數月前看到Mattel(MAT)大跌,按完盈再表,直覺上ok就敲下去了. 只知道他賣芭比娃娃(後來知道還有火柴盒小汽車),其他完全不知. 對我而言,了解玩具公司最大的障礙是文化上的差異,很難判斷各玩具的產業地位

MAT在10k說明,他們的生意有明顯的淡旺季,營收高度集中於第三四季的送禮季節,這讓我想起之前有同學推薦的HRB,而Joe指出這是一家賺一季賠三季的公司,但因為是報稅公司特性就是如此.

MAT說,這個特性帶來一定的風險,如果他們在備貨上的預估失準,大賣的商品就會缺貨而喪失銷售契機, 預估大賣的商品不賣,過銷了售季節,就會變成沒有價值的庫存,但我覺得這點還好,不可能每年都大量錯估吧,因為生意周期比較長,所以看MAT恐怕要看的比其他公司長

產品線包括Barbie(佔銷售17% ),Core Fisher-Price(19%), Wheels, American Girls Brands…….只知道Barbie, 不過知道有分散就可以了,46%的銷售來自非北美國家, 遍及全球150國,區域上也有分散. 而Wal-Mart, Target, 玩具反斗城,三大客戶佔MAT整體銷售36%.

MAT最大的競爭對手是Hasbro(HAS),HAS近幾年表現也相當不錯,雖競爭很激烈,但玩具製造商好像都蠻好賺的,HAS強的方面,是拿到一些迪士尼或環球公司等電影人物的一些授權玩具(變形金剛等),雖然投資人目前比較喜歡近幾年HAS的成長率,但有分析指出,HAS有些授權會在2017-2020年陸續到期,到時這些授權MAT勢在必得,所以長期而言MAT可能是比較好的選擇

美國傳統實體玩具市場,在過去十年因其它電子玩具崛起及其它因素市場下滑5%至217億美元, 但其中積木型組合玩具卻成長330%達20億, 這市場被樂高玩具以70%的市佔率完勝. (LEGO是丹麥私人的家族公司未上市). MAT最近買下了積木二哥MEGA brands(市佔12%),市場對此合併持正面看法居多,普遍認為MAT可運用其行銷及通路資源,把原本只在十幾個國家銷售的MEGAbrands推至上百國家.

MAT在2013年股利加股票回購共回饋股東10億美元.MAT同時是NASDAQ100和S&P500成分股.

除了玩具製造公司,另外也看到做授權的HelloKitty的母公司Sanrio三麗鷗(8136 Tokyo), 也是一家不錯的公司,但好像沒有ADR所以作罷

老外送禮物的出頭很多,看到網上有些人會送實體股票,如果是小孩他們會送迪士尼股票, 青少年就會送Facebook. 還有人求婚時送Tiffany股票,送的時候還說:本來想送你一支Tiffany鑽戒,但不知要挑哪一支,所以就買下公司送你…….

這種實體股票都只有一股,售價比市價貴很多,BKR.B也是很熱門的送禮股票

Source: MAT 2013 10k
http://seekingalpha.com/article/2227073-hasbro-vs-mattel-which-stock-is-the-best-long-term-buy


http://seekingalpha.com/article/2118353-mattel-buys-mega-how-will-it-change-the-toy-landscape

想不到做玩具的都這麼賺錢。

前幾個禮拜看見時, 有猶豫一下因為讓我想起迪士尼(冰雪奇緣)
玩具也是有相同狀況
推出新玩具時, 會有二極反應？好賣與不好賣


如果是三瀝歐那隻無嘴貓
我就會毫不猶豫推薦^^
畢竟那隻無嘴貓的年齡層超廣0-50歲 XDDDD

我也喜歡無嘴貓
看完Joseph桑的分析
不知不覺都把它們納進入圍名單了
感謝Joseph桑精闢的分析

[ 本帖最後由 chuan_heng1019 於 2014-6-9 10:55 編輯 ]

之前在新聞中看到一則報導，說KITTY貓退燒，股價跌掉30%。馬上就用最近全球盈再表看了一下，根本是連3秒都不用想的好公司，唯一的問題是它沒有ADR，可惜了。

[quote]原帖由 Josephchu0616 於 2014-6-9 08:46 發表
數月前看到Mattel(MAT)大跌,按完盈再表,直覺上ok就敲下去了. 只知道他賣芭比娃娃(後來知道還有火柴盒小汽車),其他完全不知. 對我而言,了解玩具公司最大的障礙是文化上的差異,很難判斷各玩具的產業地位

Dear Joseph每每閱讀你的產業報告，都是字字句句用力的讀，甚至於大聲朗誦，
謝謝你

其實這兩家公司在巴菲特的年報裡有出現過記得有一段是說
大富翁(HAS) 芭比娃娃(MAT) 和 呼拉圈 寵物玩具 之間的差異

小孩和女人的錢最好賺

有好心人可以po一下原文嗎？我真的找不到。感謝。

[quote]原帖由 dagunding0407 於 2014-6-9 12:26 發表
之前在新聞中看到一則報導，說KITTY貓退燒，股價跌掉30%。馬上就用最近全球盈再表看了一下，根本是連3秒都不用想的好公司，唯一的問題是它沒有ADR，可惜了。

對於MAT的確是有一些小小的想法
也許不是正確的 (大家看看就好)
我正在學習自我敏銳判斷
之前看了樂高的電影


總覺得成功的模式是有機可尋
樂高市占率這麼高
都會不停刺激消費者新的感受, 創造新的商機
傳統玩具沒有不好^^

現在的孩子感覺變了
比起玩具更愛平板和candy crush(遊戲)
我還蠻期待巴比會像胡迪(我的靴子裡有蛇) 用故事說話
MAT未來的新玩具會是什麼^^
超期待

QUOTE:

是的, 是產業地位會不會變

看見同學po 芭比娃娃，我馬上想到LEGO。看到老巴買下亨式，我就想到做辣椒子的Tabasco。看到同學說鄧白氏，我又想到了邁肯錫和KPMG，可惜這些公司都太好了，好到老板都不想上市。

我最想買的是LEGO, 可惜好像沒有ADR

[quote]原帖由 yangsatue2001 於 2014-6-9 15:38 發表

其實這兩家公司在巴菲特的年報裡有出現過記得有一段是說
大富翁(HAS) 芭比娃娃(MAT) 和呼拉圈寵物玩具之間的差異因此，我們在每次的年報中都會重申指導我們的經濟原則。

巴菲特致伯克希爾股東的一封信（2010年）
對於我和我的長期合作夥伴--查理•芒格（Charlie Munger）而言，所有的股東都了解公司的業務、目標、局限性和文化具有重要意義。因此，我們在每次的年報中都會重申指導我們的經濟原則。

[ 本帖最後由 JILL(軒) 於 2014-6-13 02:24 編輯 ]