Josephchu0616
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謝謝Hirota 桑分享, 我是用現在的盈再表及當時股價倒推回去得到當時的預期報酬率, 同學買的時候不到12%預期報酬率,現在股價和報酬率一起變高,只能說同學中高手真的很多,下次要出招時別忘分享一下
MCD 無庸置疑是好學生, 但還是稍微看了一下他的10k.
35,000 家店中有81% 是加盟, 但281 億的營收卻只佔33%, 這點讓我有點不解.
了解後發現加盟營收認列的方式是向加盟主收取的租金和權利金, 而計算方式是基本的租金加?% 的營業額
operating margin, 直營店是17.5%, 加盟店是82.4%.( 真是暴利! 難怪一堆人要搞加盟)
MCD 有些把的地或租來的地租給加盟主, 租金收入為60.5 億, 扣掉Franchisedrestaurant expenses 16.2 億, 租金占87.6 億operating income 的50.6%, 剛好比賣漢堡多一點, 所以MCD 應該是包租公叔叔而非漢堡叔叔( 我個人認為23.8 億的SG&A 費用應歸直營店及權利金的費用)
MCD 還有一樣生意很特別, 就是買賣分店, 如果你想加盟MCD, 除了開新店還可以把直營店賣給你, 如果加盟主不想經營了, 公司也可以買回去
雖然財報上註明這項買賣不具重大性, 但公司會用這些買賣來調整加盟直營比例來達最佳化, 我個人把這個解讀為如果要營收我可以把店買回來, 如果我要operation income, 我就把直營店賣出去, 透過這些微調公司可以較準確達到財測, 看來叔叔真的有練過
看完覺得MCD 的經營能力真的很強, 以後我去麥當勞會對小丑叔叔尊敬一點
Source:MCD 2013 10k
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