美股DLB

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發表於 2012-10-1 13:30 資料私人訊息

美股DLB

DOLBY LAB INC-A (NYSELB)：視聽產品業								Mon, Oct 1, 2012	建議
DLB	還原$	ROE%	4盈再%	常利$m	配息%	EPS$	股息$	拆股	建議
2007/9	32.8			143	-	1.3	0.00	1:1	股價$	32.8
2008/9	32.8	26		199	0	1.8	0.00	1:1	預期報酬	16%
2009/9	32.8	24		243	0	2.1	0.00	1:1	俗$	34.9
2010/9	32.8	21		283	0	2.5	0.00	1:1	報酬%	15%
2011/9	32.8	21	22	309	0	2.8	0.00	1:1	貴$	97.9
2012F	32.8	18	15	292	0	2.8	0.00	1:1	報酬%	0%
	32.75	19	23…平均ROE						現在PER	12
									最終PER	12
									預期配息	43%

�DLB：-4%,杜比實驗室,電子元件
�9/7時，亞馬遜AMAZON發表其新款的Kindle Tablet, 宣布將採用杜比的音效解決方案
�杜比是英國Dolby博士的中譯名，他在美國設立的杜比實驗室，先後發明了杜比降噪系統、杜比環繞聲系統等多項技術，對電影音響和家庭音響產生了巨大的影響。杜比實驗室不直接生產電子產品，而是向廠商授權杜比的技術。
�過去三年平均，營收成長14 %，EPS成長17%，不過近一年公司營收面臨零成長。
�ROE近十年都很穩定在20%上下，且扣除供應商貨款，公司為零負債的公司。
�今年五月份時，微軟宣布將杜比數位技術整合到Win 8作業系統。根據杜比實驗室與微軟達成的協議，Win 8的電腦系統廠商將被要求直接從杜比實驗室獲得專利授權，並支付許可使用費，不過後來杜比音效搭載在Win8平板的預期落空。

mikeon88

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111.243.29.10

#2

發表於 2012-10-1 14:18 資料主頁文集私人訊息

產品會變 ?

kuenhsieh

同學

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218.173.37.181

#3

發表於 2012-10-1 15:01 資料私人訊息

anddi桑請教一下

DLB最主要是收權利金嗎?還是有其他收入來源?

即任何一項產品要用杜比音效就要付錢給DLB?

rap1

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10.14.51.66

#4

發表於 2012-10-1 18:32 資料私人訊息

Dolby, DTS 都會向系統廠或是audio IC 業者收取授權金
廠商要經過杜比認證才能貼上其Logo除了NB, PC 之外, 支援杜比音效的耳機(如 Senheiser) or 麥克風也是需要付費
家庭劇院 Blu-Ray DVD也很常見杜比的身影
另外這幾年 smartphone盛行也有Dolby Mobile等產品
跟單純賣IC相比
Dolby靠授權金認證等費用確實輕鬆的多

不過這產品不算是經久不變
產品線也集中在音效演算法的應用
競爭者的話 DTS算是其中一個

anddi

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#5

發表於 2012-10-2 13:51 資料私人訊息

一般透過搜尋關鍵字 revenue 或Segment來找營收的產品分布或部門別
查了一下年報，2011年報第95頁授權金收入 1.6億/季 (佔營收75%)
產品銷售收入 0.5億/季 (佔營收20%)
服務費收入 0.08億/季 (佔營收 5%)

VocalChiu

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139.175.68.252

#6

發表於 2012-10-2 16:57 資料私人訊息

Dolby 的護城河是PATENT 不過快要到期了 (公司感覺律師比較多...)他的授權費是跟著美國物價指數調整的所以每年都會漲價(3~5%)
Win8 有點被DOLBY綁標了出貨皆要付錢所以有3年好光景
下一代的就不知了....
線上電影還是有蠻多都支援DOLBY的
所以只要是合法的電影 DOLBY幾乎都可以賺一手

kuenhsieh

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114.27.220.21

#7

發表於 2012-10-2 17:37 資料私人訊息

QUOTE:

原帖由 anddi 於 2012-10-2 13:51 發表
一般透過搜尋關鍵字 revenue 或Segment來找營收的產品分布或部門別
...

感謝
這樣尋找就比較方便了

anddi

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#8

發表於 2012-10-3 11:21 資料私人訊息

感謝Vocalchiu
2011年報有寫，確實有Patent Cliff的問題
此外，morningstar的報告也有提到這個問題。
We derive our licensing revenue principally from our Dolby Digital technologies. Patents relating to our
Dolby Digital technologies have begun to expire and the remaining patents relating to this technology generally
expire between now and 2017. Additional patents relating to our Dolby Digital Plus technologies, an extension of
Dolby Digital, expire between 2018 and 2026, and the remaining patents relating to Dolby Digital Live
technologies, an extension of Dolby Digital, are scheduled to expire between now and 2021.