Tony0513
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關於「庫藏股」~~~~
昨天凱元桑跟小弟說還有許多同學不太懂「庫藏股」
所以,小弟答應凱元桑
今天上來說書一下~~~~~~
以下是小小看法
供大家參考。
大家要思考~~~~
誰最知道公司的營收???公司本身呀!
誰最知道公司的狀況???公司本身呀!
公司要是能買賣自已的股票
球員兼裁判??
散戶不是只有被坑殺的份???
呵~~~
所以,公司法原本是限制公司不能買賣自家股票的
證券交易法於89年6月增訂第28條之2,排除公司法的限制,使上市上櫃公司運用庫藏股票。
1.轉讓予員工。
2.配合附認股權證及可轉換證券等之發行,供股權轉換用
3.為維護公司信用及股東權益必要而買回,並辦理銷除股份者。
然後,再來提一下會計等式
資產=負債+業主權益
假設一家公司
資產200=負債100+業主權益100 (共有10股)
這樣每股的nav=10
又假設期未賺100元,這樣eps=10
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情況1
如果不發放現金股利,或買庫藏股票
則期未---->資產300=負債100+業主權益200 (共有10股)
這樣每股的nav=20
淨值上升 1倍,如果要維持roe,會很辛苦
例如:巴爺爺的波克夏
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情況2
如果發放現金股利10元
共計發放100元的現金股利
則期未:
發放前
資產300=負債100+業主權益200 (共有10股)
這樣每股的nav=20
發放後:
資產200=負債100+業主權益100 (共有10股)
這樣每股的nav=10
這樣要維持roe,就比較容易了
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情況3
假設每股股價100元
拿100元買進庫藏股票1股
買進前
資產300=負債100+業主權益200 (共有10股)
這樣每股的nav=20 (花100元,買進nav20的股票)
買進後:
資產200=負債100+業主權益100 (共有9股)
這樣每股的nav=11.1
(nav由20--->nav11.1)
這樣要維持roe,就比較容易了
情況4
假設每股股價100元
拿10元買進庫藏股票1股
買進前
資產300=負債100+業主權益200 (共有10股)
這樣每股的nav=20 (花10元,買進nav20的股票)
買進後:
資產290=負債100+業主權益290(共有9股)
這樣每股的nav=32.2
(nav由20--->nav32.2)
這樣要維持roe,比較不容易
結論:
發放現金股利
必然會使得nav減少
買進庫藏股票
則不一定
但,多數情形下,也會使得淨值減少
因為,股價很少會落在淨值之下
另外,依美國的法律,可以買庫藏股票買到淨值變負數
但台灣,不行
依公司法第一百六十七條之一
公司除法律另有規定者外,得經董事會以董事三分之二以上
之出席及出席董事過半數同意之決議,於不超過該公司已發
行股份總數百分之五之範圍內,收買其股份;收買股份之總
金額,不得逾保留盈餘加已實現之資本公積之金額。
因此,台灣不會出買進庫藏股票買到現淨值為負的公司
此外,有同學一直問
1.發現金股利
2.買進庫藏股票
3.減資
那一個好?????昨
其實都很好,就別太計較了
以下是某個網站寫的:
巴菲特認為經營當局如果誠實,如果有很多自由現金流量,
但是沒有合適的投資標的,就應該將多餘的錢退還給股東。
退還給股東的方式有三:
第一、發放現金股利,第二、購回庫藏股,第三、減資。
以上 僅供大家參考~~~~~
[ 本帖最後由 Tony 於 2015-7-10 10:44 編輯 ]
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