謝謝 M大，假設母公司持股超過八成，我比較在意被分拆出去的業務發展，雖然目前業績看來不錯，但馬牌自己也承認這部分業務不確定性很高，見上個月馬牌剛出的報告，我想這也是他們想要分拆的原因吧。當然做得好母以子貴，但凡事總要做最壞打算  ....

分拆出去只是從本業變成轉投資，對母公司獲利貢獻不變，
無需憂慮。

但原本全部業務綁在一起，其中一塊做不好，還有遮羞布，可以這樣看嗎？

現在是合併報表，子公司財報全合併回來，無所謂遮羞布

了解，謝謝 M 大，我再想想。

#45
所謂合併報表是把母公司跟子公司的會計科目
直接相加扣掉重複的部分，
不是按持股比例認列。
跟拍照一樣，單獨報表等於媽媽在拍獨照，
有幾個小孩子完全看不清楚。
合併報表則是媽媽和小孩在拍全家福照片，
這個小孩是跟前夫所生，持股僅5成，只能拍半身？
不是！一樣全身拍進來，扣掉重複部分，
合併報表等於在拍全家福的照片。
http://mikeon88.freebbs.tw/viewthread.php?tid=44789&extra=page%3D1&page=3

請教Mike大以下兩個案例，母公司是否也有誠信問題

1. EPC從ENR分拆，但ENR是乎沒有持股EPC   https://www.marketscreener.com/EDGEWELL-PERSONAL-CARE-CO-22837328/company/
2. PM從MO分拆，但MO是乎沒有持股PM   https://www.marketscreener.com/PHILIP-MORRIS-INTERNATION-2836703/company/

賣掉了吧，只要賣的價格合理就無誠信問題

謝謝 Joe 大回復，我理解合併財報的角度，我也相信一但上市兩方會有一段還不錯的慶祝行情，我只是會想到之後，我的問題還是在於，以長期來看，powertrain 到底對馬牌算是金雞母嗎？還是不確定性偏高的業務？

1. powerhouse桑，您#47貼出馬牌的分拆理由不就有了？
2. 若powertrain真如馬牌所說的，未來15-20年，汽車產業將導致powertrain業務有重大改變，分拆其實對馬牌應該較好

[ 本帖最後由 Curry 於 2018-9-7 15:47 編輯 ]

一直沒很仔細看這串
感謝Curry哥分析
確實#47已經分析得很準確
powertrain看起來是不確定性最高的業務
作為馬牌股東 感謝兩位大大的分析

分不分柝一樣的，本業跟轉投資一樣的

電動車四個輪胎各裝一個馬達, 不像傳統汽車需要傳動系統將引擎的動力傳送到4個輪胎。

• 關於CTTAY分拆powertrain，小弟找了將關資料，整理如下供大家參考：
• 分拆的好處是將不確定性較大的powertrain分拆出去，藉此避免資金全由母公司提供，進而減少風險，另外powertrain IPO後資金取得容易
• 若powertrain未來不成功亦可選擇降低持股比例或賣掉，如此亦可降低CTTAY風險。若持股比例降到20%~50%，會計處理上，即從合併報表改為權益法按比例認列盈虧，當然若持股比例低於20%，即改為成本法認列powertrain股價漲跌。(詳#45#46http://mikeon88.freebbs.tw/viewthread.php?tid=44789&extra=page%3D1&page=3)
• 關於多角化詳#2：[url=有關於多角化經營的問題]有關於多角化經營的問題[/url]
• 以下為Forbes節錄資料：

1. The decision would enhance the company’s flexibility to make acquisitions in the tech space and increase its exposure to vehicle electrification and autonomous driving.As per CFO Wolfgang Schaefer, the listing of its Powertrain division would pave the way for the company to strike alliances with rivals or participate in the industry consolidation.
2. Continental AG does not plan to relinquish control of the Powertrain business in the medium or long term, given its growth potential and exposure to vehicle electrification.The carve-out will generate cash that will allow Continental AG to expand in areas of mobility services and also focus on innovation. Continental AG could also plan a partial share sale of a minority stake in the matured, high cash flow generating rubber division, which could further help fund potential acquisitions.
3. Forbes：   https://www.forbes.com/sites/joecornell/2018/07/23/continental-ag-to-carve-out-powertrain-division-in-2019/#7f1a411e567c
   
4. 其他資料參考：  https://kknews.cc/other/5l9ya83.html

[ 本帖最後由 Curry 於 2018-9-11 07:17 編輯 ]