ssss 於 2012/12/16 下午9:53 寫道：

請教mikeon桑:
有關奕力(3598)的季資產負債表的問題

小弟按了盈再表後，有幾個疑問需要mikeon桑幫忙解答一下

一、該股2012Q3 的總資產是4642 其實應收款及庫存分別為1597、1388
    ，都佔了總資產的約1/3。這樣的比例是不是太高了???
二、mikeon桑特製的簡表(2004年~2012年)，發現它的應收款及存貨都不
    斷升高，這樣的股在投資挑選過程中，是不是有什麼疑慮???
三、就單單存貨及應該款這兩個項目是不是應該越低越好??
    還是有什麼別的意義?  (賣不出去? 或錢收不回來?)
    請mikeon桑幫忙解說一下囉..

只要「高配息+低盈再率」，財報就不會有問題


財務分析指標多半沒用

財務分析的指標很多，
歸納之後，不外乎在看以下三點而已
1. 獲利能力
2. 現金周轉靈不靈
3. 作假帳與掏空

1. 獲利能力：看EPS、ROA、 ROIC、毛利率…都不如看 ROE。

參閱：高毛利率不等於高獲利

2. 現金周轉靈不靈：看現金流量表、利息保障倍數、流速動比率、負債比...都不如看盈再率有效。

參閱：負債比超過100%仍然沒問題，如果是收現金的公司

3. 作假帳與掏空：看應收帳款周轉率、存貨周轉率、現金流量 (包括營業活動現金或自由現金)…都不如看股息與盈再率有用。


只要「高配息+低盈再率」，財報就不會有問題
高配息等於老公每個月都把薪水交給老婆
低盈再率是藏私房錢的管道都被堵住了
請問老公如何搞鬼 ?!

有人分析股票喜歡洋洋灑灑列出列出一堆指標，
以為這樣比較專業
在我看來，那反而是外行，不懂去蕪存菁。


註: ROIC=淨利/(淨值+長債)，看公司的經營績效。
ROE則是站在股東的立場來看。


From: mikeon
發表於 2012-5-31 16:11

宥聰桑說，我應該先開一個班
把所有的經濟、會計、投資指標全教一遍之後
再開一個高級班，
告訴同學那些指標都沒有用

這樣才不會有人誤以為巴菲特班是初級班

從博達的例子可知，
想單純從存貨、應收帳款、現金等三項
看出帳目上的詭計是不容易的，
因為這些都可以造假 !!

看現金流量是沒用的

配得出來的現金才不能造假

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發表於 2012-5-31 16:11
宥聰桑說，我應該先開一個班
把所有的經濟、會計、投資指標全教一遍之後  再開一個高級班，告訴同學那些指標都沒有用.....
//---------------------------------------
將常見的疑惑一次解決，
若有要開課請通知，我會報名!

我覺得比較存疑的, 是EPS這麼高, 結果配息只配出一點點(50%左右). 帳上的現金都哪去了? (謎之音: 就應收帳款跟存貨啊...)

個人看法
1.上市未滿兩年
2.營收動能衰退中 (營收年增率衰退)
3.ROE不錯
4.應收帳款週轉率 存貨周轉率 水準都不錯 (存貨及應收有升高 但營收也升高)
唯一問題  股價已上升一波   目前營收動能衰退  獲利率也衰退
對於股價的影響  未知~~ 雖然已到俗嫁  但還會不會在往下~~
這點就是Mike所講的未知~~~

ROE沒有變差就不用懷疑~~ 應該是這樣吧  不過上市未滿兩年~~

並不是「ROE沒有變差就不用懷疑」，
博達、雅新的ROE都未變差

上市未滿二年不要買

只要「高配息+低盈再率」，財報就不會有問題
高配息等於老公每個月都把薪水交給老婆
低盈再率是藏私房錢的管道都被堵住了
請問老公如何搞鬼 ?!

有人分析股票喜歡洋洋灑灑列出列出一堆指標，
以為這樣比較專業
在我看來，那反而是外行，不懂去蕪存菁。

QUOTE:

存貨還沒賣出去，不算在EPS

廖慶憲 於 2012/12/17 上午11:59 寫道：

Michael
不知道怎麼上傳圖片，有關奕力看法如下，
奕力-假造現金股利配發能力
連續三年出現營業現金流量為負值，原因為存貨積壓跟應收帳款激增(今年2012Q1~Q3已略為好轉)
<image007.jpg>
公司看似零負債，但透過發行公司債及借錢，來假造有能力發放現金股利，如下圖

這間小弟之前也有注意到
個人認為她有以下問題
1.上市未滿2年
2.董監持股不高
3.未具有好學生特質

優點
1.營再率低
2.配息率近3年內，2011.2012超過40，但2010僅35，但也接近40

有興趣的人可以考慮看看

QUOTE:

公司的公司債未按用途使用嗎？
請同學去查一下用途才好下這樣的指控，
若有按用途，何來假造？

公司募集資金未經申請不得擅自變更用途