jet1029
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發表於 2011-12-6 16:00  資料 私人訊息 
儒鴻感覺不錯,便宜價!
經營1977至今也34年了(成衣代工台灣僅次於聚陽, 針織布為台灣龍頭)龍頭!
且ROE趨勢成長! 營收目前看起來還OK,不知道11月如何? 不過不要下滑太多則對常利影響不大.
看完這間公司99年年報, 覺得是一間不錯的公司!
另外這公司不知道像不像是Peter lynch說的, 低迷產業中的佼佼者! 沙漠之花~
儒鴻 (1476):紡織纖維儒鴻紡織纖維董監27%建議
1476還原$ROE%4盈再%常利$mYoY%EPS$股息$股子
200383.4
125 -1.4 0.88 0.00 12/06股價42.6
200482.6 16 212 70 2.2 0.80 0.50 預期報酬16%
200577.9 19 286 35 2.2 0.80 1.40 $45.6
200667.6 17 335 17 2.3 0.80 1.10 報酬%15%
200760.2 15 43 333 (1)1.8 0.80 1.10 $125.7
200853.5 7 93 192 (42)1.0 1.00 0.30 報酬%0%
200951.0 13 33 377 96 1.9 0.40 0.20 現在PER9
201049.6 25 48 763 102 3.8 1.00 0.30 最終PER12
2011F47.2 27 47 979 28 4.6 2.00 0.60 預期配息52%
42.6 22 17…平均ROE
介紹新聞股價圖最近NAV$19.6
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jet1029
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發表於 2011-12-6 16:05  資料 私人訊息 
這間公司年報中有提到,洪鎮海說任何一家客戶所占的營業額不超過15%, 為了規避風險!
感覺這間公司競爭力蠻強的!
另外大陸工資提高, 削弱了大陸紡織業者的競爭力,
在性價比較高的情況下,(既然成本差不多,台灣品質相對較優)
國際廠商有轉單給台灣的趨勢!

不知道有沒有在儒鴻工作的同學可以來分享一下這間公司如何?
以及儒鴻的前景?

QUOTE:
原帖由 jet1029 於 2011-12-6 16:00 發表
儒鴻感覺不錯,便宜價!
經營1977至今也34年了(成衣代工台灣僅次於聚陽, 針織布為台灣龍頭)龍頭!
且ROE趨勢成長! 營收目前看起來還OK,不知道11月如何? 不過不要下滑太多則對常利影響不大.
看完這間公司99年年 ...

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jet1029
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發表於 2011-12-10 22:38  資料 私人訊息 
觀察儒鴻這兩年ROE幾乎已超越聚陽!  
儒鴻目前似乎已經是紡織業ROE最高的公司了!

聚陽只專注於成衣代工, 而儒鴻則兼顧垂直整合, 針織布+成衣代工!
不知道以後成衣領域哪間競爭力會比較強!?
聚陽 (1477):紡織纖維聚陽紡織纖維董監12%建議
1477還原$ROE%4盈再%常利$mYoY%EPS$股息$股子
2003153.7 535 -5.5 2.80 2.00 12/09股價67.8
2004125.7 33 578 8 5.0 3.70 1.50 預期報酬10%
2005106.1 30 590 2 4.8 3.10 0.50 $51.1
200698.1 37 813 38 6.2 3.74 0.00 報酬%15%
200794.4 39 25 1,103 36 7.7 4.64 0.49 $126.1
200885.5 9 36 290 (74)1.9 5.97 0.00 報酬%0%
200979.5 30 20 881 204 5.7 2.00 0.00 現在PER12
201077.5 25 14 918 4 5.8 5.17 0.00 最終PER12
2011F72.4 24 (3)916 (0)5.6 4.57 0.00 預期配息90%
67.8 24 25…平均ROE69
介紹新聞股價圖最近NAV$25.5
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jet1029
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發表於 2011-12-10 22:40  資料 私人訊息 
但是不知道為何股價儒鴻P/E只有9倍,而聚陽目前是12倍?

QUOTE:
原帖由 jet1029 於 2011-12-10 22:38 發表
觀察儒鴻這兩年ROE幾乎已超越聚陽!  
儒鴻目前似乎已經是紡織業ROE最高的公司了!

聚陽只專注於成衣代工, 而儒鴻則兼顧垂直整合, 針織布+成衣代工!
不知道以後成衣領域哪間競爭力會比較強!?

聚陽 (14 ...

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發表於 2011-12-10 22:58  資料 私人訊息 
2010-10-18 TWM 曾被視為是夕陽產業的紡織業,近來因ECFA 被列入早收清單,再度成為鎂光燈的焦點。其 中,以生產彈性針織布為主的儒鴻,金融海嘯時 期,不但毫髮無傷,今年上半年,稅後純益還較 去年同期大增六成多。這家公司究竟有何撇步?

撰文•燕珍宜

以生產彈性針織布為主的儒鴻,今年上半年繳出 亮眼的成績單,營收創歷史新高,達三十七.四 一億元,稅後純益約三.五四億元,較去年同期 大增六成多,每股稅後純益達一.八三元,讓各 界驚豔。

儒 鴻的優異成績,屢屢登上媒體版面,儘管媒體 一再點名,但是儒鴻董事長洪鎮海卻無暇回應。 原來,如雪片般飛來的訂單,讓董事長洪鎮海在 最近的一個月內,幾乎 從早開會到晚上,火速決 定並完成規畫事宜──加蓋一座新廠。以生產彈性 針織布為主的儒鴻,究竟為何一夕之間突然暴 紅?它究竟有何能耐?

首 先,儒鴻的第一個能耐是將小客戶培養成大品 牌。大部分台灣成衣廠,都依賴著國際大品牌 養,靠著搶接像NIKE、GAP等大廠的大 單,以量取勝但卻薄利多 銷。但儒鴻的作法剛好 相反,認為與其被國際大客戶牽著鼻子走,還不 如選擇服務有成長潛力的小客戶,和他們一起共 同成長,收穫會更大。

反向操作

選擇服務有潛力的小客戶

譬 如,知名加拿大瑜伽服裝品牌Lululemon Athletica,十年前,跟儒鴻合作時,還是名不見經 傳的小公司。「他們是我們一點一滴養大,從最 開始一年不到四十萬件的訂單,到現在,成長到 一個月 高達兩百萬件。」洪鎮海驕傲地說道。從 布料開發到成衣的設計製作,都是由儒鴻跟 Lululemon一起合作、努力得來,並建立起深厚的 革命情感。

Lululemon Athletica的成功,讓儒鴻的名號迅速 在國際上傳開,並吸引業者主動上門。例如美國 著名的JC Penney百貨,即主動要求儒鴻開發運動 休閒服飾系列。「從無到有,付出的很多,相對 的獲得也就更多。」洪鎮海說。這樣的合作方 式,讓儒鴻有更完整的發 揮空間,同時在研發設 計上能進步神速。

第二個能耐是,強大的研發能力。在經驗的堆砌 下,儒鴻早已經從代工生產(OEM)轉型至替 客戶設計及生產的形態(ODM)。走進儒鴻的 展示間,一塊塊、琳琅滿目的新布料,就是儒鴻 的祕密武器。

關於儒鴻研發的能耐,一位台灣成衣商透露,她 每次在歐洲參加紡品展、挑選最新布種時,常常 挑中的布料,事後發現竟然都是由台灣的儒鴻所 研發製造的(按規定參加展示的布商必須匿 名),讓她很驚訝,原來台灣有如此優秀的針織 布廠。

研發取勝

持續開發新布種才能勝出

持 續開發新布種,是讓成衣廠屢屢驚豔的祕密武 器。儒鴻平均每年投入三千多萬元,開發出上千 種新款布料,是其他專業針織同業的三倍。近年 更積極開發多功能性布 料,結合排汗、吸溼、快 乾、抑菌、消臭、保暖等六大功能在同一塊布 料。儒鴻布料的品質好,價位自然也就高人一 等,因此客戶主要以歐美市場為主。不過,為了 更緊密掌握全球趨勢,儒鴻積極在中國、越南、 柬埔寨、非洲賴索托等地設廠,提早布局東協、 歐盟、非洲等市場。

除布料研發、成衣設計外,儒鴻 還從布料、染整 到成衣上下游垂直整合,發揮一貫化廠最大效 益,提供客戶從選布到成衣設計製作,一次購足 之整體服務。儒鴻擁有全台灣最大的樣品室,共 有上百 台車縫機與八十位人員。客戶踏入儒鴻位 於北縣五股的公司大門,從選布、設計、剪裁、 縫製到拿著完成的樣品坐上飛機,前後只要三天 ,快速知道並提供客戶需 求,是儒鴻在眾多競爭 者中能脫穎而出的絕招。

紡拓會祕書長黃偉基表示,儒鴻之所以在金融海 嘯時期,呈現爆炸性的成長,關鍵點就在於布料 與成 衣的整合成功。對於儒鴻的超優異表現,洪 鎮海只說道:「我們的馬步蹲很久了!」最後, 儒鴻從公司一開始成立,就堅持一個策略:分散 客戶,任一客戶的訂單絕 對不超過公司總營收的 一五%。學國際貿易起家的洪鎮海,深諳「集中 市場」是很冒險的事情。這個堅持,在金融海嘯 時期受到驗證。當別人壓寶單一大公司,而導 致 營收大幅衰退高達五○%時,儒鴻卻是「一點感覺 也沒有」。

洪鎮海解釋,客戶分散,是儒鴻比其他成衣廠更 能承受金融風暴的關鍵。分散客戶的 好處是不會 大虧,但也會失去大賺的機會。洪鎮海解釋為什 麼選擇放棄大賺的機會:「分散風險,間接管理 費用高,但是比較踏實,因為訂單要自己去一家 一家 找。」出身於苗栗後龍堪輿世家的洪鎮海, 大學畢業時,原本父親安排他進入日本公司工 作,但因為叔叔的一句玩笑話「你的一生怎麼都 靠別人安排?」從此改變了 他的人生。擁有大學 文憑的他,為了學習基本功,假裝只有國小畢業 ,跑到染整廠去應徵工作,當時的染整廠幾乎沒 有大學生願意做。就在短短的兩年內,他每天工 作十二小時,徹底了解每個部門,最後還當上副 廠長。

洪鎮海深知人生沒有僥倖,唯有穩紮穩打才有成 功機會。而已經蹲二十多年馬步的儒鴻,才正要 開始大展身手。

洪鎮海

出生:1951年

現職:儒鴻集團董事長

學歷:輔大EMBA

經歷:國光染整副廠長

儒鴻

成立:1977年

2009年營收:61.63億元2009年稅後淨利:3.77億
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