標題: 對沖基金灰頭土臉
mikeon88
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對沖基金灰頭土臉
曾經的對沖基金大佬如今灰頭土臉 潘興廣場管理資產遭腰斬

鉅亨網新聞中心※來源:華爾街見聞2018/04/06 08:36
摘要:截至第一季末,Ackman 的潘興廣場管理資產規模為 82 億美元,較 2015 年 7 月的高峰(200 億美元)慘遭腰斬。潘興廣場糟糕的表現是投資人逃離的主因。第一季,該基金虧損 8.6%。而過去三年,該基金分別虧損 4%、13.5%和 20.5%。

在過去幾年的美股牛市之下,Bill Ackman 的對沖基金潘興廣場(Pershing Square)表現卻不盡如人意。如今,隨著大量機構投資者的出逃,該對沖基金的管理資產規模較 2015 年的高峰腰斬。

目前,Pershing Square 的管理資產規模為 82 億美元,遠低於 2015 年 7 月 200 億美元的高峰。

一位知情人士告訴 CNBC,大多數外部投資者已經撤出了資金或者正在計劃在贖回限製取消後撤出。出走的投資人包括 Pershing Square 的長期投資人黑石集團。

今年第一季,Pershing Square 的投資回報為 - 8.6%。而去年全年,Pershing Square 虧損 4%。而在 2015 年和 2016 年,該基金的表現同樣糟糕。2016 年,Pershing Square 虧損了 13.5%,2015 年虧損為 20.5%。

過去三年,Pershing Square 在多起投資上失利。因投資 Valeant 製藥公司,Ackman 損失 40 億美元。而 Ackman 做空康寶萊不僅讓他損失了金錢,還損失了名譽。

華爾街見聞此前提到,在虧損陰雲籠罩之下,Ackman 對 Pershing Square 進行了一些改革。

路透社今年早些時候援引知情人士消息,Ackman 的 Pershing Square 將裁掉 10 名員工,占到總人數的 18%,員工總數將降至 46 名。

文章提到,裁掉的大部分是後台員工,也包括一名投資部員工,甚至還有 Ackman 自己的司機。Bill Ackman 稱,自己可以走路或坐地鐵去位於曼哈頓中城的辦公室上班。

除了大裁員,改變的第二步就是變得低調。路透報導,知情人士透露 Ackman 計劃削減與管理對沖基金有關的所有營銷和公關會議,轉由合夥人 Ben Hakim 擔任這項工作。

此外,本月初潘興廣場資本還宣布將削減 1.5% 的年度管理費。對老客戶來說這意味著 15% 的折扣。Ackman 也在致投資者信中表示,未來兩年潘興廣場資本的投資者管理費將總共減少 3200 萬美元。
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mikeon88
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發表於 2018-4-30 07:42  資料 主頁 文集 私人訊息 
十倍槓桿!連年虧損的鮑爾森已經陷入「賭徒模式」?

鉅亨網新聞中心※來源:華爾街見聞2018/04/24 17:25
金融危機期間因為做空風光無限的對沖基金大佬鮑爾森(John Paulson)陷入連年虧損。(圖:AFP)
公司大裁員、資管規模大幅縮水,曾在金融危機期間因為做空風光無限的對沖基金大佬鮑爾森(John Paulson)陷入連年虧損。在事業面臨危機之際,鮑爾森兵出險招:用高至十倍的槓桿去對賭更多的獲利。

近期公布的監管文件顯示,鮑爾森去年與三家所謂的 First-loss 基金提供商簽訂協議,他藉此可以把投資槓桿提高至十倍。在金融危機之後,對沖基金這種槓桿水平十分罕見。

First-loss 基金通常是面向初創企業,這是因為小企業一般很難吸引到大機構投入的資金,藉助 First-loss 基金他們就能利用高槓桿獲得快速崛起的機會。

對於鮑爾森這種資管經理來說,他每投資一部分資金,合作的 First-loss 基金就會投入 9 倍的金額。如果獲利,鮑爾森就能獲得利潤的 55%,相當於行業平均水平的兩倍。而一旦失利,虧損的部分將優先從鮑爾森的本金中扣除。

為對沖基金提供顧問服務的律所負責人 Karl Cole-Frieman 認為,這一策略若能盈利固然最好,若失敗了,對資管經理來說必將帶來毀滅性的一擊。

鮑爾森為何如此冒險?從他遭遇來看也很好理解。

鮑爾森管理的資產規模從 2011 年的 380 億美元大幅縮水至 90 億美元,且客戶資金大規模撤出後自有資金的比例升至 80%。他旗下的 Paulson Partners Enhanced fund 在過去的四年連續虧損,尤其在過去兩年中虧損近 70%。

上月,鮑爾森旗下對沖基金公司 Paulson & Co 裁員多人,覆蓋多部門,而且其中包括一些為公司效力十年以上的功臣,比如交易主管 Keith Hannan、信用債交易主管 Brad Rosenberg、合夥人 Victor Flores 和 Allen Puwalski。

而在去年夏季,鮑爾森被迫關閉了旗下一隻規模 5 億美元的多空策略股票基金,該基金重點投資醫療領域,因虧損較大而無法持續。下圖可見鮑爾森這隻基金重倉的幾隻醫藥股都遠遠沒達到標普 500 指數的表現。
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發表於 2018-4-30 08:06  資料 主頁 文集 私人訊息 
這兩位明星經理人都是重押錯了幾檔股票而造成大傷,
投資失利不是急著融資想要快速回本,
而應靜下心來檢討,最好找個明師如巴菲特談一談。
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mikeon88
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發表於 2018-4-30 08:16  資料 主頁 文集 私人訊息 
相較之下,我們師承巴菲特總獲利逐年上升,日子過得安穩,
而且如Curry桑所言,讓我們「敢做夢」一定可以成為有錢人,億來億去。


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Joe
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發表於 2018-5-3 18:46  資料 私人訊息 
這幾年美股不錯
竟然績效這麼不好
這兩位基金經理人
應該改掉去玩火重壓
乖乖當基金經理人
收管理費就好
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Joshy
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發表於 2018-5-5 01:21  資料 私人訊息 
關於艾克曼對抗賀寶芙在Netflex上有紀錄片可以看,片名叫直銷金字塔的真相
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發表於 2018-5-5 14:29  資料 主頁 文集 私人訊息 
http://www.morningstar.com/articles/863186/funds-that-buy-like-buffett-2018.html

美國同巴菲特方式選股的基金過去5年平均績效11%





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mikeon88
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sun
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發表於 2018-5-5 22:14  資料 私人訊息 
意思是波克夏近十年沒有贏過S&P 500囉?
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mikeon88
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發表於 2018-5-6 05:43  資料 主頁 文集 私人訊息 
怎麼還在問這個傻問題,
巴菲特是首富,當然是學衪的方法,
世上沒人因買ETF和基金而成為有錢人,遑論躍居首富了。

買基金好還是ETF?當然是ETF
買ETF好還是BRK?當然是BRK
買BRK好還是上巴菲特班?當然是上巴菲特班最好,才有「有為者亦若是」的快感。
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Curry
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發表於 2018-5-6 07:22  資料 私人訊息 
  1. 我以為股價漲跌不知,因此短時間內看總績效有時稍顯不客觀,但把時間拉長就很明顯
  2. 長期來看,1965-2017 年,波克夏的複合年增長率為 20.9%,明顯超過標普 500 指數的 9.9%
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mikeon88
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發表於 2018-5-9 19:14  資料 主頁 文集 私人訊息 
2013-2018波克夏和同屬巴派基金年報酬率11-13%,
我的美股績效也差不多。

https://www.marketwatch.com/story/warren-buffett-will-live-forever-as-researchers-have-cracked-his-code-2018-05-08

The proof of the pudding is in the eating, of course. Consider a December 2013 column I wrote, soon after the “Buffett’s Alpha” study began circulating widely in academic circles. In that column I mentioned a mutual fund that comes close to using the same formula that was derived by the study: the AQR Large-Cap Defensive Style Fund AUEIX, -0.16% Since that column appeared, the fund has produced almost the same return as Berkshire Hathaway, 13.7% annualized for the AQR fund, versus 13% for Berkshire Hathaway, according to FactSet.
An ETF that focuses on at least some of the same criteria as the researchers outline is the iShares Edge MSCI USA Quality Factor ETF QUAL, +0.11% Since the date of my December 2013 column, it has performed nearly as well as Berkshire Hathaway’s stock, producing an 11.9% annualized return.
Both the AQR fund and the ETF, as well as Berkshire Hathaway stock, beat the S&P 500’s SPX, -0.03%  11.8% total return over the comparable period.




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