Mike，好像又有人要跟你買公司了。
CSX on the move after report on interest from CP • [url=x-apple-data-detectors://0]7:45 AM[/url]
Clark Schultz, SA News Editor

• Shares of CSX (NYSE:CSX) move higher in early trading after the WSJ reports on merger interest from Canadian Pacific Railway.
• CSX +8.9% premarket to $32.61.

公司拒絕了

好久沒有看美股財報了，這幾天花了些時間研究一下美國的鐵路，發現還蠻好玩的。攤開美國地圖若從北部的芝加哥畫一條線到南部的紐奧良，西邊大概佔70%的國土共23州，東邊約30%，西邊的鐵路由Union Pacific(NYSE:UNP)和波克夏的BNFS兩家寡佔，兩家規模相當且涵蓋區域幾乎重疊。同樣的狀況也發生在東部，30%的國土22個州由CSXCorp(NYSE: CSX)和Norfolk Southern(NYSE:NSC)所控制。這四家公司是全美國最大的四大鐵路公司，一分鐘搞懂美國鐵路網。

根據2014年財報，Union Pacific的鐵路總長31,914英里，這個長度是什麼概念？赤道一圈是24,901英里，所以他的鐵路繞地球一圈綽綽有餘，北至美加邊境，南至美墨邊境，營收大多來自於運送貨品，工業產品20%，貨櫃轉運20%，煤炭18%，農產品17%，化學原料16%，汽車及汽車零件9%，服務的客戶超過1萬家。

以前以為鐵路公司是個薄利的產業，薄利若能多銷或許也還不錯，平均每車收費約2,300元美金，2014年營收約240億美元，載運車次超過千萬，Union Pacific的確蠻多銷的，但這家鐵路賺的是暴利！淨利為51.8億美金。ROE很不錯，第一個直覺反應這種資本密集的公司應該是用槓桿吧，看了一下 Union Pacific的資產在2014年底約為527億，ROA還是接近10%，很多公司連ROE都沒這個水準，美國鐵路是暴利多銷產業。

就內陸運輸而言，鐵路的成本遠低於公路，同樣20個貨櫃，鐵路一個列車長就搞定了，利用公路就要請20個卡車司機，短期之內很難找到可以完全取代鐵路的運輸方法。火車的燃料是柴油，燃料費用是Union Pacific第二大費用佔營收的14.8%，所以對油價的波動還是有足夠的應變空間。最大支出是人事費用，看到NSC的財報顯示每人平均年薪76k，這是實拿不含其他福利，UNP雖然沒特別談薪資，但我概算也差不多相同水準，就算在美國這樣薪水也不低，出生入死的海豹部隊薪水大約54 – 60k。

東邊的CSX，鐵路總長也有26,391英里，另一家是NSC鐵路總長約2萬英里。運的東西跟UNP差不多。

Source: UNP, CSX, NSC 2014 10k




[ 本帖最後由 Josephchu 於 2015-4-24 13:29 編輯 ]

謝謝Josephchu桑，又長知識了。建議有個Josephchu桑專區，Josephchu桑可以在此專區介紹各類公司或產業，因為每篇都是寶。

鐵路公司ROE排序跟規模有關，
UNP最大最高，CSX第三大次之，NSC第四大最後，
預期報酬率倒是一樣。

加拿大國家鐵路的表現也不賴，
它是加拿大最大及北美第五大的鐵路公司，

官方介紹：
CN的服務網絡通達三大海岸——東至哈利法克斯,西至溫哥華和魯珀特王子港,南至新奧爾良,我們能夠服務於北美75%的人口。無論您想將貨物運往哪個地方——加拿大、美國、墨西哥和南美洲,我們都具備優勢為您服務。

與加拿大各港口簽訂的協議,使我們的供應鏈服務能夠連接三大洋、五大港口、一條與內陸各中轉點連通的鐵路,以及倉儲和轉運設施。這樣的供應鏈服務加之我們的合作夥伴如船公司和貨運代理公司通力合作,將有助實現您的物流貨運目標。我們能為你提供完美的服務,將您的貨物運送到全球各目的地。

英文官方網站：http://www.cn.ca/en/
中文官方網站：http://www.cn.ca/zh/Our-Services



一級鐵路地圖，
可以看到CNI, UNP, CSX和NSC的鐵路分布情形，

更新一下CSX的現況其他鐵路股相關討論串：

標題: 活躍型基金可能介入，CSX盤後大漲11%
http://mikeon88.freebbs.tw/redirect.php?tid=42745&goto=newpost
美股鐵路運輸消息: CSX A Possible Takeover Target
http://mikeon88.freebbs.tw/viewthread.php?tid=2372
標題: 西班牙電信 報告
http://mikeon88.freebbs.tw/viewthread.php?tid=2985&page=1



[ 本帖最後由 邱奕傑 於 2017-11-23 22:54 編輯 ]

原本想說鐵路運輸公司不管誰來掌舵，對公司營運都不會造成太大影響，沒想到CSX 宣布 CEO Harrison 出現意外的併發症，CSX 股價一度跌 12%，不過應該只是短暫利空~~~

這可能是美國運輸業最「值錢」CEO：他請病假 公司市值蒸發60億美元

摘要：本周五鐵路運輸業巨頭 CSX 股價一度跌 12%，此前 CSX 宣布 CEO Harrison 出現意外的併發症，需請病假九個月。今年 1 月，因 Harrison 可能任 CEO 的預期，CSX 市值猛增約百億美元。

就在今天，美國鐵路運輸業巨頭 CSX 的 CEO 最直觀地證明了自己巨大的價值。
美國時間本周四晚，CSX 宣布，CEO Hunter Harrison 最近生病出現了意外的併發症，需請病假九個月，公司首席營運官 Jim Foote 將任代理 CEO。
本周五美股開盤後 CSX 大跌，早盤跌幅一度達到 12%，公司市值蒸發將近 60 億美元。截至發文，CSX 的跌幅接近 8%。路透數據顯示，若保持這一跌勢，將創下 2011 年 9 月以來最大單日跌幅。

值得一提的是，這不是 Harrison 第一次顯示他對 CSX 股價的重大影響。
《華爾街日報》指出，今年 1 月，因為投資者預計他可能出任 CSX 的 CEO，當月公司市值增加約 100 億美元，自那以後，股價就遠超其他鐵路運輸同行。
今年 1 月 Harrison 可能任 CEO 的消息傳出前，CSX 股票的交易價約為 35 美元，本周已經接近 60 美元。
Harrison 現年 72 歲，曾有過呼吸系統等方面的身體問題。《華爾街日報》還提到，最近幾個月，他一直在用氧氣筒，主要在家中工作。
為什麼投資者這麼看好 Harrion？確切地說，是華爾街的主動投資者（activist investors，或稱維權投資者）看好他。
主動投資者對上市公司的影響升級，似乎已經從委託投票權之爭（proxy fight）上升到直接向 CEO「開炮」。
截至今年 5 月，據 FactSet 統計，美國主動投資者年內共發起了 9 宗針對上市公司 CEO 的「聲討」運動，為史上之最，而且已經成功「趕走」了三家標普 500 成份股企業的掌門人，其中之一就是 CSX。
英國《金融時報》指出，力主 Harrison 出任 CEO 的是主動投資對沖基金 Mantle Ridge，其認為，Harrison「精確調度鐵路」的方式會提高 CSX 的經營業績。
Harrison 此前在加拿大太平洋鐵路公司任 CEO。CSX 為了挖他過來還花了大價錢。
Harrison 向 CSX 叫價 8400 萬美元，部分作為提前從加拿大太平洋鐵路公司離職的補償。
今年 6 月，CSX 正式同意 Harrison 的要求。在公開信中，CSX 董事會承認，了解「Harrison 的年齡和身體健康相關風險。」