卓悅公佈2013年上半年中期業績，營業額按年增長9.3%至14.35億元，公司擁有人應佔溢利增長47.3%至1.25億元，主要由於營業額上升以及期內無股份支付款項，每股基本盈利4.2港仙。毛利率從45.7%擴闊至47.4%。董事會宣派中期息2.5港仙及特別息0.9港仙。
期內，零售及批發業務實現營業額12.88億元，較去年同期增長10.4%；分部溢利淨額增長198.9%至1.34億元。美容服務業務錄得收益微升0.8%至1.46億元，分部溢利大幅降至1000萬元，主要由於租金支出及薪金增加所致。
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今晚出了好消息呢
卓悅公布半年業績，好過預期，已經說明了穩定而高ROE的公司必然有一定競爭力，前文有說到"雞"的比喻，投資並非只看EPS增長，高ROE+低盈再率才是長期持有的關鍵，不停成長的雞，亦需要生產更多的蛋才是一隻好雞，而維持高roe，就需要派息率高而穩定，這樣才可以令母雞冇咁易胖(獲利不及nav增長)，亦可以防範做假數公司(現金不能做假)，當然我們亦需要一個好的買入價，未變壞時長期持有，投資就是這麼簡單...
只專注可知的事，我們知道這隻雞值不值錢，但不能知道未來市場給予這隻雞的"市價"，我們能根據過去母雞的生蛋量這可知的事去預期母雞來年可生多少蛋，但我們不會去憑空想像母雞的來年生蛋量...我們可以根據母雞生多少蛋從而估算一個上下合理值的"市價"(折現公式)
同理，買入卓悅時正值是盈警之時，當時我即回看卓悅歷史，盈餘用於資本支出很低，而高roe過去亦一直維持，我認為本身這盤生意是蠻ok的，女人錢易賺，主因是本業利潤被租金拖低，其他收入如美容院等等下降，並非品牌上出了問題，或被競爭對手加入而失去市場佔有率等等，這些問題經過公司努力之下，亦暫時解決了
好公司基於三個條件
1.長久不變的產品
2.獨家/品牌/高市佔率/周期性短
3.多樣化生產經營
卓悅具有品牌效應，女人掃平貨都會去卓悅(我主觀咋，有錯請指正)，更而進軍賣零食，由化妝美容到返工都要食既零食，紅酒，OL要的都一應俱全，話說年頭3月到有時行過見大陸人都揹一袋二袋，係咪咁平呀?= =
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本帖最後由 victorng 於 2013-8-22 21:05 編輯 ]
