l XHB：SPDR S&P Homebuilders O 乍看之下，會以為這是一檔全數投資在建商的ETF，其實不然 O 相對於追蹤比較廣泛的ETF，XHB 是一檔追蹤較為狹窄的ETF，對一個已經很分散的投資組合，XHB可以提供更針對房屋市場sector的攻擊力道，也就是說這是一檔集中度較高的ETF O 該ETF係追蹤35檔個股，原則上以平均權重(非市值加權)的方式分散在這35檔，但會作細部的微調，以確保流動性及集中度。 O 該ETF中，有28%聯結建商個股、28%連結建材個股、15%聯結居家裝飾的零售商、15%為專作修繕的公司、10%居家修繕零售、6%家電製造商 O 雖然宣稱是平均權重，但持股比例還是略有差異，但持股最高跟持股最低差距不到1%。目前前十大持股為惠而浦(WHR)、羅氏零售商(LOWE)、建材股USG、建商Ryland、空調設備Lennox(LII)、建商pulte(PHM)、電動馬達A.O Smith(AOS)、建商NVR、家具(床墊)商Leg.us、建商Lennar(Len) O 由於ETF持股集中，因此其股價波動很大 O 該ETF的競爭對有為ITB，ITB是一檔依市值加權的ETF，流動性低於XHB，不過ITB的近64%的部位曝險在建商個股，是更為集中建商類股的ETF。 O 過去5年來，ITB績效落後XHB，原因就是因為房市好轉是今年度較為明顯，而好轉時，建商的股價才會反映。因此今年來看，ITB(黃線)績效反而優於XHB(白線)，就是因為建商個股的比重較高。可參考下圖 <image002.jpg> O 以目前大環境來看，房市有利於房屋類股投資，廣泛性的投資房市可選XHB，高度看好建商類股，可選ITB。 l XLV： Health Care Select Sector SPDR O 美國的醫療產業的發達眾所皆知，XLV是一檔追蹤S&P500裡的市值加權的醫療類股，對一個看好醫療產業的投資人，可以透過XLV來增加對醫療市場的投資部位。 O 在S&P500裡面，醫療類股佔比約12%，比重很高，也顯示美國醫療產業的市值很大，其中大型製藥公司約佔這個12%裡的一半，這些大型製藥公司包含熟知的默克、輝瑞、必治妥、禮來、嬌生等。 O 醫療類股是一個防禦性且非景氣循環的產業，尤其是全球在戰後嬰兒潮的這些人邁入老年化，因此對醫療的需求越來越高，不過美國健保制度的改革長期對醫療產業有利，但未來幾年許多公司都將面臨陣痛期，包含原有的商業健保公司、藥局都因為改革面臨健保給付費率下降等問題。 O 此外，健保制度也使製藥公司跟生技公司需要支付較高的稅、給付費率下調、等。 註：所謂的生技公司是相對於大型製藥公司的另一群專注於蛋白質、抗體的藥物開發，也有人稱作大分子藥物的開發公司，這幾年這些生技公司成長很快，甚至有幾家市值已經超過大型製藥公司，如AMGEN、GILD、BIOGEN、CELG等。由於生技公司的藥物較為創新，也是美國鼓勵的藥物開發方向，因此其藥物的健保給付費率下滑較小。 O 而對醫院類股則利多於弊，醫療法規要求醫院不可以拒絕急診的病患，但是由於美國無健保的人很多，而醫療費用又驚人的貴，使醫院都面臨這些急診病患就診後付不出錢來的壞帳問題，全民健保後，壞帳的病人數應會減少，對醫院類股有利，如HCA、UHS、THC等 O 不過對一檔廣泛性追蹤的ETF來說，投資組合內始終會有贏家出現。 O 目前該ETF依照市值加權，追蹤52支股票，這些投資組合內，許多公司的投資護城河相當明顯，因為藥物具有專利保護，而美國這些製藥、生技公司的藥物又是全球行銷、既可以阻止競爭對手進入，又享有專利期的高藥價保護，競爭優勢明顯。 O 管理費該檔為0.18%，也是競爭的ETF中最低的一檔。 O 其他競爭的ETF都有特色，VHT管理費率接近，但持股更分散，IXJ較為偏重外國註冊的醫療類股、若又全數聚焦在外國註冊的醫療類股還有IRY l XLY： O 這檔ETF追蹤S&P裡的非必需消費股，採市值加權的方式，將持股分散在81個公司，這些消費股包含零售商、餐廳、媒體、服飾及奢侈品。 O 這種非必需消費股受景氣波動影響很大，原因無他，當景氣不佳時，沒有必要的消費會被減少。 O 相對的，當景氣看好時，非必需消費股的基本面回升速度就會很快。 O 前十大持股包含CMCSA、HD、AMZN、MCD、NWSA、TWX、F、SBUX、LOW、TGT等。 O 由於是市值加權，許多小股票的影響係數很低，如WPO, Urban Outfitters URBN, Abercrombie & Fitch ANF, and GameStop GME 等。 O 管理費該檔為0.18%，也是競爭的ETF中最低的一檔。 O 其他競爭ETF中，投資組合較為分散的為VCR，分散投資在371家公司，且管理費率也低至0.19%。 O 此外，若是非常看好車市，可以選擇RXI.us，這檔前10大持股包含TM、Daimler及Honda，美國本土車廠福特為其第11大持股 O 比較績效來看，長期績效最好是XLY，因為管理費略低於VCR，而RXI表現最差，原因就是車市不好影響很大，若看好車市復甦，RXI應優於其他，雖然今年以來RXI相較於另外兩檔，漲幅仍不明顯。
