標題: 一家不再成長的公司,能否繼續維持高ROE?
medccm
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發表於 2016-10-19 21:57  資料 私人訊息 
一家不再成長的公司,能否繼續維持高ROE?
ROE=EPS/NAV
選股方面,我們一直認為只要找到能夠維持高ROEA咖公司即可,不必看公司的成長性,因為樹不可能長到天上去、也沒有一直長大的鵝。
但一家賺錢的公司,一般來說
NAV會持續增加,如果EPS不跟著成長,如何維持住高ROE呢?
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kandv124 ( (阿諺))
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原帖由 medccm 於 2016-10-19 21:57 發表
ROE=EPS/NAV
選股方面,我們一直認為只要找到能夠維持高ROE的A咖公司即可,不必看公司的成長性,因為樹不可能長到天上去、也沒有一直長大的鵝。
但一家賺錢的公司,一般來說NAV會持續增乍PS不跟著成長,如何維 ...

發股利、買回庫藏股!
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medccm
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原帖由 kandv124 於 2016-10-19 22:11 發表

發股利、買回庫藏股!

公司的獲利除了扣除公積這些之外,不會全部拿來發放股利。
買回庫藏股是特例,不是常規。
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如是我聞
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發表於 2016-10-19 22:27  資料 私人訊息 
減資。



[ 本帖最後由 如是我聞 於 2016-10-19 22:28 編輯 ]
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kandv124 ( (阿諺))
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發表於 2016-10-19 22:52  資料 私人訊息 


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原帖由 medccm 於 2016-10-19 22:22 發表

公司的獲利除了扣除公積這些之外,不會全部拿來發放股利。
買回庫藏股是特例,不是常規。

美國滿多買庫藏股刪除的
如gnc.  bbby.  
每年獲利都拿來買庫藏股!
雖然獲利下降但Nav下降
roe自然高!
配息或減資也是就是要降nav.
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medccm
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發表於 2016-10-19 23:38  資料 私人訊息 


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原帖由 kandv124 於 2016-10-19 22:52 發表

美國滿多買庫藏股刪除的
如gnc.  bbby.  
每年獲利都拿來買庫藏股!
雖然獲利下降但Nav下降
roe自然高!
配息或減資也是就是要降nav.

不是每家公司都買回庫藏股,就算買庫藏股也不是每年配息只會減少NAV的增加不會讓NAV下降。
討論好像有點失焦,讓我們回到主題。
我的問題不是「如何讓NAV下降?」或「美股有沒有一些買回庫藏股,讓NAV下降的公司?」

我的問題是:「一家賺錢的公司,"一般來說"NAV會持續增加,如果EPS不跟著成長,如何維持住高ROE呢?」
問題的重點在"EPS的成長"!如果EPS不成長,NAV持不變又有什麼意義呢?我們估算最後的股價是看EPS,不是看NAV
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Kkazma
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發表於 2016-10-20 00:24  資料 私人訊息 
1.如果沒記錯股價是ROE決定
請參考講義P.10~P.12
"看ROE,而非EPS,亦非成長"
獲利衰退,只要拉高ROE,股價還是漲
股價=EPS*PER(ROE)

2.如何維持高ROE
請參考"高ROE??"講義P.22
前面同學們已有回覆到~減資 & 庫藏股 & 高配息~

如有錯誤部分請各位大大協助補充或改正~THX

[ 本帖最後由 Kkazma 於 2016-10-20 00:27 編輯 ]
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kandv124 ( (阿諺))
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發表於 2016-10-20 05:03  資料 私人訊息 


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原帖由 medccm 於 2016-10-19 23:38 發表

不是每家公司都會買回庫藏股,就算買回庫藏股也不是每年買。配息只會減少NAV的增扔{度,不會讓NAV下降。
討論好像有點失焦,讓我們回到主題。
我的問題不是「如何讓NAV下降?」或「美股有沒有一些買回庫藏股 ...

"一般來說"NAV會持續增加,如果EPS不跟著成長,如何維持住高ROE呢?」


如果NAV一值增加,但EPS不成長


ROE會一直下降,沒有辦讓他提升



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Tarn
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發表於 2016-10-20 05:47  資料 私人訊息 
"一般來說"NAV會持續增加,如果EPS不跟著成長,如何維持住高ROE呢?

你的問題是維持高ROE , 不是ROE成長 , EPS如果不成長 ,  NAV不變 ROE就維持了
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medccm
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發表於 2016-10-20 07:56  資料 私人訊息 


QUOTE:
原帖由 Kkazma 於 2016-10-20 00:24 發表
1.如果沒記錯股價是ROE決定
請參考講義P.10~P.12
"看ROE,而非EPS,亦非成長"
獲利衰退,只要拉高ROE,股價還是漲
股價=EPS*PER(ROE)

2.如何維持高ROE
請參考"高ROE??"講義P.22
...

kkazma桑您好:
請您再看一下我的問題:「一家賺錢的公司,一般來說NAV會持續增加,如果EPS不跟著成長,如何維持住高ROE呢?」
一、問題中沒有問到股價會不會漲。
二、「減資 & 庫藏股 & 高配息」已經回答過了。
謝謝!
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medccm
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QUOTE:
原帖由 kandv124 於 2016-10-20 05:03 發表

如果NAV一值增加,但EPS不成長


ROE會一直下降,沒有辦讓他提升



謝謝kandv124桑回答!
這是一個比較針對問題的答案!
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medccm
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QUOTE:
原帖由 Tarn 於 2016-10-20 05:47 發表
你的問題是維持高ROE , 不是ROE成長 , EPS如果不成長 ,  NAV不變 ROE就維持了

Tarn桑您好:
這個問題也回答過了:
問題的重點在"EPS的成長"!如果EPS不成長,NAV維持不變又有什麼意義呢?我們估算最後的股價是看EPS,不是看NAV。」

再補充說明:
如果公司不管是用什麼方法,以讓NAV不變來維持原來的ROE,表示EPS也是不變的,但我們由IRR來估算最後的股價時,賣出價是以12倍的EPS來計算。所以如果這支股票的EPS都維持不變,一開始也是以12倍的EPS買進,那麼不管放3年、5年或10年,賺的只有這幾年發放的股息,沒有股價的價差,但同學應該知道原則是:「股票賺的主要是價差,不是股息。」
所以,公司以NAV不變來維持原來的ROE,這也不符合我們的要求。
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allan.km.lin
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發表於 2016-10-20 08:33  資料 私人訊息 
如果NAV增加
EPS無法增加
就賣掉
公司變差了

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原帖由 medccm 於 2016-10-19 21:57 發表
ROE=EPS/NAV
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但一家賺錢的公司,一般來說NAV會持續增乍PS不跟著成長,如何維 ...

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duwa
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發表於 2016-10-20 10:23  資料 私人訊息 
Hi medccm,
我覺得Tarn桑已經解釋得很好。您個人的問題是「一家賺錢的公司(EPS是正的),一般來說NAV會持續增加(假如沒有減資、庫藏股註銷、配息時,NAV會持續增加),如果EPS不跟著成長(假如沒有減資、庫藏股註銷、配息時,當然EPS要跟著成長),如何維持住高ROE呢」。卻在Tarn桑解釋後堅持:
「問題的重點在"EPS的成長"!如果EPS不成長,NAV維持不變又有什麼意義呢?我們估算最後的股價是看EPS,不是看NAV。」
NAV維持不變當然有意義,因為可以維持ROE阿。維持ROE不就解釋了你當初的問題。
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medccm
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原帖由 allan.km.lin 於 2016-10-20 08:33 發表
如果NAV增加
EPS無法增加
就賣掉
公司變差了

所以同學認為「只要盯住高ROE就好,不用管公司的成長性。」這句話就不是很正確,因為:
一、如果EPS不成長,一般來說,ROE就維持不住了。
二、如果EPS不成長,還可以維持住ROE的話,就是由減資、買回庫藏股、增加負債…等方法而來,但這些對股價是沒有太大幫助的。

所以,一家公司"維持住的高ROE"要能夠推升股價,就是要公司的EPS能夠持續成長,而且成長幅度要夠,才能追上之前的ROE!
頂部