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俗貴價的計算(IRR+EPSx12倍)
ROE超高的公司，像YUM、CLX、CL、AAPL、TPX 等
用IRR計算俗貴價時會跟現在股價差距甚大
此時需改用EPSx12倍來算比較合理
盈再表已針對這個問題加以改正
IRR算不出解者 ISERROR(IRR)
或NPV / EPSx12算出來的俗價差距大於2 (我下的規定)，
改用 EPSx12來算俗價，EPSx40為貴價
EPS是比較今年EPS(G8)與預期EPS(C9*V2/100)較大者
= MAX(G8,IF(ISNUMBER(C9*V2/100),C9*V2/100,0))
EPS須再考量如台積電，1股ADR=5股2330
IF(I42=0,I41,I42)/IF(I53>0,I53,IF(I42=0,I41,I42))
以及匯率，即G15
現在股價用EPSx12倍來算的預期報酬率(EPSr)
= 0.15*(貴-股價)/(貴-俗)
= 0.15*(K7-K3)/(K7-K5)
預期報酬 =IF(ISERROR(IRR),if(or(iserror(EPSr),EPS12<0),"無",EPSr),if(m>2,EPSr,IRR))
其中 EPSr =現在股價用EPSx12倍來算的預期報酬率
EPS12 = EPSx12來算俗價
=MAX(G8,IF(ISNUMBER(C9*V2/100),C9*V2/100,0))*(IF(I42=0,I41,I42)/IF(I53>0,I53,IF(I42=0,I41,I42)))*12/G15
m>2 = NPV / EPSx12算出來的俗價差距大於2
=IF(ISERROR(NPV6 / EPS12),FALSE,NPV6 / EPS12 > 2)
俗$ =IF(ISERROR(IRR),if(or(iserror(EPSr),EPS12<0),"無",EPS12),if(m>2,EPS12,NPV6))
其中NPV6 = 用NPV算的俗價
=NPV(K6,AA3:AA10)
貴$ =IF(ISERROR(IRR),if(or(iserror(EPSr),EPS12<0),"無",EPS40),if(m>2,EPS40,NPV8))
其中EPS40 = EPSx40為貴價
=MAX(G8,IF(ISNUMBER(C9*V2/100),C9*V2/100,0))*(IF(I42=0,I41,I42)/IF(I53>0,I53,IF(I42=0,I41,I42)))*40/G15
NPV8 = 用NPV算的貴價
=NPV(K8,AA3:AA10)
TPX ROE478%，預期配息率45%
現在股價82.5
用IRR算出來的預期報酬率219%
俗價278,352.8
貴價850,765.9
改用EPSx12倍來算的預期報酬率9%
俗價41.3
貴價137.8
AAPL ROE43%，預期配息率10%
現在股價596.1
用IRR算出來的預期報酬率34%
俗價1,957.5
貴價5,945.1
改用EPSx12倍來算的預期報酬率12%
俗價424.6
貴價1,415.2
顯見改善後比較合理
From: tw54585
發表於 2012-5-23 22:19
最近按了盈再表發現一些問題
就是在改預期ROE時
中碳由34%改為7%
預期報酬率反而變高
From: mikeon
發表於 2012-5-24 07:54
預期ROE由34%改成7%時，
IRR算不來，#NUM!
改由EPSx12倍來算預期報酬率
IRR算不出來，因為預期ROE若僅7%，
股價竟高達131元，
貴到超出IRR的計算範圍
這個bug目前無解
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