資料來源：http://news.cnyes.com/content/20110504/KDWQYRXJZCWHI.shtml
2011/05/04 10:56 鉅亨網 記者陳慧琳 台北

台股在4/27一舉攻上9000點大關，但近日卻回檔修正，今(4)日早盤更跌破8900點。不過，寶來臺灣加權股價指數基金經理人張力文表示，以證交所編製的發行量加權股價報酬指數觀察，該指數因考量成分股除息的基期調整，若還原息值的話，其實台灣加權股價指數已登上萬點大關，創下近10年多來新高。

近期總統大選兩黨參選人抵定，選舉行情準備開始啟動。觀察台股歷年來站上萬點共有3次，分別是1990年、1997年、2000年，近期高點則出現在2007/10月的9859.65點，收盤高點為2007/10/29的9809.88點；在近期韓國股市頻創歷史新高下，台股卻仍未突破2007/10月的高點，甚至從2000/2月之後就無萬點行情，與其他亞洲國家相較，台股顯得落寞許多。

張力文表示，以另一觀點來分析加權股價指數，自科技泡沫之後，台股投資人不再喜歡上市公司以配發股票股利的方式來膨脹股本、稀釋股權，反倒偏好配發現金股利，但依照加權股價指數的編製規則，成分股除息時，乃直接自指數減掉相對應的點數，形同指數會因配息而憑空減少，因此，台灣證券交易所於2003針對加權股價指數另行編製相對應的發行量加權股價報酬指數，該指數具考量成分股除息的基期調整，該指數每年與加權股價指數的差距即是現金股息的影響。

張力文進一步分析，以上兩個指數自2003 年以來的走勢，可以得知，目前加權股價報酬指數已突破加權股價指數於2007/10/29當天9809.88點的高點，若以當天加權股價報酬指數11603.63點來看，目前加權報酬指數已經站上12000點來到12019.33點的近年來新高，報酬率較當時高出3.58%；若以同樣報酬率來套到當時的加權股價指數，指數應為10161.32點。所以由此面向觀察，台股實質上已經站上萬點之上，若還原息值，台股已創下近10年多來新高。

在兩岸政治氣氛趨於穩定，經貿關係和緩開放的腳步日益頻繁，且2012年初將適逢總統大選，待國際股市及美元變數於第 2 季消化後，第 3 季在總體經濟數據走揚、兩岸ECFA效應顯現、資金動能充沛等利多因素帶動下，台股可望呈現多頭走勢，預估年底前大盤仍將挑戰10000點目標。

不知道版上的大家有什麼看法？

股市還原直破萬點又如何??只要贏在表案一下,大多數產業龍頭股都變貴了,現在只是金錢遊戲而已,美國瘋狂的印鈔票,堆疊出來的只不過是金錢幻影罷了

我覺得這個指數感覺很像在計算"還原股價"
若以此計算大盤的報酬率似乎更能反映實際時的狀況