chenleon1
(leon)
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這是之前 joseph 同學介紹的:
好奇醫院這門生意是如何經營的, 所以花了點時間把HCA看了一下.
HCA非研究或教育單位,只是單純的醫院, 收入並非直接來自使用者, 而是健保機構或保險公司,這類的第三者.
看HCA財報, 第一眼就注意到Provision for doubtful account 11.3%, 醫院還真是高風險行業, 不過羊毛出在羊身上, 在收費時應該已經考慮進去了.
最大收入來自Managed Care and other insurers(54.6%),在網上查了一下, 美國健保制度還蠻複雜, 看完之後還是霧煞煞,簡而言之Managed Care就是健保, 大部分雇主都採用Managed Care. 網友說我們的健保就是ManagedCare, 健保機構會涉入醫療行為以控制成本減少浪費, 為人詬病的是Managed Care會造成醫院提供過少的醫療服務給病患.
Medicare(23.3%) 是針對65歲以上及身心障礙者的健保
Medicaid(4.3%) 是低收入戶的健保
http://thchou.blogspot.tw/2008/03/3-hmos-managed-care.html
HCA旗下有165(2009=155)家醫院, 合計有42,896張病床, 一般社區醫院約1-200張床. 病床使用率54%, 如果以後有買HCA的股票, 希望他們能高使用率.(這種期待好像怪怪的).
平均每天有22,853住院病患, 每年都有成長, 較2009年成長了約10%. 2013年掛急診的人數近7百萬也較2009年成長25%.
最大的成本是員工薪資福利佔341.8億營收的45%, 營收較2009年成長約27.7%但薪資成本成長約30.7%. 公司解釋留住好的人員是為確保公司競爭優勢. 而公司在2006年被幾家PE聯手LBO後(淨值就負了), 現在背了288億的債務, 每年利息約18.5億.
HCA提供給健保單位較優的折扣, 透過簽約合作,未來收入應該還是很穩定. 除非健保制度有較大對醫院不利的改革.
各種數據看起來覺得醫院是不錯的生意, 但HCA有些舉措實在看不懂,
1. 2011年重新上市不久後就從BOA手上回購股份(約15%流通股數)
2. 2012年合計發了6.5元special dividend
3. 2014年PE拿2千9百5十萬股出來賣, 公司回購其中7億5千萬元的股票.
一般公司會強調如何回饋股東,但HCA除了強調股價表現外,其它都沒提,感覺上HCA好像是PE的禁臠
http://investor.hcahealthcare.com/press-release/hca-announces-sponsors-sell-approximately-295-million-shares-through-15-million-share-
Source: HCA 2013 10k
[ 本帖最後由 chenleon1 於 2015-2-25 08:52 編輯 ]
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