cscscscs22
同學
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巴菲特值新假說
小弟從legend桑的網誌、該巴菲特年報、michael的回覆有了些新想法
投資活動現金流量以下簡稱投現,流出為正、流入為負
新巴菲特值=(常利4-常利1)/(投現1+投現2+投現3+投現4)
可以看成常利變動量的ROE
分子為流量的微分 分母為流量
如果以ROE代表車速
營再率代表耗油率
那新巴菲特值可以看成改裝效益
http://tw.myblog.yahoo.com/jw!JtjOlr6fGRy03dr4TAsD9g--/article?mid=15
文中分成三種
第一類:少量資本支出即可提升獲利:AI人工智慧自我學習系統 =>ROE上升,耗油率下降
第二類:必須維持資本支出才能維持獲利:單渦輪-->雙渦輪引擎 =>ROE上升或持平,耗油率上升
第三類:必須資本支出但獲利未有起色:雜七雜八的改裝 =>ROE下降,耗油率下降
小弟從兩家大家都知道的公司下手
註:紅字的常利是用營再表的資料,原淨利跟處分利得為公開資訊觀測站與營再表算出的常利會不同
數字有些出入但93年後都沒差別,待高手補充 鴻海
| 投資現金流量 | 常利 | 原淨利 | 處分利得 | 巴菲特值 | 99 | 122774 | 77,154 | | | -0.00115 | 98 | 41780 | 75,376 | | | 0.164271 | 97 | 21168 | 55,133 | | | 0.229178 | 96 | 21054 | 77,391 | | | 1.253043 | 95 | 11237 | 59,731 | | | 1.354876 | 94 | 10897 | 40,384 | | | 0.814076 | 93 | -4329 | 28,699 | | | 0.604134 | 92 | 9551 | 22,667 | 22828 | 627 | 0.356996 | 91 | 13619 | 16,175 | 16886 | 711 | 0.334112 | 90 | 7865 | 12,565 | 13080 | 515 | 0.456209 | 89 | 4069 | 10,135 | 10330 | 195 | 0.556957 | 88 | 1001 | 7,303 | 7412 | 109 | 0.64518 | 87 | 3621 | 5,012 | 5500 | 488 | 0.364176 | 86 | 3757 | 3,202 | 3624 | 422 | | 85 | 200 | 1,768 | 1851 | 83 | | 84 | 2862 | 1,210 | 1210 | 0 | | | | | | | | 中碳 | | | | | | 99 | 653 | 1,914 | | | 0.240395 | 98 | 629 | 1,298 | | | 0.084836 | 97 | 602 | 1,424 | | | -0.39361 | 96 | 42 | 1,451 | | | -0.23649 | 95 | -330 | 1,218 | | | -0.93197 | 94 | -1315 | 1,030 | | | | 93 | -118 | 1,044 | | | | 92 | 1322 | 807 | | | |
鴻海的情況跟legend網誌敘述的情況大同小異不再多述有點像該值的倒數
中碳的情況可以做以下解讀
付少量的資本資出即可獲得盈餘成長
對新巴菲特值為負數且分子為負數即盈餘未成長 該值為無意義
應視為第三類的公司
巴菲特值為負數且分母為負數
應視為第一類的公司
至於正數如果能大於7%該公司應也是為第1類的公司
不然應視為第2類的公司
此7%應做大量數據的考證,但不然從ROE的觀念得出
4年的投現如果想維持30%的ROE
每年應有(30/4)%的巴菲特值
最後這只是個假說,我們應該有科學家「大膽假設小心求證」的精神
對於投現哪些值該去掉或者為持現狀
就像ROE的常利需要扣除處分利得
待有能力的人做補充
歡迎大家意見
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