anddi
同學
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美股：Ryder
1.公司提供物流服務，最大的業務部門為經營卡車租賃服務2.公司的ROE長年都維持在15%左右，獲利也都在比較平坦的水準，主要原因為公司為經營租賃業務，租賃業務
一般屬長年，與客戶關係通常為長期，利潤率不高，但可長期經營。
3.租賃業務的毛利率約20%，但淨利率只有2-4%很低，其中有很大的費用為折舊，因為卡車設備仍屬公司所有
權，須提列大量折舊。淨利低，折舊高，通常代表公司營業現金流量會高過淨利。
4.看公司現金流量，營業現金流量大約是淨利的5~8倍，超級高，長年屬正自由現金流量，但不算很強(跟資本支
出有關)，但是近三年公司自由現金流量時常為負流入，主要原因為現金都拿去購買新的卡車，代表公司看好景
氣，認為租賃市場可以持續復甦，近年擴張的行為，讓負債比也慢慢上升，目前約46% | 萊德系統公司 (NYSE:R)：運輸業-設備&租賃 | | | | ####### | 建議 | | | R | 還原$ | ROE% | 4盈再% | 常利$m | 配息% | EPS$ | 股息$ | 拆股 | | 2007/12 | 41.9 | | | 252 | - | 4.3 | 0.84 | 1:1 | 股價$ | 36.7 | | 2008/12 | 41.1 | 14 | | 258 | 21 | 4.6 | 0.92 | 1:1 | 預期報酬 | 13% | | 2009/12 | 40.1 | 19 | | 254 | 21 | 4.7 | 0.96 | 1:1 | 俗$ | 32.9 | | 2010/12 | 39.2 | | | | 22 | 2.4 | 1.04 | 1:1 | 報酬% | 15% | | 2011/12 | 38.1 | 12 | 81 | 171 | 46 | 3.4 | 1.12 | 1:1 | 貴$ | 90.0 | | 2012F | 37.0 |  | 143 | 180 | | 3.5 | 0.29 | 1:1 | 報酬% | 0% | | 36.72 | 14 | 13…平均ROE | | | | | 現在PER | 10 | | | | | | | | | | 最終PER | 12 | | | | | | | | | | 預期配息 | 46% |
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