保守持股 耐心等待是最上策

2011年 08月25日 蘋果日報  
  
美股在周線4連黑後，本周前兩個交易日終於出現比較像樣的反彈，合計上漲3.32%。台股周線至上周為止，同樣是4連黑，本周是否亦有像樣的反彈呢？或是未來能否由反彈轉為回升呢？只能回歸最新公布的國際總體經濟指標，以求先確認基本面長期趨勢，暫且擱置短線漲跌及特定政府基金何時進場護盤的多空迷藏。
應捨短就長以靜制動
投資者務必在多空未明之當下，以居高臨下的角度進行思考，方能眺望遠方，釐清方向並趨吉避凶；在操作實務上，應捨短就長、以靜制動，勝負輸贏不必急於一時，在情勢有利於自己的多空判斷時，才出手投資操作，方能讓自己的投資勝率提高。
以追蹤已開發國家23個市場的主要約1,700多家權值企業股價走勢之MSCI世界指數，至周二為止為1157點，離今年最高點4月29日的1388點，已下跌16.6%，分別跌破去年2次波段高點，分別為1月14日的1207點及4月15日的1241點。
此顯示，全球主要股市形成長期空頭循環的形態已愈來愈明顯，且可能只是長期下跌波的中途站而已。美股為全球最大股票市場，也是全球經濟之縮影，自難置身其外，台股長期走勢依附於美股之下，兩者走勢亦步亦趨，若美股長期走空，台灣內部力量勢無法力阻台股指數於不墜。
過去一周公布的美國總體經濟指標，房屋市場方面，包含新屋銷售及開工率、成屋銷售等，均持續於谷底低盪；就業數據方面，單周初領失業救濟金人數再度上升至40.8萬人；重點產業方面，北美半導體製造商B/B值(Book-to-Bill ratio)初估為0.86(創今年1月新低)，連續第10個月低於1，顯示整體產業景氣可能已轉折向下，國內半導體晶圓代工業前2年大舉擴充資本支出，亦將面臨轉折，半導體供應鏈景氣將受連動影響。

美寬鬆貨幣空間有限
只有7月單月的工業生產及製造業產能利用率向上彈升，但77.5%的產能利用率離1972~2010年的長期平均值80.4%，仍有不小的距離，顯示美國製造業雖不續惡化，但仍相當疲弱。
美國7月消費者物價指數年增率已上升至3.6%，核心消費者物價指數年增率亦自去年12月的0.6%，上升至1.8%，離聯準會2%目標區已近在咫尺。此將壓抑聯準會進一步貨幣寬鬆空間，周五伯南克將於全球央行年會發表演說，若了無新意，市場可能再現賣壓。
投資者不會因為手上沒有的股票上漲而有任何損失，卻極可能因冒進買入沒把握的股票，使自己陷入進退維谷的險境；全球經濟轉弱趨勢不變，低或零持股、耐心等待仍是最上策！

【時報-各報要聞】經建會昨（27）日發布景氣走勢，受到美歐主權債務危機影響，台灣8月景氣領先指標連續21個月下滑，景氣燈號更出現近23個月來的首顆「黃藍燈」，顯示景氣已經趨緩，預估將趨緩至年底。
經建會每個月會以出口、股價、就業等9項指標編製景氣綜合判斷分數，並據分數高低對映不同的燈號，以讓外界了解景氣走向。8月份景氣綜合判斷分數降至22分，剛好落到綠燈臨界值以下，亮出代表景氣趨緩的「黃藍燈」，這也是98年10月以來、金融海嘯後首度出現的黃藍燈。
經研處長洪瑞彬表示，受美歐主權債務危機的拖累，全球經濟成長普遍趨緩，台灣雖然消費、金融、生產仍維持溫和成長，就業市場也尚屬穩定，但貿易面指標轉呈疲弱，因此燈號轉為黃藍燈。
值得注意的是，領先指標（6個月平滑化年變動率）也在8月續降0.9個百分點，連續21個月的下滑，已超過上回金融海嘯連跌19個月的紀錄，顯示未來景氣走勢仍將走緩。
經建會表示，展望未來，由於先進國家成長動能持續減弱，加上歐美主權債務危機短期內難以解除，拖累全球股市，經濟風險升高，對國內的影響可能擴大。

Dear Michael 桑:
看來GPD巳連下修兩季,這下可能第四季GPD也不保,連三下修機會很高,同學們要好好作功課,把握這次機會了.

景氣欠佳 石素梅：成長恐下修 更新日期:2011/09/30 00:07 【台北訊】
受國際經濟不佳影響，行政院主計處主計長石素梅答覆立委質詢時表示，目前國際情勢不好，主計處原先預測今年全年經濟成長率四•八一％，「有下修可能」，且「下修機率大」。
立法院財政委員會昨天邀請主計處及審計部進行業務報告，石素梅在接受國民黨籍立法委員賴士葆質詢時，作以上表示。
賴士葆質詢，今年經濟成長率四•八一％守得住嗎？他認為，如果可以守住四•五％就很好了。
石素梅表示，觀察國內近期經濟指標，包括進出口數字、外銷接單狀況，第三季力道較原先預估差，但全年經濟成長率還是要看未來幾個月的國際情勢，目前國際情勢不好，但包括經濟部等部會在內，「大家都努力提振景氣」。
賴士葆追問，經濟成長率要達到四•八一％是否很辛苦，石素梅說，「是很辛苦，各機關要努力，也要觀察國際情勢」。
賴士葆問，主計處是否估計最樂觀及最悲觀數字；他認為，景氣再怎麼壞，最悲觀可保四•五％。

所以第三季預估也可能下修...........

2011.1月起台灣第13次景氣擴張期結束,接下來進入收縮期,根據以往經驗收縮期平均13個月,台灣景氣谷底將出現在2012.2月(由景氣同時指標界定)

儘管外資對上銀多空看法分歧，上銀剛與德國FESTO（全球第2大、歐洲最大的氣動元件）、DMG（歐洲最大工具機集團）、HELLER（德國最大龍門加工中心製造廠）等3家大廠擴大合作，證明本身業績絲毫不受歐債、美債危機及中國大陸經濟成長趨緩等利空因素影響，上銀董事長卓永財信心十足表示，上銀明年業績會比今年好。
卓永財指出，上銀原本就供應滾珠螺桿及線性滑軌給FESTO，但經13年努力，現成為FESTO的策略合作夥伴，上銀還為FESTO開發特殊要求的線性滑軌。上銀與DMG往來5、6年，最近更擴大合作而打入其全球採購體系；上銀也供貨給HELLER達4、5年，這次在歐洲工具機展敲定擴大合作，成為HELLER重要的戰略合作夥伴。
卓永財強調，上銀原本就供貨給FESTO、DMG及HELLER三家公司，大量出貨要等明年Q2、3。

工具機產業是景氣落後指標,景氣復甦一段時間後,廠商確定接到訂單時,才會開始添購機器設備,如果就如卓永財
講的那樣的話,明年Q2,3才會大量出貨給歐洲客戶的話,景氣低點有可能就在今年!!!

IPC延單潮來了！第四季旺季行情恐落空(19:09) 撰文日期：2011/9/26    【財訊快報／王宜弘報導】景氣走空，企業開始緊縮資本支出，延單潮逐漸蔓延，工業電腦(IPC)業者面臨旺季不旺的衝擊，第四季業績行情恐落空。部分業者直言，近期頗有2008年金融海嘯的大延單潮的味道，訂單進來的速度補不了客戶遞延的訂單。

在企業緊縮資本支出的情況下，設備端感受最深刻，量測自動化設備領導廠商凌華( 6166 )已然看壞第四季，原較第三季成長的預估可能下修至持平；POS龍頭大廠飛捷( 6206 )更直言第四季較上季恐陷衰退，9月業績也將較8月衰退；醫療設備業者安勤( 3479 )第三季業績不如預期，第四季更轉趨保守，年度成長率將大幅下修至腰斬的局面。

不過，IPC龍頭大廠研華( 2395 )力抗寒冬，第三季業績將寫次高紀錄；廣積( 8050 )也表示該公司訂單目前尚稱穩定，排定出貨訂單仍按計畫，第四季可望至少和第三季持平。

IPC族群股價近期頻頻破底，情況慘烈，主要即是反應近期才湧現的延單潮狀況。凌華股價在跌破40元大關之後加速下挫，今收35.65元跌停價，以除權後的高點計算，跌幅高達37%；飛捷今日也再度跌破60元大關，並以0.1元之差跌破前低；安勤短線股價連四黑，今收盤跌停，來到29.8元；連業績穩健的研華與感覺尚稱良好的廣積，今日股價都見破底，廣積今收34.1元最低價，研華則收77.3元新低，盤中一度下殺至76元。

這一輪的歐美債信風暴導致的不景氣，拖累全球股市股災連連之外，市場需求面更已逐漸從消費端蔓延到企業端；部分IPC業者甚至用罕見的悲觀語氣看待後續的業績行情。

飛捷透露，訂單遞延的現象從7、8月份就已開始，最恐怖的是，新單都進不來，第四季業績將會「很爛」，傳統最旺季的行情落空，不但9月業績將較8月差，第四季衰退較第三季衰退幾乎已成定局；而看壞的原因除了總體經濟的影響之外，該公司因應明年首季林口華亞廠落成啟用，第四季有遷廠的狀況，多少也會影響訂單的出貨。

包括飛捷與凌華都認為，現階段的狀況有點金融海嘯時期的味道，但似乎經濟狀況並沒有這麼糟，除了恐慌的可能性之外，研判企業客戶已展開不景氣來臨的預備動作。

凌華指出，客戶延單潮開始較明顯的時間點約在9月中旬左右，10月以後的訂單更明顯，目前的狀況是，新單進場的速度無法彌補延單的缺口，如就當初客戶下單的狀況，和現在的狀況比較，落差高達10-15%，且是亞洲市場較為明顯，因為凌華亞洲市場多是量測自動化設備的客戶，這一波景氣下來，設備端因企業資支出緊縮受傷慘重。

目前凌華亞太市場業績佔比超過3成，在全球各市場中佔比最高，包含台灣與新加坡。因此，原本8月底法說會估第四季會較上季成長，現在看來應該會下修到持平的水準。

安勤則表示，儘管訂單都還在，但客戶開始遞延訂單出貨，目前看來，9月業績僅比8月略佳，使得第三季業績要做到較上季持平的原預估，會非常辛苦，第四季也轉趨保守。

各市場中，美國子公司不如預期對安勤影響較大，現在該公司業務全都上緊發條，對客戶催單。今年安勤原估合併營收有20%的成長，如今達成機會渺茫，以前8月合併營收20.57億元，年增率僅11.8%來看，將在11月召開之法說會恐下修成長目標至約10%。

看到大家一直貼新聞

提醒一下大家

新聞

悲觀時 越悲觀

樂觀時 越樂觀

要平常心看待^^

我贊同
人要樂觀點，經濟本來就是很難預測的，成長率會下修，也有機會會上修(會不會太樂觀@@)
當初金融海嘯時也是有人認為要蕭條10年(那不就10年都不要買股)
太過堅持等低點來才投資(是不是低點也是事後才知吧)，不就失去了時間複利滾雪球的力量
當大家都悲觀時，應該要貪婪點

但那是在低檔已經有先佈局

現在好公司大都還在高檔

進場的話預期報酬會低很多

台股以719.35億元創99年6月19日來成交量新低，專家：台股底部近了？？？？且慢！小心所謂『融資已大減，籌碼已安定、底部已不遠』的論調！郭恭克有不同的看法！

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酷寒未盡 何苦強求暖春來？-蘋果日報-郭恭克                                                                                                                                                                                                        2011年 10月06日                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                          連日交易量低於千億，至周三為止之5日均量下降至僅854億元，創2010年7月1 日以來新低，不少市場分析師開始高唱出現「窒息量」，因此推論大盤離底部已不遠。
也有從8月就說：「融資已大減，籌碼已安定、底部已不遠！」筆者就拿一些過去的統計資料，談談目前的成交量及融資，是否真的就是底部的有力證明。礙於篇幅，本周先談成交量。
過去已提過，觀察台股長期的實證統計資料顯示，當6個月平均成交量，從上而下、跌落12個月平均成交量時，台股幾乎均呈現空頭趨勢。
除非平均成交量經過谷底盤整後，成交量再度遞增並帶動6個月均量轉折向上，股市方能完成底部型態，多頭循環方能重新啟動，隨後6個月平均成交量必須重新站上12個月平均成交量之上。

                                                                                                                                                                                          量能空頭趨勢未變                                                                                            台股6個月平均成交量於6月跌落12個月平均成交量之下，至9月底為止，6個月均量為2.38兆元，12個月均量為2.47兆。
以10月前3個交易日狀況看，10月的3個月平均量仍將持續下降，並拉大與12個月平均量的差距，這代表短期資金仍持續退潮之中，量能的空頭趨勢仍無改變。
究竟成交量到何種水位才稱得上真正穩定的長期底部量呢？上周專欄已提到，台股前次空頭循環最低點在2008年11月出現，之後3個月低點分別為4190點、4164點、4240點，與最低點3955點均相當靠近，各單月成交量分別為：1.13兆元、1.41兆元、0.86兆元、1.32兆元；單月最低成交量於2009年1月出現。
從2008年11月~2009年2月的6個月平均成交量分別為1.77兆元、1.66兆元、1.43兆元、1.32兆元，台股於2009年2月大漲14.34%，6月平均成交量隨即於當月轉折並拉高至1.39兆。

                                                                                                                                                                                          歐美疲弱引爆股災                                                                                            由此可見，指數底部單月成交量恐怕要往1.3~1.4兆元之區間靠近，且必須至少維持1季以上，才是相對安全的指數相對低點成交量。以本周成交量推估，姑不論量縮期間不足，單月成交量仍約1.78兆元，亦尚有一段距離。
投資者務必清楚，導致此次全球股災的真正主因為歐、美國家經濟景氣疲弱不振，致使高工資率國家失業人口暴增，無法迅速回落。
歐洲小國債信危機是全球產業分工、生產要素失衡、經濟景氣轉弱的結果，僅是全球股市走空的替死鬼。
天有四時季節運轉，各地差異僅是冷熱期間長短有別。磐古至今，只見祈求風調雨順者，未聞奢求暖春長存、寒冬不至；股市多空循環配合總體經濟榮枯波動本是市場常態，春耕夏耘秋收冬藏，更是長期贏家不變生存法則。

現在回來看看當初的文章...

                                          

100年(f)	4.51
Ⅰ(r)	6.62
Ⅱ(r)	4.52
Ⅲ(p)	3.42
Ⅳ(f)	3.69
101年(f)	4.19
Ⅰ(f)	2.67
Ⅱ(f)	3.64
Ⅲ(f)	4.99
Ⅳ(f)	5.31

近期美元強勢，主因在於失業率緩步提升，然而失業率是落後指標，仔細觀察其失業率提升主因在於企業為因應人民幣的外銷退燒，廠商寧願趁美元處於10年來低檔與低利率，回美國設廠，也因應未來美國的內需提振政策，這政策是兩政黨都有提出的政策。
未來台灣會受惠的可能只有少數中國內需與美國內需股，看到這篇小短文，如果你覺得有撿到寶，那應該是知道我同時提示美國與中國的政經變化與貨幣戰爭已經到了火熱化了。現在的經濟蕭條還是經濟衰退(依照美國公布數據應該只是蕭條而已)，都是決定未來另一個趨勢來臨。

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不必分析的那麼辛苦，控管好自己的資金，看到便宜的公司，管理也很好的，(both quantitively and qualitively excellent)就買了。不要想要所謂的"一步到位”買法。沒有這種的！！

6600要來了沒?
遍地黃金要通知我喔