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標題: 一文看懂Fed會議:上修GDP+下修通膨、升息+縮表框架出爐
ranniechen
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#1
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發表於 2017-6-16 16:37
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一文看懂Fed會議:上修GDP+下修通膨、升息+縮表框架出爐
這意思是下半年還有兩次升息?
GDP 方面,Fed 在本次會議上修了美國 2017 年度的 GDP 預估值,自三月時所預估的 2.1% 上修至 2.2%。
GDP YoY 相比也比1.4%好,快見真張了。
週三 (14 日) 美國聯準會 (Fed) 宣布執行本年度的二度升息,將基準利率自 0.75% - 1.00% 升息一碼至 1.00% 至 1.25%,同時 Fed 照舊亦在本次的利率決策會議之上,釋出未來的 GDP 估值、升息路徑,並新增縮表路徑。
先從 Fed 未來的升息路徑觀察,據 Fed 週三 (14 日) 會後釋出的利率意向點陣圖 (Dot Plot) 觀察,目前 FOMC 委員會預期 2017 年全年 Fed 仍可望完成升息三碼之目標,而展望 2018 年,Fed 仍然預期 2018 全年將升息三碼,而 2019 年 Fed 則預期升息四碼,最終長期的基準利率目標則將落在 3.00% 一線。
再從 GDP、失業率、PCE 通膨率等數據觀察:
GDP 方面,Fed 在本次會議上修了美國 2017 年度的 GDP 預估值,自三月時所預估的 2.1% 上修至 2.2%,並且維持 2018 年 GDP 增長率 2.1%、2019 年 GDP 增長 1.9% 之預估不變。
失業率方面,Fed 在本次會議看好美國 2017 年度失業率將進一步下滑至 4.3%,優於此前三月所預估的 4.5%,並且估計 2018 年、2019 年失業率還可以再改善至 4.2%,進一步突破自然失業率之水準。
而 Fed 最關注的通膨數據 PCE 方面,Fed 在本次會議則大幅下修了 2017 年的 PCE 估值,自三月時所預估的 1.9% 下修至 1.6%,顯示美國的通膨前景,正逐漸的出現壓力。
Fed 在本次會議上,也宣布了眾所矚目的縮表路徑,目前 Fed 規劃初步每月手中公債到期後,有 60 億美元資金將不再重新拋回市場、買進相同天期之公債,之後 Fed 每季將對此增加每月 60 億美元規模,直至一年後 Fed 每月停止的「本金再投資」規模達到 300 億美元。
而 MBS 初步則是停止「本金再投資」 40 億美元,隨後每季增加每月 40 億美元之規模,而一年後 Fed 將達到每月停止本金再投資 MBS 200 億美元;此前美商高盛 (Goldman Sachs) 證券預估,Fed 初步每月縮減規模為公債每月 100 億美元、MBS 每月 50 億美元。
綜合上述所計,Fed 正規劃一年後每月縮減的本金再投資規模,將達到每月 500 億美元,
據 Fed 堪薩斯分行總體研究員 A. Lee Smith 與 Troy Davig 此前 5 月 10 日的一份研究報告顯示,估計若 Fed 在兩年內「本金再投資」的縮減規模來到 6750 億美元,那麼對利率市場的效力就等同為「升息一碼」。
在 Fed 宣布縮表計劃之後,一些市場經濟學家對此表示,縮減 Fed 手上的公債持有規模這並沒有太大問題,但同步縮減 MBS 恐怕就沒有這麼容易,因為 MBS 不僅具備了權益類商品性質,再加上 MBS 還牽涉到利率、房價、總體信貸風險等因素,Fed 如何完成縮減 MBS 的道路,估計將會是 Fed 未來的一大考驗。
http://news.cnyes.com/news/id/3838754
mikeon88
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#2
發表於 2017-6-16 16:38
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Joe
同學
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#3
發表於 2018-3-22 08:35
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Fed
如期升息
1
碼 暗示今年再升
2
次後加速緊縮
美國聯準會(
Fed
)最新利率決策在台北時間今凌晨
2
時出爐,
Fed
以
8
比
0
的票數決議把聯邦資金利率區間調升
1
碼至
1.5%
至
1.75%
,符合市場預期,這是
2015
年
12
月
Fed
開始把利率從逼近零調升以來第
6
次升息。
FOMC
(聯邦公開市場委員會)在會後聲明中表示,美國經濟展望近幾個月已轉強,這句話未出現在
Fed
過去的會後聲明。另外,
FOMC
也預期美國以
12
個月為基準的通膨率未來數月將上升,中期將在
FOMC 2%
目標附近穩定下來,
FOMC
並重申他們預期
Fed
將繼續逐步調整貨幣政策立場。
根據
Fed
最新利率預測點狀圖,
2018
年聯邦資金利率目標區間中值預估將升至
2.1%
,顯示
Fed
今年仍將升息
3
次,與去年
12
月的預測相同。不過,
2019
年
Fed
預估升息次數從去年
12
月的
2
次增至
3
次,
2020
年升息次數從
1
次增至
2
次,反映經濟展望改善。
值得一提的是,
Fed 15
名決策官員中有
7
人在這次決策會議預期
2018
年
Fed
至少升息
4
次很合適,
8
人預期
2018
年
Fed
升息次數小於或等於
3
次才合理,意味如果預期
2018
年
Fed
將至少升息
4
次的官員需要再多
1
人,
Fed
今年預估升息次數才可能增至
4
次。
Fed
官員把
2018
年美國
GDP
(國內生產毛額)成長率預測從去年
12
月的
2.5%
調升至
2.7%
,
2019
年成長率預測上修
0.3
個百分點至
2.4%
。不過,
Fed
對美國長期經濟成長率預測維持在
1.8%
,
2020
年成長率預測也維持在
2%
,顯示決策官員預期美國總統川普的減稅和財政政策不會對經濟產生長遠影響。
Fed
主席鮑威爾(
Jerome Powell
)訂台北時間今凌晨
2
時
30
分舉行記者會,這將是他首次舉行記者會。(林文彬/綜合外電報導)
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