標題: 騎士資本週四收盤暴跌 63% 盤後再跌 18%
Joe
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發表於 2012-8-3 15:19  資料 私人訊息 
騎士資本週四收盤暴跌 63% 盤後再跌 18%
兩天跌了 75%, 盤後又下跌 13.95%
一個錯誤造成公司重大虧損
最新消息可能考慮進行破產重組












新浪財經訊 北京時間 8 3 日凌晨消息,美國最大的股票做市商之一騎士資本 (Knight Capital)(KCG) 週四收盤暴跌 62.82%,報 2.58 美元。盤後交易中,截止北京時間 8 3 04:13KCG 再跌 17.51%,報 2.13 美元。週三騎士資本股價下跌33%
  此前公司宣佈因週三的錯盤交易造成 4.4 億美元的稅前虧損。
  週三美股開盤後約 1 小時內,約 150 只股票的價格出現異常變動,騎士資本表示系軟件問題導致公司向紐交所發出的股票交易指令出錯。騎士資本稱已經從交易系統中卸載了出錯軟件,並在週四早間發佈聲明稱:「儘管公司的資本基礎遭受重大影響,但公司的經紀 / 經銷分支仍完全滿足相關的淨資本規定。騎士資本週四開盤時將繼續交易和做市,公司正在積極採取戰略和融資措施加強資本基礎。」
  註:騎士資本 (Knight Capital)(KCG) 是美國最大的股票做市商之一。做市商 (market maker) 是指在證券市場上,由具備一定實力和信譽的證券經營法人作為特許交易商,不斷地向公眾投資者報出某些特定證券的買賣價格 (即雙向報價),並在該價位上接受公眾投資者的買賣要求,以其自有資金和證券與投資者進行證券交易。做市商通過這種不斷買賣來維持市場的流動性,滿足公眾投資者的投資需求。
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King818
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發表於 2012-8-3 15:57  資料 私人訊息 
Joe:This is an inevitable event.  It will happen again.  
Please check out this clip by
Kevin Slavin: How algorithms shape our world

"It takes you 500,000 microseconds just to click a mouse. But if you’re a Wall Street algorithm and you’re five microseconds behind, you’re a loser.”

(Kevin Slavin)

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發表於 2012-8-3 16:03  資料 私人訊息 
Chinese Transcript Part I:

這是張相片 由藝術家Michael Najjar 拍攝的 這張相片是真的 也就是說,他親自到阿根廷,那座山的所在處 拍攝這張照片。 但也可以說,這是張虛構的相片。這張相片的完作花了很多功夫。 他對相片動了些手腳: 數位化重整 整片山脈的形體輪廓, 使其隨道瓊指數曲線變化。 你所看到的 那個峭壁, 那個有處凹陷的高聳峭壁 代表2008年的金融危機。 拍攝這張相片時 我們的金融情勢正處於低谷, 不曉得我們現在處於何種形勢。 這是恆生指數, 香港股市價格的重要指標。 (兩張相片)地形相似, 我想知道為什麼


這是藝術;這是種象徵。 但我認為重點是 這個象徵有“牙齒”。 就是因為這些“牙齒”,我今天提議我們稍微重新思考 當代數學的角色; 不只金融數學,還有普通數學。 「它」的演變: 從我們鑽研這個世界,抽絲撥繭而取得的發現 到實際開始形成「它」的重要發現, 這含括我們的外在世界和我們內在的世界。 說明確些,它是演算法, 基本上,是種數學─ ─電腦用來測定東西的數學。 演算法掌握高度精確的計量, 因為它們一而再,再而三的重覆著; 然後漸漸成型,發展出基本架構 然後它們變得實際且可靠。


我當時正在思考這點, 真是太湊巧了! 就在幾年前,橫越大西洋的班機上, 因為我的座位碰巧 在一位年紀與我相仿的匈牙利物理學家隔壁 我們談論關於 匈牙利冷戰期間 物理學家的生活情況。 我說:「你那時在做什麼?」


他說:「嗯,我們大多在打擊祕密行動。」


「那是個好工作,有趣吧, 那是怎麼運作的?」 要了解那之前 你必須稍稍了解祕密行動的運作。 這是個超簡單化的例子, 基本上,它不像是 你可以藉由156噸在天空飛的鋼鐵 傳送雷達信號。 飛機不會消失不見。 但若你能將這個龐大、具規模的東西 變成 百萬個小玩意 ─像鳥群一樣的東西─ 那麼雷達偵測到那一群群的小東西 必定會看到 在空中有“一群群的鳥” 若你是一個雷達,事情可就糟了。


他說:「對,但那是,如果你是個雷達。 所以我們不用雷達, 我們建造一個黑箱子,用它搜尋電波,電子通訊。 任何時候,我們發現帶有電子通訊的鳥群, 我們會認為這很可能跟美國人有關。」


我接著說:「是啊, 真行, 你們成功地消磨了 60年的航空學研究心血。 你接著要做什麼? 當你長大成人以後,你從事什麼工作?」 他回答: 「嗯,金融服務業。」 我驚呼:「喔!」 那一陣子相關報導一直在新聞出現。 我問:「進行的如何?」 他說:「現有2,000名物理學家在華爾街(美國金融中心), 我是他們其中一人。」 我接著問:「華爾街用的『黑箱』是什麼?」
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King818
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發表於 2012-8-3 16:05  資料 私人訊息 
Chinese Transcript Part II:

他回說:「你這樣問很好笑, 事實上,人們會稱它為『黑箱交易』 有時也稱為 「演算法交易」(algorithmic trading 或algo trading) 「演算法交易」的演進發展,有部分是因為 某些機構交易人遇到相同的問題; 而那問題美國空軍也同樣遭遇到, 他們都在「移動這些位置」── 不論是寶僑(Proctor&Gamble)或埃森哲(Accenture:管理顧問、技術服務公司) 他們都在移動一百萬股的東西, 透過市場交易而進行。 如果他們一次就挪動全部, 就像玩撲克牌,把剩下的所有籌碼一次全部壓上, 你只會過早洩露底餡; 所以他們必須找到方法 ─他們用演算法,有系統的操作─ 將龐然大數化整為零 成為百萬個小交易。 恐怖的是這個魔術正是 「相同的數學」 ─用來瓦解龐然巨物 變成百萬個小東西─ 可以用來計算出百萬個零星單位 又將他們統整在一起 並推算出實際在市場上發生的事情。


如果你立即需要 一些股市交易的樣貌, 你可以構想到的是,成串的運算法 基本上被設計為隱藏不顯示 和成串的運算法被設計為可搜尋並執行。 整個設計的真是太棒了,又精確。 那是百分之七十的 美國股票市場, 這個百分之七十的營運系統 之前堪稱為某些人的“退休金” 某人的“抵押借款”。


會有什麼錯呢? 事情出了差池: 一年前 整體股市的百分之九突然消失了五分鐘, 人們稱之為『瞬間當機2:45』 突然, 百分之九就這樣不見了, 直到今天,仍沒有人 對發生的事取得一致的意見, 因為沒人“下令”當機;沒人自找麻煩。 大家對實際正在發生的事情束手無策 他們只有 盯著面前的電腦螢幕, 電腦螢幕上的數字, 和一顆紅色按紐 上面寫著: 『停止』
事情就是這樣, 我們正在編寫的「東西」, 我們正在編寫這些連自己都看不懂的東西。 我們已經對「某種東西」投降了, 某種「難以辨識」的東西。 而且我們失去了 對實際正發生之事的判別力 就在我們自己創造的這個世界中, 況且我們正開始邁向成功。 在波士頓有間公司叫Nanex(該公司開發市場數據供給系統), 他們用數學和魔法 和我不知道的什麼來的 他們深入研究市場數據資料 他們確實發現值得重視的東西:某些演算法 當他們發現這些演算程序,便把它們擷取出來 並將它們像蝴蝶一樣釘在牆上。 他們做大家總是會做的事情, 當面臨龐大又不懂的數據資料時, 為其命名 和揑造故事。 這是他們的發現: 他們稱為『刀』 『嘉年華會』(Carnival) 『波士頓通勤者』(Boston Shuffler ) 『暮光』

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mikeon88
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發表於 2012-8-3 16:09  資料 主頁 文集 私人訊息 
Market maker 需要用程式交易?
這有點奇怪!
Market maker 是負責只要有人要賣或買,
就一定要讓它成交,
是在於流動性,
為何需要用程式 ?!
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King818
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發表於 2012-8-3 16:18  資料 私人訊息 
Chinese Transcript Part III:好玩的是 當然,這些不光是存在於金融市場; 你能在任何你看得到的地方,發現這些東西, 一旦你明白如何找尋到它們(演算法)。 從這兒你可以發現:這是本關於蒼蠅的書, 你可能已在亞馬遜看到這本書; 你可能已經注意到 它的價格從一百七十萬元起價時, 這本書是?版的......仍然?版中。 (笑笑) 如果能以一百七十萬的價格買下它是很划算的 稍後幾小時,它飆漲至 兩千三百六十萬元, 包含運費和手續費。 問題是: 這並無產生任何買賣行為;發生了什麼事? 你在亞馬遜見到這樣的行為, 確實跟你在華爾街看到的一般。 當你見到這種行為: 你所看到的顯然正是 矛盾的演算程序, 演算程序被彼此套住,卡在電腦程式回路中; 沒有任何“人類監管” 沒有任何“成人監護” 來告訴你,“其實,一百七十萬已經夠多了!”
(笑笑)
如同亞馬遜,Netflix(美國公司,經營線上串流影片)也一樣。 多年來, Netflix採用過 好幾個不同的演算程序。 他們從Cinematch(推薦系統軟體)開始,也試了一連串其他的軟體。 有Dinosaur Planet團隊、Gravity團隊各別研發的推薦系統。 他們現在使用 Pragmatic Chaos研發的系統。 像所有Netflix的運算系統, Pragmatic Chaos研發的推薦系統,試圖做相同的事。 它試著去掌控你們, 控制人類頭顱內的思考邏輯, 以便它能推薦你 下次你也許想看的電影─ ─這是非常高難度的難題。 但問題和事實的艱難度 ─我們不是真的掌握問題的事實─ 並沒減損 Pragmatic Chaos的影嚮。 Pragmatic Chaos,如同所有Netflix運算系統, 至終裁定 百分之六十的 哪些電影最後會被租借。 所以一片程式編碼 ─紀錄著你們看片的喜好─ 得為百分之六十的電影負責。
但倘若你能評估這些電影, 在電影製作前作預測呢? 那不就簡便多了? 嗯,在好萊塢,一些來自英國的數據科學家 擁有故事情節演算程式系統── 一間公司叫Epagogix(英國一家預測劇本未來票房好壞的公司) 你可以拿劇本請這間公司幫你預測; 他們會提供你數據: 那是一部可賣三千萬的電影 或是一部兩億的賣座電影。 事情是......這不是Google; 這不是情報資料; 這些不是金融統計;這是文化。 你們在這裡見到的, 或者說,實際上,你通常不會察覺的 是物理文化 而且若這些演算系統 像華爾街的演算系統 某天突然當機,出岔子了 我們如何會知道..... 那會如何?
再者,它們就在你的房子內,它們就在你的房子內 兩個演算系統在競爭你的客廳。 兩個不同的清潔機器人 對乾淨的定義有不同的概念。 而且你能從中看到演算程序, 如果讓它慢下來,為它們裝上LCD燈的話,你們就能見識到。 而且他們有點像在你?房內的?密建築師。 況且建築學本身的概念 從某種角度而言,是基於演算法的最佳化 一點也不牽強喔, 超真實而且就在存在你週遭。
你感受最深的時刻是, 當你在一個密閉的金屬箱子內 ─一臺新型的電梯─ 他們被稱為「終點控制電梯」。 這些是電梯,你可以按鈕到你要去的樓層 在你“進電梯前”按鈕。 它使用所謂的「裝著演算法的盒子」。 也就是說,這一點也不異常或瘋狂, 讓每個人選擇進入任何一台電梯。 要到十樓的人進入二號電梯; 要到三樓的人進入五號電梯。 問題是 人們嚇壞了 人們驚慌失措。 你看看為什麼......你看看為什麼...... 原因是: 電梯缺少了某些種要的儀表,譬如說「按鈕」 (笑笑) 人們會使用那個東西。 電梯內只顯示 上樓或下樓的數字 還有紅色的按鈕,寫著:『停止』 而這是我們正在設計的, 我們正在設計 這種「機器方言」。 你可以作到什麼樣程度?你可以利用它到何種境界? 你可以“搭乘它(演算法)”至無遠弗界。
讓我們退回到華爾街, 因為華爾街的演算系統 仰賴某種性質更勝於一切 即「速度」。 他們以毫秒和微秒運作 讓你了解什麼是微秒, 你需要花五十萬微秒 去點擊滑鼠; 若你是華爾街的演算法 而你落後了五微秒, 你就是失敗者。 所以,倘若你是一個演算法, 你會找一個建築師,像我在法蘭克福市遇到的那位, 掏空摩天大樓, 扔掉所有傢俱、所有供人類使用的基礎建設, 只有鋼鐵舖地 準備好讓大批的伺服器入駐。 整個如此的演算程序 能使網路通路密切而有效率。
再者,你們認為網路是種分散式系統。 當然,它是;可是,是從各個定點分散 在紐約,這裡是分佈的中心據點: 電信機房(Carrier Hotel) 座落在哈德森街(Hudson Street) 這裡的確是電纜貫穿整座城市的源頭。 事實是,離那裡越遠 每一次就落後數微秒。 在華爾街這一帶的“這些傢伙” Marco Polo和Cherokee Nation 他們落後八微秒, 落後所有“這些傢伙” 這些傢伙進入被掏空的建築物 而這些建築座落接近電信機房的周邊。 而且那將會持續發生 ─這些建築物將會持續被掏空─ 因為每一英寸 每一磅和每一(美)元 你們沒人能從那個空間距離強擠出收益 像『波士頓通勤者』那般。
但如果縮小地圖 縮小地圖 你會看到825英里(1327.7公里)的溝渠 在紐約和芝加哥之間, 已建立有幾年了 由Spread Networks 經營。 這一道光纖電纜 被設置在兩城市間 只為一個信號的傳遞 能以37倍速快過點擊滑鼠─ ─只為了這些演算系統; 只為了『嘉年華會』和『刀』。 當你們想著這點時, 我們正以炸藥與岩石鋸貫穿、 損耗美國, 以便一個演算法能快速達成交易 ─以減少三微秒的速度─ 全都為了一個人類 將永不會明瞭的通訊機制 那是一種顯而易見的定數 且將永遠不斷地尋找未開拓的新領域。
不幸的是,我們必須要完成這個任務。 這只是一個理論。 這是某些在麻省理工學院(MIT)的數學家製作的 事實上,我不真的都了解 他們在談論些什麼 它涉及光圓錐體和量子糾結 我不真的了解那是什麼 但我會讀這面地圖。 這面地圖指示 如果你試圖在有紅色點點的市場中賺錢 也就是在人們聚集的地方及市鎮重心, 你就必須將伺服器設置在藍色點點的地方 讓運作效率最大化。 你也許注意到那些藍色點點的分佈, 很多藍色點點在海的中央; 所以,我們要怎麼做:我們要建立透明圓外罩(bubbles意同泡泡)或什麼來的 或者很多平臺。 我們將能確實分開海水 將錢從空氣中抽取出, 未來是光明閃亮的 如果你自己就是一個演算法的話。
(笑笑)
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King818
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發表於 2012-8-3 16:19  資料 私人訊息 
Chinese Transcript Final Part:然而,事實上,不是錢有趣 而是錢激發的東西引人入勝─ ─我們能確實地地球化(terraforming) 地球本身, 透過演算法具有的最佳效率(能)。 根據這點, 咱們回到前面, 看著Michael Najjar的相片 我們領悟到:他們不是象徵;他們是預言 他們預言了 數學之地震效應、陸地效應 即將發生在我們創造出來的數學世界中。 而且這風貌過去一直是由自然界和人之間 不可思議的協作及不易妥協而創作出來的, 是自然界和人之間的對話。 但現在有第三股共同演化勢力:演算系統 『波士頓通勤者』、『嘉年華會』 我們必須明白這些皆為自然。 在某種程度上,它們是!
謝謝大家
(掌聲熱烈)
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Joe
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發表於 2012-8-3 22:37  資料 私人訊息 
謝謝 King818 桑

我跟 Michael 想法一樣
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weyzhiro
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發表於 2012-8-4 05:19  資料 私人訊息 


QUOTE:
原帖由 joe 於 2012-8-3 22:37 發表
謝謝 King818 桑

我跟 Michael 想法一樣
一間 Market maker
怎麼會因一個錯誤造成重大虧損?

公司玩火??
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King818
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發表於 2012-8-4 06:35  資料 私人訊息 


QUOTE:
原帖由 joe 於 2012-8-3 22:37 發表
謝謝 King818 桑

我跟 Michael 想法一樣
一間 Market maker
怎麼會因一個錯誤造成重大虧損?

Joe:
看看下則報導.  KCG by mistake opened big positions on some unliquidated stocks (沒有流通性的股票).
中盤商KCG下單給大盤New York Stock Exchange是透過他在1990年代即開發的proprietary程式與New York Stock Exchange的server對接. 交易流程都是軟體程式自動化控制的系統.  我猜New York Stock Exchange那端是IBM之類的廠商才有能力軟硬體通包. KCG也接受TD Ameritrade或Scottrade等brokerages的下單. Being a market maker 要分秒必爭的 (

Each

market maker

competes for customer order flow by displaying buy and sell quotations for a guaranteed number of shares. Once an order is received, the market maker immediately sells from its own inventory or seeks an offsetting order. This process takes place in mere seconds.

Read more:

http://www.investopedia.com/terms/m/marketmaker.asp#ixzz22WcjtMNh

).


Goldman Sachs Priced Knight Unwind at $440 Million
CNBC.com | August 03, 2012 | 03:15 PM EDT
It was Goldman Sachs [ GS 100.98 +3.17 (+3.24%) ] that helped Knight Trading Group to unwind its inadvertent purchase of 148 stocks on Wednesday, say people familiar with the matter, and the transaction cost the brokerage firm $440 million – a price tag that has left Knight [ KCG 4.05 +1.47 (+56.98%) ] scrambling for extra cash.
Thanks to a software glitch that occurred on Wednesday, the Jersey City, N.J. based stock brokerage accidentally bought shares of nearly 150 New York Stock Exchange listed stocks, including some obscure companies like China Cord Blood Corp. and Wizzard Software Corp. Knight was reluctant to sell off those positions on the open market, said the people familiar with the matter, so the firm’s executives waited until after stocks finished their official trading day at 4 p.m. to try to find a partner who would buy them out.
Goldman Sachs agreed to purchase Knight’s unwanted positions as part of one huge basket sale, the people familiar with the matter said, late on Wednesday. But the illiquid nature of some of the stocks and the urgency with which Knight wanted to sell the positions left the bank with plenty of negotiating power, added these people.
Under trade-settlement regulations, the Knight-Goldman block transaction must settle three business days after the initial agreement, which means the seller must come up with the $440 million in cash by late Wednesday. As of June 30, Knight had about $365 million in cash, according to a securities filing – raising important questions about whether the brokerage firm could generate the additional money by early next week.
—By CNBC’s Kate Kelly.
Follow Kate on Twitter @KateKellyCNBC
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發表於 2012-8-4 06:55  資料 私人訊息 
Knight的共同創始人說Knight使用科技來處理他的 Order Flow (下單流程) 已有17年的歷史.  Knight 的大型客戶或Business Partner有 Fidelity 與 Vanguard. 17年中也只有這次的5秒出了錯!(可以從2:20秒看起)
http://video.cnbc.com/gallery/?video=3000107167
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