上福 (6128)：電腦及週邊設備業					上福	電腦及週邊設備業	董監	29%	建議
6128	還原$	ROE%	4盈再%	常利$m	YoY%	EPS$	股息$	股子
2003	67.5			162	-	2.4	1.60	1.00	07/19股價	30.9
2004	59.9	15		162	0	2.3	1.50	0.80	預期報酬	13%
2005	54.1	6		71	(56)	0.9	1.40	0.70	俗$	28.2
2006	49.2	22		247	248	3.2	0.56	0.24	報酬%	15%
2007	47.5	11	42	148	(40)	1.9	2.30	0.31	貴$	69.6
2008	43.9	13	45	171	16	2.1	1.25	0.20	報酬%	0%
2009	41.8	23	30	309	81	3.7	1.70	0.20	現在PER	9
2010	39.3	20	16	316	2	3.6	3.20	0.40	最終PER	12
2011F	34.7	19	(10)	302	(4)	3.3	2.75	0.35	預期配息	88%
	30.9	18	17…平均ROE
						介紹	新聞	股價圖	最近NAV$	18.5

mike的書中有提到,俗價的算法是:預期ROE * NAV * 12倍的PER
以上面的例子來看,就是:0.18*18.5*12=39.96
得出的數據與表格上的俗價(28.2)不一樣
至於貴價0.18*18.5*40=133.2當然也不一樣
另外,預期報酬也不知是怎麼算出來的
不知我還有什麼地方有漏算到,墾請高手能指點一下迷津....

這是以前討論的舊文
不過討論區似乎消失了?
還好我BLOG有保存
http://anguslee627.blogspot.com/2011/03/blog-post_29.html

話說這位同學，你真的有來上過課嗎 = =
算法mike明明有教...要用股息折現公式來算...
請將盈在表拉到最右邊去看
會出現這個表

持有        NAV$        EPS$        股息　　$PER        　　股價$       
年數        40.2         12.7                                 　　(87.0)
1        43.7         13.7         9.26                         　　　9.3 <--這欄以下是未來八年股息
2        47.4         14.9         10.04                         10.0
3        51.4         16.2         10.89                         10.9
4        55.7         17.5         11.82                         11.8
5        60.4         19.0         12.82                         12.8
6        65.6         20.6         13.90                         13.9
7        71.1         22.4         15.08                         15.1
8        77.1         24.3         16.36 　12　291.3         307.7 <-這欄是預估八年後的股價(含股子)+股息

俗價就是將每一年的(股息)/(1.15^N)....為折現值加總..<假設預期報酬率為15%>
貴價就是(股息)/(1.0^N)的加總    <假設預期報酬率為0%>
經過計算..每一年的俗/貴的折現值及加總如下
　　俗      貴
１　8.1        9.3
２　7.6        10.0
３　7.2        10.9
４　6.8        11.8
５　6.4        12.8
６　6.0        13.9
７　5.7        15.1
８　100.6        307.7
合計148.2        391.5
所以華固的俗價是148.2  貴價391.5  <<這是5月的數據，現在有點改變

所以營在表看似簡單，卻幫我們算好一切複雜的東西了
但我們還是要懂它的原理啊!

書上的算法只是簡略的概估一檔股票值多少錢
要精算還是要靠股息折現公式

忘了說
下面的例子是五月多華固的數據....


<br />

嗚,閣下這麼說我就有點傷心了
雖然我自認上課有認真聽講,不過有些東西還是聽的不是很懂
況且,在不影響整個上課進度的情況下又不好意思發問
因為並不是每個人都有辦法向August Lee大大那麼有天份
有辦法一聽就明白,甚至還能夠舉一反三
要講到我懂,恐怕又得花上不少太多時間
雖然MIKE曾在書中講過,學生聽不懂是老師的責任
但其實我並不怪MIKE,畢竟,這種東西若真有那麼簡單
大家也不會白白花兩天的時間再來回鍋補課了

不過說到底你還算是我的貴人呢
畢竟我也是在偶然的情況下逛到你的網站才發現有所謂的巴菲特班
當初還以為是什麼投資協會在幫人家代操的..........


好了,言歸正傳
閣下舉的例子我看了很久總算有點頭緒了
不過,這個預估八年後的股價100.6及307.7是怎麼得來的呢??

一樣看盈在表最右邊
哪個數字不懂，點那個格子，上面就會有公式(別說你不會EXCEL...)
盈在表就是MIKE的第三本書...仔細看看XD

話說我也才回鍋三次..
還很嫩....XD

三次??
看來ANGUS LEE同學比我想像中的還要用功
怪不得見解如此獨到

我想我頂多回鍋一次就很勉強了
畢竟時間寶貴阿(對軍人來說,假期可是極其珍貴的)

請問一下
若一間公司今年預估的eps會比去年差(ex：宏基)
那我的貴俗價是否也該跟著下修呢
謝謝

理論上EPS↓，則ROE↓
而ROE又比去年ROE還低的話，貴俗價也會下修(若遇到ROE起伏波動很大的話則另當別論)
至於EPS預估數字的衡量準確性?....只能說參考看看@@"
所以盈在表都用過去四季ROE來代表今年ROE...較為妥當吧

當然如果有確切資訊，例如今年營收、毛利都較為去年衰退
用過去四季就不夠安全了
寧可估的保守點，也不要增加風險

之前買裕民就是沒有考慮衰退的狀況
還好除息前醒悟賣掉只虧手續費......現在股價50元XD  (除息前62左右)