標題: CBI
kandv124 ( (阿諺))
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同學,說中了我的心聲了 !

在美股...其實我最怕的是資訊取得來源 !

因為文字的關係...常常讓我在找尋資料的時候吃足苦頭 !

如果有大家幫忙提供資訊....真的可以省下不少力 !
.......................................................................................................

下面的資訊....是我昨天無聊時...一直搜尋CBI....好不容易找到一篇中文分析

不知道為啥...看到中文分析....真的有點快掉下眼淚的感覺

好親切.....

如果有違反版規之處....請老師幫我刪除

謝謝
...............................................................................................................


627日,$西比埃公司(CBI)$  因為獲得一場有利的官司判決,股價暴漲40%。我們簡單分析了該公司的基本面,並因為以下原因對股票保持長期看好。

受益於宏觀經濟環境向好,油價修復、川普能源管道基建計劃、公司強大核心競爭力以及公司正確的經營策略,我們相信世界領先的能源基礎設施建設提供商CBI公司未來營業收入,利潤狀況有望得到較大改善,走出低迷。公司低估值加上不斷向好的基本面釋放出比較好的建倉機會。

一、研報更新:一季度表現與官司後續關注焦點

CBI公司今年58號發布一季度財報以來,截止627日前,股價遭遇大幅下跌,而627日當天股價飆升,補齊大部分跌幅,主要原因是CBI在以下的官司中獲得了有利判決。與西屋電氣(Westinghouse)官司在627日獲得最終判決,有利CBI在今年54號,CBI公司與西屋電子在特拉華州最高法院對簿公堂。CBI公司曾與屋電子合作承包過美國的大型核電站建設項目,但後來由於安全標準提高導致建造成本嚴重超支,雙方就成本攤分問題相爭不下,為了避免進一步拖延工期,西屋電子收購了負債累累的CBI公司的核能業務,後來導致了與西屋電子的破產,此次官司涉及爭議金額達$20億,和目前CBI市值相當。若CBI公司敗訴,可能面臨高額賠償。然而出乎市場所料,627日,特拉華州最高法院作出有利於CBI的判決,認定之前的糾紛將在合同法的範疇內由法官裁定,而非由仲裁官進行仲裁。由於CBI傾向於在合同法框架內由法官裁決,而非仲裁,市場對此反應熱烈,股價當天飆升近40%,或近$6億美金市值。

一季度表現不佳根據公司一季度財報, CBI公司一季度營收為$24億,比去年同期下降11.37%。另外,EPS$0.24,不僅大大低於去年同期的$1.01,也大大低於市場預期的$0.94EPS的惡化主要是由於美國兩個項目的勞動生產力的高估和工程延期造成成本大幅增加,如果工程再度延期,日後的成本將繼續增加,甚至面臨工程違約賠償,不排除屆時利潤率,EPS將進一步惡化。而為數不多的積極信息是新簽項目達到$33億,大大高於去年同期的$12億。Engineering& Construction業務:第一季度營收為$12.86億,同比下滑15.22%,下滑主要受到亞太地區大型成本補償LNG項目的減少以及中東,歐洲,亞太地區多個項目的減緩的影響。

FabricationServices
業務:第一季度營收為$4.76億,同比下滑7.92%,下滑主要由於項目進度問題。Technology業務:第一季度營收為$0.68億,同比上漲5.37%,上漲主要由於石化產品許可業務的增長。

CapitalService
業務(預計將在今年第二季度完成剝離)第一季度營收為$5.34億,同比下滑6.22%一季度總結 CBI公司第一季度的表現讓整個市場大跌眼鏡,但是是由於本季度的項目執行問題所導致,公司的基本面利好因素,包括油價修復,川普基建計劃,公司競爭力和發展策略暫時還沒有受到破壞。今年2月份的時候,CBI公司與一家PE公司VeritasCapital的附屬企業達成協議,將CapitalService業務以$7.55億出售,估計將於今年第二季度完成出售。此舉旨在讓公司更集中發展EPC,裝配和技術這三大核心業務和減少債務。關於業務剝離的成效到底是否達到公司預期,改善利潤率,有待觀察。

二、公司簡介

Chicago Bridge & Iron(NYSE: CBI)芝加哥橋樑與鋼鐵公司,總部位於荷蘭的海牙,成立至今已有128年曆史,是一家世界領先的能源基礎設施建設提供商,能夠為客戶項目提供一站式的服務,主要包括方案設計,技術,採購,裝配,模塊化,建造,調製,維修,項目管理和環境服務。芝加哥橋樑與鋼鐵公司主要服務於美國市場,也非常積極推進海外業務,所承包項目遍及全球70多個國家。得益於芝加哥橋樑與鋼鐵公司豐富的項目經驗和技術積累,廣泛的服務範圍,傑出的項目執行記錄,以及與供應商和客戶長期建立起來的緊密合作關係,使其一直是能源基礎設施建行業中佼佼者。

三、行業背景2008年金融危機以來,油價在2008年和2014年經歷了兩次大跌,低迷的油價使得能源基建需求萎縮,行業的營收也因此受到打擊。查看原圖根據芝加哥橋樑與鋼鐵公司及其主要競爭者過去5年的營業收入,基本上都呈現出較明顯的下降趨勢,這也印證了油價的低迷對行業營業收入造成的影響。


展望未來,雖然現在油價還在底部運行,但是考慮到價格波動的規律和全球經濟的逐步復甦,油價也會迎來穩步的價格修復行情,能源基建行業也會漸漸走出陰霾。另外,新任總統川普的基建計劃將會為行業帶來春風。由此可見,能源基建行業正處於由低迷邁向復甦的轉折階段。在這個良好的外部環境下,擁有強大核心競爭力的公司將會極大地受益,走出低迷。

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kandv124 ( (阿諺))
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發表於 2017-8-12 06:45  資料 私人訊息 
四、投資主題一:能源需求提振,油價逐步恢復

查看原圖目前世界主要經濟體已基本走出經濟危機的陰霾,步入平穩的複蘇階段。另外,美國PPIPMI指數均呈現良好的上升勢頭。這些都顯示出了宏觀經濟環境向好的趨勢,這將持續利好能源需求,從而提振價格。雖然未來原油的供應是不確定的,但是需求端基本面的利好能夠為原油價格修復提供充分的理由。根據美國能源信息管理局(EIA)的預測,WTI原油價格在20172018分別為$53.49$56.18每桶;而Brent原油價格在20172018分別為$54.62$57.18每桶。另外,高盛也預測了2017原油價格將在每桶$55-60的區間。查看原圖由上圖可以看出原油價格與CBI的股價走勢有很強的相關性,因此我們相信經濟基本面的向好,能源需求的提升以及油價的修復將會對CBI盈利產生積極的影響,繼而利好CBI股價。

五、投資主題二:川普的能源管道基建計劃

在今年一月底,川普宣布行政措施,加快推進一個爭議性管道項目的建設;而這個決定也為另一個管道項目簡化了許可流程,這釋放了一個川普大力支持大型管道工程的積極信號。我們相信在新基建計劃的背景下,管道項目工程將會快速擴張,而這一刺激因素將會大大利好於CBI的裝配業務。

2016財年,裝配業務占公司營業收入20%,因此裝配業務收入的提振將會對公司整體營收產生較大利好。另外,川普在競選時強調在上任後將會大力投資石油和燃氣基礎建設,而這正是CBIEPC(設計,採購及建造)業務的最主要服務行業。EPC業務的客戶覆蓋石油和燃氣行業的上下游企業,占公司接近60%營業收入,相信隨著川普新基建計劃的推進,CBI營收有望持續增加。

六、投資主題三:強大的核心競爭力和多樣化經營

CBI能夠為能源客戶提供完善高效的項目解決方案。傳統的EPC(設計,採購及建造)解決方案只包括前端設計,工程,採購和建造,但是CBI的解決方案加入了技術,項目管理,裝配和項目收尾,使其形成了一套完善的項目服務生態鏈。對客戶而言,這套先進的解決方案能夠提供從項目開始到結束的一站式標準化服務,而且由於整個服務流程都由CBI提供,在項目各個階段間的銜接,溝通將會極其高效,項目執行效果也會大大提高。另外,在2016年,CBI的延誤工時事故發生率(LTIR)僅為0.01,這相當於一個工人在工作10384年裡沒有發生一次延誤工時事故,這大大低於行業平均的0.07。無論是完善的項目服務生態鏈還是極低的延誤工時事故發生率,都來源於CBI多年來對商業模式的探索和佈局,還有對技術經驗不斷積累和改進,而這一切都是CBI的核心競爭力。查看原圖 CBI主要服務對象覆蓋石油和燃氣行業的上下游企業,多樣化的經營使CBI避免了業務對象過分集中的風險,同時也證明了CBI自身的雄厚實力。

七、營收回顧與預測

查看原圖在能源需求不振,油價低迷的宏觀環境下,再加上CBI2015年出售核能業務(Nuclear Operations)的影響下,2016財年營業收入同比下降17.4%,淨虧損$313,169,000,對應稀釋後每股盈利為$-3.05。雖然2016財年表現不如人意,但是若剔除核能業務(Nuclear Operations)的影響,營業收入僅同比下降1.7%
查看原圖 CBI公司披露預計將在2017年第二季度完成結束經營Capital Service業務(主要從事維修),此舉旨在讓公司更集中發展EPC,裝配和技術這三大核心業務和減少$755,000,000的債務。根據公司2016財年財務報表,Capital Service業務是唯一一個錄得經營性收入虧損的業務,我們認可CBI的一系列對低利潤業務剝離動作,相信CBI公司這一降低運營成本,專注高利潤核心業務發展這一策略必將大幅改善公司利潤狀況。根據FactSetResearchSystem Inc.的預測,CBI2017第一季度每股盈利為$0.932017年全年每股盈利為$4.242018年全年每股盈利為$4.60。另外,目前公司市盈率為-10.06,遠期市盈率為6.73


九、主要風險

宏觀經濟,能源需求,油價修復不及預期。能源,管道基建推進不及預期。

十、總結

在股價方面,CBI目前公司正處於低估值階段,相比其行業內競爭者,過往5年股價走勢是最弱之一。在基本面上,受益於宏觀經濟環境向好,油價修復;川普能源,管道基建計劃;公司強大核心競爭力以及公司正確的經營策略,我們相信CBI公司未來營業收入,利潤狀況有望得到較大改善,走出低迷。公司低估值加上不斷向好的基本面釋放出比較好的建倉機會,尤其在短期的訴訟風險解除之後,回調建倉是比較穩妥的選擇。
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viclu
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發表於 2017-8-13 00:34  資料 私人訊息 
前幾天大跌30%跳進去買。盈再表一切ok加上這是金融海嘯來第二低點如果還跌到海嘯時的低點4塊多 賠個50 60%還會再加碼一次,  等業績回到水準之上上漲空間是好幾倍真想不到不買的理由除非倒掉。 連amd這樣的爛公司年年虧損都可以2塊多漲到12塊多。
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kandv124 ( (阿諺))
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發表於 2017-8-13 06:52  資料 私人訊息 
好啦 !

自己整理一下

可以購買的點好了

1、CBI 本身就是一個具備高額門檻的公司....本身需具備一定的技術水準才能跨入

2、這次主要賠錢問題在於,法律追訴案...還有石油下跌...以及部分工程延誤所造成虧損 (歸類為暫時性問題)

3、價格真的很低了11.8元....哪怕未來只賺EPS 1 元,上漲空間都很可觀 !

4、過往表現真的是不錯 !

不可以購買的點

1、這幾年表現差,連連賠錢,是否能夠回復原本的樣子,令人有所疑惑 !

........................................................................................................................(分隔線)

而我的想法

1、老師跟同學都上了....對我有很大鼓舞 (請別打我)

2、本身回復以水準機率高 ( 畢竟這行樣門檻高...只要能夠把近期的不順給搞好就行了,法律問題至少成功了一半)

3、價格真的購低 ( 投入1塊最慘就損失一塊,但如果成功了則是好幾倍的回饋)

4、持股比率 約1.3% (不再加碼了)

這大概是我的想法

不專業的回覆....請大家參考一下 !
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Joe
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發表於 2017-8-14 18:01  資料 私人訊息 
現在問題是
看跌那麼多不買心癢癢?
買了又怕被電
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kandv124 ( (阿諺))
同學




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發表於 2017-8-14 19:40  資料 私人訊息 
報告老師.....你真內行
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Joe
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發表於 2017-8-14 20:46  資料 私人訊息 
多被電幾次就變內行
等大跌時會有更多同學上來問
XX公司是不是變壞了?
2008 金融海嘯時手上股票看起來好像地雷股
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viclu
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發表於 2017-8-14 21:27  資料 私人訊息 
只要公司不倒本質不變 買在海嘯的低點應該接近無風險投資了巴菲特班奉行就是 越漲越悲觀 越跌越樂觀。
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sywang33
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發表於 2017-8-15 11:39  資料 私人訊息 
Chicago Bridge & Iron Wins Storage Project in Saudi Arabia; Shares Rise 4% in Pre Market


8:29 AM 8/14/2017 - MT Newswires08:29 AM EDT, 08/14/2017 (MT Newswires) -- Chicago Bridge & Iron Company N.V (CBI), which provides services to customers in the energy infrastructure market, has been awarded a contract by Tecnicas Reunidas, S.A. for new product storage tanks at Saudi Aramco's refinery in Ras Tanura, Saudi Arabia.Financial terms of the deal were not disclosed. CB&I said its scope includes the engineering, procurement, fabrication and construction of nine flat bottom tanks, as well as modifications to numerous existing tanks, all of which were previously supplied by CB&I. CB&I will provide all fabrication and project management utilizing its local facilities in Al-Khobar. Price: 12.24, Change: +0.44, Percent Change: +3.73
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kandv124 ( (阿諺))
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發表於 2017-8-15 11:42  資料 私人訊息 
8:29 AM 8/14/2017  -  MT Newswires08:美國東部時間上午29時,08/14/2017(MT Newswires) - 為能源基礎設施市場的客戶提供服務的芝加哥橋樑鋼鐵公司(CBI)擁有 被沙特阿拉伯石油公司在沙特阿拉伯拉斯坦努拉的煉油廠的新產品儲罐授予Tecnicas Reunidas公司的合同。該協議的財務條款尚未披露。 CB&I表示,其範圍包括九個平底罐的工程,採購,製造和建造,以及許多現有罐的修改,所有這些都是由CB&I提供的。 CB&I將利用Al-Khobar的本地設施提供所有的製造和項目管理。 價格:12.24,變動:+0.44,變動百分比:+3.73
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Curry
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發表於 2017-8-29 08:25  資料 私人訊息 
CBI是百年企業2009年曾經跌到ˋ4.87,最後還是度過難關了,就像老巴講的每個企業都會遇到難關,昨天在yahoo finance看到高層的行動如下,更是覺得心安。


According to Patrick K. Mullen, President and CEO, “Although our second quarter results are disappointing, we are taking decisive actions to improve our operating performance and strengthen the company's financial position. We have initiated a comprehensive cost reduction program and suspended our dividend. We are injecting additional rigor and discipline into our execution and risk management processes, further strengthening the integration between our E&C and Fabrication Services operating groups, and accelerating the implementation of innovative practices and technologies. We remain committed to our integrated self-perform model, which we believe will enable us to generate attractive earnings and cash flows over time.”
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mikeon88
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發表於 2017-8-29 08:45  資料 主頁 文集 私人訊息 
這段宣示蠻空洞的,Analyst meeting上CEO都會這樣講。
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Curry
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發表於 2017-8-29 09:57  資料 私人訊息 
Mike大噹的是,真的要像mike大講的,買了跌了不要理他、不用照顧。
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發表於 2017-12-5 20:34  資料 私人訊息 
cbi
最近好兇喔.........
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mikeon88
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發表於 2017-12-19 07:16  資料 主頁 文集 私人訊息 
McDermott (MDR) and CB&I (CBI) to Merge in $6 Billion Deal

December 18, 2017 4:16 PM

McDermott International, Inc.(NYSE: MDR) and CB&I(NYSE: CBI) today announced that the companies have agreed to combine in an all-stock transaction to create a premier fully vertically integrated onshore-offshore company, with a broad engineering, procurement, construction and installation (“EPCI”) service offering and market leading technology portfolio.

Upon completion of the transaction, McDermott shareholders will own approximately 53 percent of the combined company on a fully diluted basis and CB&I shareholders will own approximately 47 percent. Under the terms of the business combination agreement (“BCA”), CB&I shareholders will be entitled to receive 2.47221 shares of McDermott common stock for each share of CB&I common stock owned (or 0.82407 shares if McDermott effects a planned three-to-one reverse stock split prior to closing), subject to any withholding taxes. The estimated enterprise value of the transaction is approximately $6 billion, based on the closing share price of McDermott on December 15, 2017.
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