標題: 關於盈再率的一點看法
legend1977
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發表於 2011-9-11 10:26  資料 文集 私人訊息 
再仔細看了一次Mike的回覆
我再確認一次Mike要表達的應該是
  (長投固資n-長投固資0)
_______________
    (淨利n-淨利0)
分子是兩個存量相減(會變流量,一次微分)
分母是淨利n減淨利0,等於是兩個流量相減,變流量的變動量(二次微分)
所以您覺得一次微分的東西要和兩次微分相除怪怪的

而我主要回應要擺在您盈再表中的ROE
分子是淨利是流量(一次微分),分母是淨值(期末存量,未微分)
如果您覺得盈再表中的ROE這樣算沒有怪怪的(一之微分除以未微分)
同樣的邏輯,應該就不會覺得巴菲特這樣算怪怪的(言必稱巴菲特,不是我發明的)

聽到微分就頭痛的同學,簡單說明如下
存量,比如99年12月31日有100萬,這就是存量,未微分
流量,98年12月31日有50萬,99年12月31日有100萬,從期初到期末存量增加50萬
   這就是流量,一次微分
流量變動量,99年整年賺50萬,100年整年賺100萬,100年比99年多賺50萬
   這就是流量變動量,二次微分

以上報告完畢
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legend1977
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發表於 2011-9-11 11:46  資料 文集 私人訊息 
既然我是個嚴謹又龜毛的人,幾經思量
我想我還是有必要把上一篇微分的部份再說清楚一點

何謂存量
  99年12月31日有100萬,這就是存量,未微分
何謂流量
  98年12月31日有50萬,99年12月31日有100萬
  錢的變動量對時間的變動量作微分(錢變動50萬,時間變動一年)
  也就是98年底到99年底一年的時間增加50萬(也就是99年一年增加50萬)
  這就是流量,一次微分
流量的變動量再對時間的變動量作微分,就是二次微分
  比如96年一年賺20萬
    99年一年賺50萬
    100年一年賺100萬
  用99年和100年比就是一年多賺50萬
  用96年和100年比就是四年多賺80萬,一年多賺20萬

然而當我們在計算ROE,盈再率,或者我提到巴菲特的算法時
分子和分母的時間變動量都是一樣的,所以計算時會被約分掉,可以省略
所以我才會說兩個年度的數字相減就是微分(因為除以同樣的時間)
微分的定義並不是如此,但是在這裡計算上簡化用這樣算就可以了
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