ADS 2011年ROE暴增到1,365%，可是股數並未減少

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mikeon88

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發表於 2012-4-24 12:46 資料主頁文集私人訊息

ADS 2011年ROE暴增到1,365%，可是股數並未減少

同學問，ADS 2011年ROE暴增到1,365%
原因是淨值由前一年的273m美元減到23m美元
可是股數並未減少 ? 不像是買回庫藏股

.

聯合數據系統公司 (NYSE:ADS)：								Down 0.78% N	建議
ads	還原$	ROE%	4盈再%	常利$m	配息%	EPS$	股息$	拆股	建議
2007/12	128.0			214	-	2.7	0.00	1:1	股價$	128.0
2008/12	128.0	19		233	0	3.7	0.00	1:1	預期報酬	11%
2009/12	128.0	32		177	0	3.4	0.00	1:1	俗$	82.5
2010/12	128.0	72		196	0	3.8	0.00	1:1	報酬%	15%
2011/12	128.0	1,365	30	315	0	6.3	0.00	1:1	貴$	274.9
2012F	128.0	196	90	344	0	6.9	0.00	1:1	報酬%	0%
	128.00	196	337…平均ROE						現在PER	19
									最終PER	12
									預期配息	10%
配息率小於40%，請再往下看「股數」有無減少，有些公司為避稅不高配息，改買回庫藏股
					篩選器	新聞	新聞g	股價圖	最近NAV$	5.9

ads	長投$m	固資$m	存貨$m	應收$m	淨值$m	YoY%	資產$m	股數m
2007/12	68	193	0	881	1,197	-	4,162	79
2008/12	116	168	0	831	547	(54)	4,342	63
2009/12	226	165	0	1,139	273	(50)	5,226	52
2010/12	436	171	0	5,099	23	(92)	8,272	51
2011/12	345	195	0	5,499	176	662	8,980	50
2012/3	1,201	0	0	4,987	294	67	8,902	50
								50

mikeon88

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發表於 2012-4-24 12:47 資料主頁文集私人訊息

http://tw.myblog.yahoo.com/mikeon88/article?mid=1721&prev=1759&next=1714&l=f&fid=18

負商譽
分類：會計
2012/02/23 21:14

From: PerryKuo
Sent: Thursday, February 23, 2012 7:31 AM

先前對少數股權、少數股權淨利不太了解，
最近在學習中，遇到底下問題,還請指導，謝謝。

美股 AES 這檔股票，
它的 2007/12 的淨值(F48)、少數淨值(M48)分別為 3,164m、3,241m
造成(淨值-少數淨值)為負的情況.
少數淨值代表除母公司以外的投資者在子公司中的淨值
淨值(F48) = 母公司淨值 + 少數淨值(M48)
3,164m = 母公司淨值 + 3241m
母公司淨值 = 3164m - 3241m = -77m
可是觀察 AES 股數 (I47=665m，I48=670m)是增加的，沒有買回庫藏股
還有甚麼原因能造成 AES 淨值為負呢 ?

From: allen
發表於 2012-2-23 21:02

這種情形在母公司購入子公司成本低於子公司帳面值及公平價值很低的情況

一般來說假設A公司購買B公司50%股權
如果B公司帳面值100，購買成本1,000
合併的分錄如下
資產 100
商譽 950 (=1,000-100x50)
....長期投資 1,000
....少數股權 50 (=100x50%)

但如果B公司帳面值1,000，購買成本100
合併分錄如下
資產 1,000
....長期投資 100
....少數股權 500 (=1,000x50%)
....合併利益 400 (也就是負商譽)

只要購買的子公司規模夠大，購買成本夠低
就可能侵蝕到母公司的淨值

例子跟會計處理可能有點缺失，希望有解答到問題

From: allen
發表於 2012-2-23 21:36

還有另一種情況是持股未達50% (或許更少)
但是卻掌握該子公司的經營大權
這類公司在美國會被要求併入合併財報 (以至於少數股權金額很大)
因為他有實質的控制權
而且他通常購買成本會比較低

相關知識可以上google搜尋一下Variable Interest Entitiy

mikeon88

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發表於 2012-4-25 08:36 資料主頁文集私人訊息

http://mikeon88.blogspot.com/2009/01/blog-post_7620.html

From: mikeon
Sent: Thursday, March 13, 2007 4:48 PM

商譽並非指自有品牌，
而是換股合併時所產生的會計科目，
商譽=取得成本-淨值
例：A公司資(10)=債(2)+值(8)，
B公司資(4)=債(1)+值(3)
換股合併，股權各占一半，
取得成本5.5元(=(8+3)/2))，換3元淨值
多出2.5元商譽 =>
A+B公司資[10+4+無形(+2.5商譽)]=
債(2+1)+值(8+3+資本公積(+2.5發行溢價))，
可知換股合併並未花掉現金，
所以商譽不用併入盈再率的計算。

若是現金收購，母資(-現金+長投)=債+值，
會用掉現金，
這才是我們所關心的，要列入盈再率的計算。

註：公司合併分為換股合併與現金收購二種。