進來研究中聯重科，發現其可能被嚴重低估，今日股價 = 9.17 RMB
              ROE（%）                                                                                           配息
2006      28.60                                                                                                  
2007      56.90               
2008      41.06
2009      46.38                                                                                                  10.20%
2010      62.04                                                                                                  20.79%
2011F    48.60 （[2010下半年淨利+2011上半年淨利 ] / 2010年中期淨值）                 33.26%

2011年中期NAV = 5.42，以2011中期計算，盈再率 = 51.41%。

計算可得預期ROE = 48.60%，預期配息率 = 40.93%，可得預期報酬率 = 58%，俗價 = 89.32，貴價 = 262.57
即使預估如此之高的ROE無法長期維持，改採保守策略，預期ROE = 30.00%，預期配息率 = 33.00%，可得預期報酬率 = 36%，俗價 = 31.98，貴價 = 93.34

中聯重科是中國工程機械裝備製造龍頭企業，多項產品國際、國內市占率第一，有一定的品牌優勢與技術優勢，多角化能力亦強。

不知mike及同學有什麽看法？

中聯重科簡介
      长沙中联重工科技发展股份有限公司创建于1992年，是在原长沙建设机械研究院基础上孵化出来的新型高科技上市公司，中国工程机械装备制造龙头企业，全国首批103家创新型试点企业之一。公司注册资本49.28亿元，主要从事建筑工程、能源工程、交通工程等国家重点基础设施建设工程所需重大高新技术装备的研发制造，其混凝土机械产销量居全球市场第一，中大型塔式起重机市场占有率居全国第1，环卫机械市场占有率居全国第1，工程起重机市场占有率全国第2位，而且，是全球产业链最为齐全的工程机械企业[1]。2010年，中联重科下属各经营单元实现产值508亿元，利税超过45亿元，员工26000多人。
　　2010年中联重科在全球工程机械行业排名第8位；在中国机械工业100强排名第二位,位列湖南省机械企业第一[2]。上海、深圳上市公司综合绩效排名前列；进入“中国企业500强”，“中国机械工业50强”；连续多年被评为“最具成长性”企业、最具影响力企业、全国用户满意企业；被评为中国机械工业现代化管理进步示范企业；获得全国五一劳动奖状、中国自主创新能力十强、中国最具影响力品牌、中华慈善事业突出贡献奖、全国抗震救灾英雄集体等奖项和荣誉。
　　2011年9月11日美国《福布斯》杂志发布亚洲上市公司50强榜单，从1000多家收益或市值不低于30亿美元的亚洲、太平洋地区上市公司中筛选，评判各公司最近5年财务状况，然后排除债务过多或政府拥有半数以上股权的公司，最终选出排名前50位的企业，中联重科排名第十。
　　2011“中国企业500强”发榜，长沙高新区龙头企业中联重科以营业收入508亿元位列榜单第164位，排名比去年上升了27位。从“2011CCTV中国上市公司峰会暨央视财经50指数启动”大会上传来喜讯，中联重科荣获“央视财经50·十佳成长公司”称号，成为唯一入选该榜单的A股工程机械行业上市公司。[3]
　　全球经济一体化的趋势下，中联重科以产品系列分类，形成混凝土机械、工程起重机械、城市环卫机械、建筑起重机械、路面施工养护机械、基础施工机械、土方机械、专用车辆、液压元器件、工程机械薄板覆盖件、消防设备、专用车桥等多个专业分、子公司，打造一个国际化
工程机械产业集群，朝着年销售收入千亿目标进军！
生产经营基地
　　中联重科在国内的生产经营基地跨湖南长沙、常德、益阳、上海、陕西以及意大利米兰等地，现已形成十一大产业园区：中联科技园、麓谷工业园、泉塘工业园、常德汉寿工业园、常德灌溪工业园、望城工业园、益阳沅江工业园、上海松江工业园、陕西华阴工业园、意大利CIFA工业园、江苏江阴工业园等，总面积近300万平方米。拥有国际一流的超大型钢结构厂房、现代化的加工设备和自动化生产线，拥有覆盖全国、延伸海外的完备的销售网络，强大的服务体系。公司质量、环境和职业健康安全一体化管理体系获得德国莱茵TÜV认证，在国内建筑机械行业率先按照欧盟标准推行产品CE认证，并获得俄罗斯GOST认证、韩国安全认证。
增长速度
　　中联重科自成立以来以每年平均60%以上的增长速度发展，生产具有完全自主知识产权的13大系列、450多个品种的主导产品、产品类别超过同行业任何一家国际知名企业，“中联”商标被认定“中国驰名商标”，多个系列产品获为中国免检产品、中国名牌产品称号，畅销包含港澳地区的国内市场，并远销海外，深受用户青睐。中联重科在2008年全球工程机械排名第17位；全国工程机械行业利润排名第一位，上海、深圳上市公司综合绩效排名前列；进入“中国企业500强”，“中国机械工业50强”；连续多年被评为“最具成长性”企业、最具影响力企业、全国用户满意企业；被评为中国机械工业现代化管理进步示范企业；获得全国五一劳动奖状、中国自主创新能力十强、中国最具影响力品牌等奖项和荣誉。
技术
　　中联重科继承了长沙建设机械研究院的技术优势，建有国家级技术中心，是中国工程机械协会8个专业分会会长及秘书长单位，混凝土机械标准化分技术委员会秘书处单位。科研和技术攻关力量十分雄厚，设计、试验手段先进。先后完成重大科研课题670多项，负责制（修）订国家行业标准300多项，目前是187项有效标准的制、修订归口单位，行业技术覆盖率75%以上。中联重科先后完成了90多项国家“九五”、“十五”、 “863”等国家重大装备开发、科技攻关课题和专项，被科技部确定为“十一五”三项国家科技支撑计划的承担单位。是国际标准化组织ISO投票P成员单位(ParticipatingMember)，每年销售收入的40%左右来自于新品开发。
产品系列
　　全球经济一体化的趋势下，中联重科以产品系列分类，形成混凝土机械、工程起重机械、城市环卫机械、建筑起重机械、路面施工养护机械、基础施工机械、土方机械、专用车辆、液压元器件、工程机械薄板覆盖件、消防设备、电梯产品、专用车桥等多个专业分、子公司，正在构建一个国际工程机械的精品集合，打造一个国际化的工程机械产业集群。
成就
　　中联重科由“科技产业化”到“产业科技化”的发展思路和模式，被国家科技部两任部长朱丽兰、徐冠华评价为：科研院所改革的成功样板，国有企业改革的成功典范，为传统产业领域院所和企业的改革提供了新的成功经验和深刻启示。

這家跟三一重工，徐工機械都是拜把的，一樣ＲＯＥ'特高'，但最近被大股東賣得很慘。

原因無他：高鐵建設速度放慢，房地產不振，政府不借錢給民間，造成許多土建都明顯放緩。

所以，許多基金都不看好。相同情形也發生在重卡行業上面，沒建設不需要挖掘機起重機，當然也不需要重卡了。

現在適不適合進場?  GDP低點進場?  分批買進?

我已經分批進場了 ><   不過 建議大家還是聽Mike的，先Holld住吧!

感謝chenfruit同學回應！大陸最近確實重點調控房地產市場，市場貨幣氾濫、流動性過分充裕而縮緊銀根，高鐵建設進度緩慢，等等。<br />
但是，大陸大舉興建經濟保障房，城市軌道交通（台灣稱捷運）及水利工程，將帶動工程機械行業大幅增長。況且，個人認為大陸政府無可能長期捂住錢袋子，大陸目前GDP有30%-40%與房地產市場關聯，現時重點打擊房產市場，已影響到多個行業，若始終保持貨幣緊縮，很可能造成“經濟硬著陸”，即GDP年增率大幅下降至5%以下。大陸政府在改善社會保障機制與調節收入分配制度上無所作為，人民無錢消費，在短期內無法轉向“由內需拉動經濟增長”的模式，只能大力投資基建，由投資帶動經濟發展。<br />
當然，每個人都是天生的近視眼，無法看到長遠，我的判斷極有可能只是胡言亂語，與事態發展有很大出入。不過就中聯重科而言，符合高ROE+低盈再率的選股原則，也滿足好學生特質的要求。<br />
<br />
附文：背靠保障房借光大水利 工程机械“吃喝”不愁<br />
上海，10月上旬，作为保障房示范项目之一的浦发春晖新苑落成，从基建到装修，处处不逊商品房。截至今年年底，仅浦东新区的保障性住房开工目标就达666万平方米，创历史最高。<br />
海南，10月中旬，一轮特大降雨袭击定安县，危急关头抢险队动用挖掘机加固泄洪口，9座水库安度汛期。从今年起，拥有水库数量最多的中国，启动了规模最大的病险水库维修工程。<br />
温州，11月上旬，即将开建的温州市域铁路S1线计划引入35亿元民间资本，轨道交通首次如此大力度地向民资开放。这只是一个开始，28座城市、96条轨交线路，总额超万亿的项目正陆续开工……<br />
一个又一个看得见、摸得着的市场热点串联，托起机械工程行业稳定增长的未来。<br />
业内人士乐观预计，保障性住房集中发力，4万亿水利投资再掀波澜，再算上继续推进的轨交建设，今年工程机械业的营业收入有望同比增长17%，达到5000亿元左右。更令人欣喜的是，以中联重科、三一重工为首的民族企业正在力拓海外市场，增长潜力进一步凸显。<br />
<br />
轨道交通投资万亿<br />
工程机械“吃喝”不愁<br />
今年国庆前夕，随着直径10.22米的巨大刀盘缓缓启动，国内最大盾构机在北京地铁14号线东风北桥站始发。这个1000多吨重的“巨无霸”所经之处，将留下足够双线地铁通行的超大隧洞。<br />
随着北京地铁建设重心从郊区转向城区，施工场地紧张成为制约工期的最大不利因素。北京市轨道交通建管公司新闻发言人魏怡表示，采用大盾构机施工可以使整体工期明显压缩，更能减少明挖施工造成的巨大拆迁费用。<br />
盾构机在北京14号线的“威武”表现仅仅是一个开始，据魏怡介绍，“今后，这种双线同时推进的大盾构机将在北京城区地铁施工过程中推广。”在轨道交通建设热潮席卷全国的背景下，一片全新的市场正向工程机械行业打开。<br />
记者从有关部门了解到，截至今年6月底，有36个城市上报了城市轨道交通建设发展规划，其中28个城市得到了批复。<br />
28座城市、96条轨道交通线路、2500多公里建设线路、超过1万亿元投资——从今年开始，这些项目陆续上马，工程机械需求量持续增长。<br />
值得注意的是，相对于铁路、公路建设，轨道交通建设对一个特定城市的融资能力而言，是巨大的考验，市场最担心的就是资金问题。如今，这一问题有望化解。<br />
记者获悉，即将于今年11月11日开建的温州市域铁路S1线，计划引入35亿元民间资本，在作为该线路业主的“幸福轨道交通”公司中占股近50%，这是国内城市轨道交通投资首次如此大力度地向民间资本开放，值得其他城市借鉴。<br />
截至目前，包括北京、西安等城市在内的轨道交通建设项目陆续开工。市场对盾构机的需求将进入史无前例的高速发展期。此次北京14号线引入的盾构机是由北京华隧通掘进装备有限公司与日本日立造船株式会社联合开展技术合作而后投入生产的，今年6月正式下线。此外，轨道交通建设还将带动土石方机械、桩工机械、起重机械等产品的全面发展。<br />
由于建设周期长达数年，在业内人士看来，相关企业若是搭上了轨道交通这列快车，就可几年“吃喝不愁”了。<br />
水利、采矿齐头并进<br />
工程机械增长无忧<br />
10月15日下午，一轮特大强降雨袭击海南省定安县，当地水库蓄水量接近坝堤。情势危急之下，抢险队动用挖掘机作业，加宽加深泄洪口，水位终见下降。<br />
据介绍，当地9座水库均属于小二型和小一型水库，排洪口都比较简单，从16日早上开始，更多的挖掘机对该镇5座存在安全隐患的水库排洪口逐一进行加宽加深，定安县安度汛期。<br />
上世纪50-70年代，中国完成了水利工程建设的“大跃进”，成为世界上水库数量最多的国家。据业内人士介绍，全国现有的8.7万座水库，大部分建于那个时期。限于当时的技术水平和经济条件，许多水库的质量和建设水平并不是太高，目前都基本属于超期服役。<br />
“由于缺少必需的维护经费，病险水库的数量已经达4万多座。”该人士援引此前一份统计数据指出，头顶“一盆水”的城市数量为179个，占全国城市的25.4%。<br />
“风险非常高!”国家水利部建设与管理司水库处处长徐元明说，一旦(堤坝)垮了，就要冲房子、冲田地、冲工业设施、甚至整个城市。重视水库安全刻不容缓。<br />
也正因此，拥有水库数量最多的中国，在今年启动了规模最大的病险水库维修工程。<br />
从“一号文件”到中央水利工作会议，再到《财政部关于全面贯彻落实中央水利工作会议精神的意见》的下发，市场一次又一次感受到高层对加强水利建设的重视与决心。<br />
“水利建设一旦进入实质期，就将直接拉动挖掘机、装载机、推土机和起重机等工程机械产品的发展。”业内人士还特别指出，从我国水利建设的特点出发，市场对中、小吨位尤其是小吨位产品的需求将更为明显。<br />
更为关键的是，国务院日前公布的十年“找矿战略”料将掀起新一轮寻矿潮，我国矿采企业的结构调整与产业整合也给工程机械行业带来无限“钱”景。<br />
已经有一些工程机械企业开始为矿山机械设备的需求增长而忙碌起来。<br />
保障房“保障”<br />
工程机械市场需求<br />
10月上旬，位于上海浦东高桥镇的浦发春晖新苑落成，作为保障房示范项目之一，该社区从基础建设到环境装修，处处不逊商品房。截至今年年底，仅上海浦东新区的各类保障性住房开工目标就达到666万平方米，创历史最高。<br />
一直以来，房地产市场都是工程机械产品的“主战场”，其需求占每年产品销售的30%左右。尽管今年以来房地产调控政策持续加码，但专家对房地产拉动工程机械增长并不悲观。<br />
首先，房地产开发企业正加速将投资向三线以下城市转移。数据显示，2010年全国楼市二、三线销售比重占39%，而今年上半年占到52%。其次，新增商业地产投资填补了住宅投资的缺口。去年以来，商业地产的销售同比增速始终保持在住宅销售增速两倍左右的高水平。最后，也是最为关键的，保障房集中发力将“保障”工程机械的市场需求。截至9月底，全国保障房开工率已达98%，住建部日前表示，11月底前1000万套保障房可以全部开工。“楼市调控的最终结果是调整行业内部商业地产、保障房和商品房等产品的权重，使其更合理。”业内人士认为，从城市化的角度看，房地产投资在“十二五”仍处于一个繁荣周期，对塔机、混凝土设备、土石方机械、桩工机械等产品的拉动作用仍将持续。<br />
在一个又一个看得见、摸得着的市场热点作用下，业内预计今年我国工程机械业的营业收入有望同比增长17%，达到5000亿元左右——达到了工程机械“十二五”规划设定的增长目标。

[ 本帖最後由 iceman_sean 於 2011-11-8 14:34 編輯 ]

有專家??!!太好了。
希望可以交個朋友，來互相學習一下。
小弟也研究一下，在跟你討論討論。