如果Mike 想聽真話的話  就必須承認股利折現公式也是建立在穩定ROE及配息率(8年一個循環)
所算出來的結果 但因為世界上不可能有一套正確的計算模型  
也因此所有的數據都可以參考~~但不一定要用
一些好股票也會有所謂的股價空間 (視其獲利表現而言)
尤其在台股 如果有幾套估價公式可以參考  投資人
要採用那一套  就得要自己判斷了  但絕不是
如Mike所講的 何必看指標  直接買就好了  ~~
不過我也講了  看看就好~~ 其實我沒有要挑戰甚麼人的意思
大家進入股市投資  無非就是希望獲利而已  爭誰對誰錯
一點意義也沒有  是吧~~

請問哪一種評價方法不是獲利穩定才好估？
本益比、現金殖利率、股價淨值比、自由現金流量、尼安德塔法......不用獲利穩定？


問題是多數公司的獲利是不穩定的，
這要如何處理，等一下再教你。

請Mike 多多指教   謝謝你  

預期ROE的取法不是單單用過去5年的平均

近幾年開始有人模仿我也拿股息折現公式來算便宜價，
這是好現象，
他們總算知道這才是計算投資報酬率唯一正確的公式。
只不過為了避免跟我的算法一樣，
把預期ROE改成過去5年平均，
這只抄到其形，而沒學到個中的精髓，
預期ROE的取法正是這條公式可不可用的眉角，學問很大。


理論上，應該去預估公司未來8年的平均ROE，
問題是這是不可知，我們也不做預估，
而且未來ROE是動態的，
股價會著ROE高高低低而上上下下，
單單給定一個固定的平均值而不隨著變動的話，
反而容易套牢。


預期ROE既是動態的，為何不是單單用過去5年的平均ROE ?
因為股價受到公司近期獲利的影響顯然比較多一點，
前幾年前的影響少一點。
單單用過5年的平均ROE去算是認定這5年的影響力都一樣，
但這絕非股價的事實。
近期獲利就是今年(=過去4季)獲利，
幾年前獲利則是過5年平均。


我們近10年的盈再表使用經驗，發現股價比較符合底下的方法，

當預期ROE過高須轉換成預期EPS來算時，也是同樣的取法，
因為每年的股數不一樣，
過去5年的平均EPS ＝ (過去5年平均常利 - 特別股息) / 現在股數，
今年EPS ＝ (過去4季常利和 - 特別股息) / 現在股數，
二者再按我的方法去加權平均，1:3或1:1，
再乘以12倍PER即便宜價。
以上取法均已納入盈再表中。


本取法也適用於現金殖利率、大盤PER等評價方法，
單單代用過去5年的平均值都是不妥的。

股息折現公式全世界都成立，
沒有台股需要修正，美股不用的道理。

QUOTE:

跟我講了六種評價方法，
結論竟是「要採用那一套  就得要自己判斷了」，
這種寫法若是我底下研究員交上來的報告會被我丟到窗外。

既然說要多看幾種方法來補足，
怎麼補足要講清楚 ！

歡迎，記得準備一瓶綠油精。

屆時就知道盈再表絕非一些外行人以為的，
只要會設公式就做得出來，
讓他們open book都做不出來。

的確，大概研究完畢了，真的非常的學問正在想~如果合併財報資料不足時如何應對~
例如前三年是合併財報，但後二年是非合併財報時，可以用嗎??
還有IRR是用8年來算，那如果9年呢??10年呢??
不曉得OK不OK~~但基本盈再表的評價方式已經很不錯了，不必再去學有的沒有的學了盈再表按一按大部份可以得知那些公司股價與價值是否有背離
如果不確定，0.15秒就忘了那間公司吧!
因為全球可以買的公司太多了


[ 本帖最後由 chenjiunan 於 2013-12-1 21:31 編輯 ]

請問M大
如果資料只有四年呢??
預期ROE~盈再表也會自動計算四年的資料嗎???
以上

不是不要再去看別的指標，
也不要再誣賴我不許看別的指標，
而是既然要看六種指標來補足，
如何補足要講清楚？

而且要先確定這些都是對的方法，
不對的方法如何賺錢？

QUOTE:

同學顯然未研究透盈再表

例如力成它的財報只有到2010，盈再表按下去，它的平均ROE是DIV/0 ，平均報酬是空白~
怎麼辦呢??

再去用功吧，
做足功課再來討論。