其實有另一檔航運股：【新興】

他的俗價在29.9元，目前現價為32.6元

不過是有可能在q2財報公布後，俗價上升的個股

因為q1的營收為64m 而目前q2的營收為120m

整整多了一倍之多，q2的淨利應該會提高而拉高俗價的表現

最近整理了好長一段時間(橫向)。加上外資偷偷的不斷買超…

不知會不會有表現呢^^

Mike這話，選股魔法書中有提過，停損不如分批買進！當然，這是指便宜價下買進；因為，若非如此，大概只有兩種況狀，一種是買貴了，像在便宜價「以上」就出手買；另一個是基本面一開始看錯（我認為應該包含轉壞，另外就是Mike盈再表已幫各位過濾過了，所以看錯的機會應該變少很多吧！）。

之前看過一篇文章，是說停損是因為基本面變差才做的事，以下摘錄部分內文：


「要不要停損決定於你買進的理由有沒有改變
好吧，既然停損是必要的，又跟買進成本沒有關係，那怎麼樣決定要不要停損呢？其實很簡單，就是我們當初買進這檔股票的理由與想法有沒有改變。投資一檔股票可能是因為它的產業前景看好、有特定概念題材或著富有轉機性等原因，不論是哪一種，其實都涉及這家公司基本面的變化。
再以「狗與主人」的例子做比喻，我們該注意的只有「主人的方向」，也就是公司基本面的變化。狗的行徑只是讓我們眼花撩亂的障眼法而已，因為，不管狗跑的多遠，永遠也不會遠於主人手上鍊子的長度，早晚都是要跟上主人的腳步的。也因此只有當基本面的變化影響到公司的價值，或是該公司的股價已經超過它應有的價值時，我才會執行賣出的動作，不管是停損或停利。
以我個人在部落格上的投資組合操作為例，去年曾經買進了兩檔百元以上的股票，一個是手機機殼業者，另一個則是NB鍵盤IC。兩者在我買進之後都讓我短暫的住進了套房，我選擇了在虧損5%左右停損前者，而加碼後者。最後前者在停損後股價還跌了近60%，而後者則是出現了超過100%的漲幅。成本與現價沒有成為我判斷的依據，基本面的變化才是唯一的考量。」
全文內容如下：
http://kinopio.pixnet.net/blog/post/6540957


不知Mike的觀點為何？

QUOTE:

原帖由 mikeon88 於 2011-5-13 19:35 發表
買了就買了吧

便宜價之下買後，又跌到更便宜，不該變成賣吧

A咖應該是裕民吧
中航跟新興應該是B咖

十多年前在研究所上過航運管理的課程，是由當時裕民航運的總經理陳純熙授課，當時他告訴我們，航運業的營收取決於船噸數(供給)與貨載量(需求)的關係，就是船噸數＞承貨載量，運價上昇，營收就變好，反之則變差。
而船噸數(供給)與貨載量(需求)間，往往呈現經濟學中「蛛網理論」的狀況，也就是景氣好時貨載需求大，航商一窩蜂地造船，2-3年後船噸過剩，運價下跌，航商又減少新訂船，加速高成本的老船汰舊，又造成船噸不足，運價再次上昇，如此一直反覆，就像農產品的狀況一樣，每一個航商都知道，但就是跳脫不出這個循環，就像每個農夫都知道搶種會造成價格崩跌，但都還是重覆地搶種、休耕、搶種。
所以像裕民這種在散裝貨運的A咖公司，盈再表中常利的下降，應該就是在這個循環內的必然現像，依MIKE的景氣循環股作法，個人覺得可以逐步酌量接手，尤其現在輸入盈再表，已到了俗價的程度，以上提供個人淺見供參考。
另外要請教各位學長，如何可以找到BDI指數歷年來的資料呢？

更正一下，是「船噸數＜貨載量，運價上昇，營收就變好」才對。
供給(船噸)＜需求(貨載量)，價格上漲。

http://www.bloomberg.com/apps/quote?ticker=BDIY:IND

Bdi歷年參考

航運股真的到便宜價了嗎?

淨利扣除處分利得約略等於常利,
我覺得常利似乎高估了,看下表淨利部分, 2011Q1只剩下626,只有去年1/3左右水準!
如果今年都是這個樣子, 那2011 常利是否明顯高估,如果把Q1淨利*4,那今年常利約為2504,  
ROE是否也該再往下修?
如果ROE剩下9 .....這樣便宜價不就剩下24元了?

裕民 (2606)：航運業					裕民	航運業	董監	40%	建議
2606	還原$	ROE%	4盈再%	常利$m	YoY%	EPS$	股息$	股子
2003	115.6			2,284	-	3.7	0.50	0.00	08/08股價	44.1
2004	115.1	64		6,833	199	9.6	2.00	1.50	預期報酬	5%
2005	98.3	38		5,984	(12)	7.0	4.00	2.00	俗$	24.1
2006	78.6	23		4,360	(27)	5.1	5.00	0.00	報酬%	15%
2007	73.6	44	67	9,008	107	10.5	5.00	0.00	貴$	60.2
2008	68.6	43	78	10,570	17	12.3	8.50	0.00	報酬%	0%
2009	60.1	21	91	5,513	(48)	6.4	6.00	0.00	現在PER	15
2010	54.1	23	84	6,436	17	7.5	5.00	0.00	最終PER	12
2011F	49.1	9	82	2,504	(61)	2.9	5.00	0.00	預期配息	78%
	44.1	9	28…平均ROE

裕民	淨利
	$m
2Q09	1,210
3Q09	1,677
4Q09	1,458
1Q10	2,233
2Q10	1,774
3Q10	1,422
4Q10	1,244
1Q21	626

Q1營收才64m,為何淨利有505m?  
而Q2盈收120m, 那Q2淨利應該是多少? 感覺從營收看不出淨利是多少,而且營收增加,毛利不知道有無嚴重下滑,
因為他的淨利好像是從投資收入那一項來的,不知道這樣的盈再表應該怎麼看?
要改看合併營收嗎?

新興	營業	投資	投資	淨利	處分	現金+	存貨	兌換	利息	資產	其他
	利益$m	收入$m	回轉$m	$m	利得$m	短投$m	回轉$m	盈益$m	收入$m	評價$m	收入$m
2Q09	20	755	0	625	0	154	0	30	(2)	0	1
3Q09	(37)	1,221	0	1,400	14	327	0	44	0	0	5
4Q09	(44)	609	0	411	0	315	0	10	0	0	(21)
1Q10	(15)	780	0	744	0	319	0	4	0	0	5
2Q10	(23)	754	0	508	0	306	0	(8)	0	0	(14)
3Q10	(38)	737	0	395	0	106	0	18	(2)	0	0
4Q10	(19)	427	0	456	0	84	0	32	(4)	0	26
1Q21	(39)	563	0	505	0	59	0	(3)	(4)	0	3

這種股還真的要看合併報表
畢竟他的大本營在外國子公司@@

至於樓樓上估出的俗價2x元...
以第一季的報表來估全年..
會不會太悲觀了...
雖然的確獲利倒退的厲害...

散裝航運漫漫嚴冬 裕民、慧洋做好保暖措施
2011/08/20 13:02 鉅亨網記者王以慧台北

波羅的海乾散貨指數（BDI）終於一掃7月以來陰霾，跌深反彈，散裝業者皆指出，目前中國境內的鐵礦價格處高檔，因而市場鐵礦砂進口需求增加，也拉抬低迷的船舶運價，從9日起至昨(19)日，BDI已連續上揚9個交易日，總計共上揚205點，收在1462點，較過去幾周指數萎靡在1200點附近徘徊，有明顯的漲升。 不過裕民指出，今年真的是散裝業的寒冬，即時中國鋼鐵需求增來了場及時雨，不過船舶供給過剩的問題，預期到明年末(2012)甚至後年(2013)才會有明顯改善。

散裝航運業者裕民 (2606) 主管表示，中國鐵礦砂需求提升有稍稍緩和散裝壓力，不過市場仍有船舶供過於求壓力。為分散風險，裕民指出，不僅有提供水泥石灰石運銷運載服務，也提供巴拿馬極限型散裝船運送礦砂、燃煤、穀物、鋼材等乾散貨的運載服務，另外，裕民還有油輪，也跨足原油運輸市場。裕民以多樣化商品運送降低原物料價格波動大、市場船舶供給過多的風險。

裕民也指出，在目前供過於求的強勢下，為保營運穩定，當然也有降低成本的因應措施，通常為降燃油成本，會將運船放慢速度降低耗油，而老舊船舶考慮賣出、拆解速度加快，抵銷部份船舶供給，另外，船隊擴充計畫不變，仍積極尋購優良年輕的中古船，在降低成本下，也能維持船隊船齡年輕化。不過為因應市場供給過剩問題，就今年而言尚未有新船加入船隊計畫。

此外，日前受邀參加業績說明會的唯一散裝業者慧洋海運 (2637) ，於散裝同業中氣勢似乎受到拉抬，慧洋表示，下半年起至明年底，約有17艘船舶要加入慧洋營運，是同業之最！至於被問到不擔憂市場供給過剩的問題嗎？慧洋表示，「簽訂長約」是慧洋因應的方式，由於簽約都選擇國外包括日本、歐洲等較有信用的大公司，獲利穩定，還能避開波動的油價。

[ 本帖最後由 KevinHsu 於 2011-8-20 14:17 編輯 ]

裕民一直靠賣船在撐,不足取; 慧洋本業還不錯,畢竟是台灣散裝航運龍頭

[ 本帖最後由 nkliao 於 2011-8-20 16:37 編輯 ]