關於原本要po的那篇文章內的表格,它上面的確是寫自由現金流量,不過我後來查了一下原文,我猜測可能是翻譯的人理解上的誤解,但是老巴指的應該不是我們一般認知的自由現金流,
我再找找年報原文再貼上來好了。
不過我原意只是要引用貼現率(折現率) Discount rate這個概念...
因為我讀講稿讀到「2500萬內在價值」這篇的時候,看到老巴在估算公司價值有引入折現率這個概念,然後為什麼祂會選10%當作折現率的參數呢?
它代表的意義是否就是如果我原本要進行投資的金額,如果沒有進行投資了,而是拿去擺在銀行的利率(假設利率10%)
我對折現率這個概念稍微研究了一下,目前認知到折現率就是把未來會收到的一筆金額,折算回現在會是多少金額(如果我認知錯誤請糾正我)
後來我又延伸想到,折現率是不是就是機會成本的概念,不同的投資者因為有著不同的投資機會,所以折現率不同。
舉個例子:
我買入A公司,第二年賺給我10元,看似我賺了10元,但是那10元是明年的10元,所以要除上一個折現率換成今天的價值,以此類推到把未來n年的配息都推算回今天的價值,累計加總起來再加上目前這間公司的開價,就是這A公司現在的價格。
然後再延伸想到,我們盈再表當中,我們先推算出預期ROE、預期配息率,搭配最近的每股淨值,進而逐步推算出接下來未來八年的配息,再用IRR及NPV去計算預期報酬率及貴淑價...
然而這八年的配息是否該把折現率考慮進去?
我目前還沒有想得透徹。