#26
預期ROE固定,預期配息率越高,不只影響賣出價,也影響股息.不好從股息折現公式去思考預期報酬率的影響.
還是回到那句話去想 -- 公司若確定能維持高ROE,應該少配現金,才有複利效果.
直接一些.
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股息折現公式只能看到複利效果的結果
但看到結果並不代表就懂：為什麼高ROE公司，少配現金較有複利效果??-->這不是#26我表達的嗎?

用IRR公式馬上就能計算出r1及r2，所以這並不是容不容易看出來的問題

股息折現公式是用來計算投資者的報酬率，
並非用來計算高ROE公司，少配1元，能創造多少複利效果的方法

股息折現公式的因子只有：買進價, 配息, 賣出價3個
試問該如何從此3個因子理解高ROE公司，少配現金較有複利效果??-->這不是#26我表達的嗎?

所以不只是"不好"，應該是"不適用"股息折現公式來理解-->這不是#26我表達的嗎?你的重點是用字(不好,不適用)嗎?

ps.股息折現公式是指黃色區塊，要理解這個題目的答案在綠色區塊-->我的數學差,沒法從綠色區塊了解"高ROE公司，少配現金較有複利",麻煩你用數學說明.

不知下面的結論，是如何推導驗證出來的??

還是回到那句話去想 -- 公司若確定能維持高ROE,應該少配現金(少配現金,造成NAV成長,經常淨利跟著增加),才有複利效果.
直接一些.

所以說 -- 在預期ROE固定下,預期配息率越高(上面的相反.多配現金,造成NAV小成長,經常淨利只小增加),算出來的預期報酬率越低(複利效果差).

推導過程已列於()中...

配息率50%及90%各跑一遍，其中綠色區塊的差異不就是( )??

配息率50%及90%各跑一遍，其中綠色區塊的差異不就是( )??

#25
在預期ROE固定下,預期配息率越高,算出來的預期報酬率越低.

以中碳(1723)為例

預期ROE=37%
預期配息率 0.10 0.30 0.70 0.80 0.90
預期報酬率 29% 24% 12% 10% 7%

#25都跑過5次了,還有人沒法理解,不是嗎?
你可以拿出自己的理論證明綠色區塊如何理解嗎?而不是光用理解兩個字帶過.

[ 本帖最後由 polyperry 於 2011-11-21 23:33 編輯 ]

有些話不說不快...

當Andy同學在#20有問題時,我好意回答(#22),Andy同學也在#23謝謝,讓人窩心,我下次願意再幫他.

當阿富在#24有問題,我好意回答(#25,26),得到卻是#27的奚落,#28,29說得更清楚也沒用.

阿富別忘了你在#24用股息折現公式出發解題,在#30又將股息折現公式批評的一無是處.

你要堅持己見就去吧.

由於配息的不同，導致第1年的NAV一個是25.3元(錢配出去給股東)，一個是28.7元(錢留在公司)
雖然ROE一樣，但產生的EPS卻不同，一個8.9元，一個10.1元，經此年複一年，複利效果慢慢顯現
到了第8年，一個EPS只有11.4元(幾乎沒啥成長)，一個一年EPS卻可賺進31.6元
這不就是( )??

但現實面，這種少配現金，又能維持高ROE的公司，幾乎不存在!!(詳講義P.15)

IRR table泛指黃色區塊及綠色區塊部份(詳#30)

黃色區塊是股息折現公式所在

綠色區塊是形成黃色區塊數值的部份(強調：綠色區塊並不是股息折現公式!!)

以黃色區塊理解這個題目本來就不正確

我只是一直闡述應以綠色區塊著眼

也許表達方式不佳，既然大家都已經理解，就沒有再討論的必要...

IRR table泛指黃色區塊及綠色區塊部份(詳#30)<--我知道IRR,但沒聽過IRR Table.

黃色區塊是股息折現公式所在

綠色區塊是形成黃色區塊數值的部份(強調：綠色區塊並不是股息折現公式!!)<--綠色區塊本來就不是股息折現公式,需要強調嗎?

以黃色區塊理解這個題目本來就不正確

我只是一直闡述應以綠色區塊著眼<--公司若確定能維持高ROE,應該少配現金,才有複利效果.複利效果談的是r,IRR的r是年平均報酬率.從綠色區塊得不到r,還是得從黃色區塊(IRR)才能算出r.你的"著眼"就是#37將 Mikeon 的盈再表跑兩次,然後強調複利效果?複利效果還是得從你避談的黃色區塊(IRR)才能算出,不是嗎?

也許表達方式不佳，既然大家都已經理解，就沒有再討論的必要...<--轉得很硬.