From: Perry Kuo
Sent: Friday, August 05, 2011 6:25 PM
Dear Mikeon 桑, Sorry,學生不太懂 Mikeon 桑要表達的意思(買價不是俗價).
修改一下如下,還請 Mikeon 桑指導 --
ROE=EPS/NAV
EPS=ROE*NAV
NAV為求簡化,假設為常數.因此,高ROE,導致高EPS.
股息=EPS*預期配息
同NAV,為求簡化,預期配息假設為常數.因此,高EPS,導致高股息.
股息折現公式:
買=息1/(1+r)+息2/(1+r)2+...+息8/(1+r)8+賣/(1+r)8
計算俗價時,r=15%,股息則現公式變為
俗價(r=0.15)=息1/(1+0.15)+息2/(1+0.15)2+...+息8/(1+0.15)8+賣/(1+0.15)8 息1,息2...息8,賣價(EPS*12)算式右邊九項均高的情況下,完全由算式左邊俗價一項表現,導致俗價異常偏高.
Best Regards
Perry
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