阿斯利康公司   (NYSE:AZN)：								Jun 28, 2012	建議	合格
azn	還原$	ROE%	4盈再%	常利$m	配息%	EPS$	股息$	拆股
2007/12	55.3			5,595	-	3.8	1.87	1:1	股價$	43.8	1
2008/12	53.5	42		6,101	53	4.2	2.05	1:1	預期報酬	31%	1
2009/12	51.4	48		7,521	55	5.2	2.30	1:1	俗$	99.9	1
2010/12	49.1	39		8,053	49	5.7	2.55	1:1	報酬%	15%	1
2011/12	46.6	43	(4)	9,983	49	7.7	2.80	1:1	貴$	270.2	1
2012F	43.8	38	(2)	8,716	0	6.8	0.00	1:1	報酬%	0%	1
	43.75	39	43…平均ROE						現在PER	6
									最終PER	12
									預期配息	70%

今天在看自己手中的名單

發現這檔AZN


整個營收狀況蠻優秀的 且公司也積極的買回股票

但神奇的是股價沒任何的反應

請問有同學熟悉生技製藥產業或熟悉這間公司的嗎?

我從vauleline上面看到的評論，參考一下公司是一家品牌藥廠
公司2011年營收成長性不錯，達到30% YOY
但2012第一季營收開始下降，主要原因跟競爭對手輝瑞的Lipitor藥物專利到期有關
一旦專利到期，Lipitor的價格只好調降，來面臨學名藥的競爭。
Astra的20%營收來自於專利藥Crestor，該藥物也是治療膽固醇的藥物，因此會改用較便宜的Lipitor的學名藥
(這個部分應問問看醫生)是否Crestor與Lipitor有替換性。
公司其他47%產品也都面臨在2012~2014年陸續專利到期，未來營收將持續下降。(Crestor在2016到期)

此外，據Valueline的評論，公司最有機會上市的用以治療類風濕性關節炎的臨床三期藥物Fostamatanib，因為臨床二期數據不佳，上市可能性不高
總和來看，看起來生技專利藥公司面臨產品會變，需要多角化(亦即發展新藥)，而發展新藥等同買樂透，越大的公司越有更多買樂透的機會，才有機會中樂透，據研究生技的朋友說過，FDA管的越來越緊，未來連買樂透的成本變高。或許也可以解釋公司這幾年成長性開始趨緩，投資機會也變少，開始進行管理面的努力。
以上參考

anddi 桑 感謝

看來生技業實在是蠻難懂的!!!!

這家公司穩定的營收應來自治療胃潰瘍的藥物Nexium  ，降血壓藥已算是輔助治療的選項了。Crestor是目前大家公認較佳的藥品，但因降血脂藥物並不能令病人"有感"好轉(心理層面)，所以替換性較高。

類風濕性關節炎的藥品屬小眾市場，就算有上市但產值不大。
所以這家公司主力產品是Nexium，若Crestor降價而無其他新產品加入，整體獲利下降是必然的。
小弟曾於外商藥廠服務約六年，對業界資訊有部分瞭解，供大家參考。

還要補充一點，一般而言會影響大幅獲利約為專利到期後二年較明顯，因為醫療生態較為保守，學名藥也需經過相當的努力才有機會取代原廠藥品。
較不易取代的藥品種類需令病人有感的部分，舉例以下：
降血壓、降血糖(有數字參考)、神經類(如癲癇、偏頭痛、憂鬱、躁症....)、抗生素、抗癌藥....
小弟只是粗淺說明.....

感謝Mikeon及Marco給予指導
小弟僅是拋磚引玉，希望大家透過討論幫助包含小弟以內對美股有興趣的人更上層樓
另Marco桑，可以請問一下是否了解美國健保制度的內容，我周末研究了一下，對美國的健保制度有了解部分，也有許多疑問。

美國健保制度公家保險目前有Medicare及Medicaid，前者針對65歲以上，後者針對特殊情形者，如真的貧窮者及低收入戶
而私人健保公司為主流，這些健保公司一般稱做Managed care 組織(MCO)，型態有HMO等等，這些MCO公司的概念為先付費制度，就如同我們繳健保費一樣。
不過這些MCO公司為私人公司，大多是營利性組織，背負著獲利的壓力，這點跟公家保險保明顯不同，因此這些MCO公司會監督醫生的作為，確保不要給予不必要的醫療行為，才不會影響MCO的獲利。也因為要監督醫生的行為，因此需要跟醫生簽約，因此一般來說，參加MCO的保險，必須要到指定的區域或醫生才可以看診，(有部分的型態是例外)，總和來說，這樣的制度，使美國的醫療品質低落，且這些MCO也會選擇客戶，(就像台灣投保時一樣，不希望帶病投保，這些病人屬於較貴的病人)，因此真正有需要的人無法投保私人健保。
也因為種種因素，歐巴馬希望進行全民健保。
我的問題是，這個是產業界的大事，對這些過去是績優股的MCO公司，如UNH、AET、CI等，到底是好事還壞事。
我看到幾個評論
1.這些較貴的病人，將使MCO公司的支出上升，利空
2.因為強制投保，這些私人保險公司仍是市場主流，利多
3.歐巴馬也打算推平價保險交易市場，對這些大MCO利潤將下滑
4.這些大MCO成本較低，未來有機會在平價保險市場脫穎而出
先感謝各位高手
Anddi

「UnitedHealth Group Inc. 提供在生活所有階段幫助人們改善健康和福利的醫療保險和相關的服務。公司的產品和服務反映了一定數量的核心能力，包括體格檢查資訊管理，保健福利管理，關心協調，風險評估和定價，保健福利設計和提供者合同。以這些能力，它能通過組織的健康系統和保險產品提供全面醫療保健管理服務。」...Quote123

「Aetna Inc. 是美國最大的保健福利公司和最大的保險金融服務機構之一。該公司在國内50個州内向雇主和潛在顧客提供保健福利服務，其客戶服務範圍從大的多地點全國帳戶，到對中型市場及小規模業主。它的全方位健康保險服務包括牙齒和醫藥福利, 從綜合醫療保健組織和銷售點系統到PPO 和賠償, 以及團體保險服務如人壽、傷殘和長期醫療保險。」...Quote123

「CIGNA Corporation, a health services organization, through its subsidiaries, provides insurance and related products and services in the United States and internationally. Its Health Care segment offers insured and self-insured medical, dental, behavioral health, vision, and prescription drug benefit plans; health advocacy programs; and other products and services that may be integrated to provide health care benefit programs, as well as operates retail pharmacies. The company’s Disability and Life segment offers various insurance products and related services, including group long-term and short-term disability insurance; group life insurance products comprising group term life and group universal life; and personal accident insurance consisting of accidental death and dismemberment, and travel accident insurance to employers. This segment also provides specialty insurance services that primarily include disability and life, accident, and hospital indemnity products to professional or trade associations, and financial institutions. Its International segment offers supplemental health, life, and accident insurance products, as well as international health care products and services. The company’s Run-off Reinsurance segment manages its run-off reinsurance coverage for risks written by other insurance companies under life and annuity policies and accident policies under guaranteed minimum death benefits and guaranteed minimum income benefits contracts. Its Other Operations segment provides corporate owned life insurance, which are permanent insurance contracts sold to corporations to offer coverage on the lives of certain employees, as well engages in run-off settlement annuity business. CIGNA Corporation distributes its products and services through independent brokers and agents, consultants, and direct sales personnel, as well as through the Internet. The company was founded in 1792 and is headquartered in Bloomfield, Connecticut. 」...Quote123

Mikeon
你提供的這三家美國公司，ROE都很好，但配息率都低於40%，且我看他的股本並沒有減少很多
(應該就是並沒有買很多庫藏股ㄅ)，那麼還有什麼情況會造成配息率低這種情形勒??

PS最近看了一些美股的公司，很多都是ROE好，配息率低，股本只少一點點或根本沒變，這要怎麼解勒??

謝謝

to anddi
美國的保險制度可以想像成台灣的健保老闆是私人企業，一樣需要簽約、審核給付(這部分是獲利與否)
台灣是政府是老闆，所以依文獻作為醫療的根據，
美國是私人企業做老闆，給付的依據為公司所聘請的醫療專家所制定(有績效評比)，
台灣健保賠錢是必然是結果(收費低、給付範圍多)，賠錢的成因(約20%的藥價差+80%的浮濫的檢查)
美國的的保險賺錢是必然的結果(收費高、給付嚴謹)，
若美國也開辦類似全民健保的制度，現行的保險公司應會轉型為類似台灣的醫療險型態，
可想像為目前國內現行的汽車保險，一定要有基本的強制險，
若你有經濟能力可另外加保甲式、乙式、丙式車險，
就是直接針對"病症"給付"一定金額"，但可以放心的是，整個給付制度將轉為數字評比，
除非有重大的審核給付瑕疵，不然也是鐵定賺錢的。

股數有減少一些，現金增加許多
盈餘未配出來，留在公司等投資或買回庫藏股機會