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想投資美股, 較簡便的開戶方式
可考慮到花旗銀行開戶
現在開一般戶也沒有帳管費規定

下單方式和下台股一樣
可透過專人或電話下單
報出美股代號

http://www.citibank.com.tw/TWGCB/APPS/portal/loadPage.do?path=/prod/det/id_short_stock.htm&tabId=SI,RS

照選股原則
不該買BRK吧?
ROE過低 預期報酬跟配息也低
這樣說對吧



Berkshire Hathaway Inc.                                                                  Down 1.05% N        建議       
brk.a        還原$        ROE%        4盈再%        常利$m        配息%        EPS$        股息$        拆股        #NUM!        #NUM!
2007/12        118,385.0                         13,213         -        8,524.5         0.00         1:1        股價$        118,385.0
2008/12        118,385.0         4                 4,994         0         3,221.9         0.00         1:1        預期報酬        1%
2009/12        118,385.0         7                 7,628         0         4,921.3         0.00         1:1        俗$        42,341.8
2010/12        118,385.0         10                 12,917         0         7,828.5         0.00         1:1        報酬%        15%
2011/12        118,385.0         7         209         10,254         0         6,214.5         0.00         1:1        貴$        125,486.0
2012F        118,385.0         6         182         10,254         0         6,214.5         0.00         1:1        報酬%        0%
        118,385.00         6         7…平均ROE                                                現在PER        19
                                                                        最終PER        12
                                                                        預期配息        10%
若認定是好公司，預期ROE卻太低，請把平均ROE代進來                                                                               
                                        篩選器        新聞        新聞g        股價圖        最近NAV$        99,666.9


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這就是初學者只會看盈再表選股的毛病，盈再表只是定量的一個工具，它很方便地提供了財報overview，但同學們一定要會分析三大報表才會比別人強，
至於定性方面就更困難了，要在你的能力範圍圈內選擇公司，要徹底瞭解其business,要在更多面向了解公司operation，才能達成murger
講的LULAPALLUZA效果。
將buffett40多年的年報仔細看就知道，會計盈餘不能反應brk的內在價值，使用book value會好些。因為buffett説他可以任意決定每年的獲利，他講這個我笑了、我懂了。 註：盈再表是以會計盈餘為基礎。


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請問 Fosse 桑,

"因為 buffett 説他可以任意決定每年的獲利"
上面這句話在哪一年年報或甚麼地方可以找到呢?

謝謝.

BRK很特別的一點是沒有配息
我想會買BRK的人大部分是想當做現金去做持有
並且相信老巴的投資功力以及誠信原則
所以Book value才會因此越來越膨脹
造成RoE不夠高的情況
盈再率高的嚇人我個人認為應是幾乎所有盈餘皆用來做長期投資(給老巴買投資標的)
也就是Mike說的金融股不能看盈再率的原因
我蠻認同Fosse 同學的看法的
的確除了盈再表的定量因素外
還要輔以質性因素的考量
雖然盈再表能為我們節省很多的工夫
但是認真的同學若了解箇中原理對投資功力的精進肯定大有助益的

Dear mike,
      我沒辦法，這要找buffett才行，他在某幾年的年報隱約談到，可惜沒講清楚，或者説我沒完全看懂。
      我知道的是1.brk有很多未實現投資盈餘，buffett可以決定每年eps.note:我很有感覺是因我的公司每年要賺多少錢，也是由我決定。
                    2.子公司及所投資公司並未全額配息給brk.
                    3. Float 在恐慌時期，很值錢，是buffett的槓桿。
                    4.buffett要我們股東以book value來考核其績效。
       我提brk是以稅務考量來建議同學，完全free tax是事實，另外我現在於美股全壓brk是因20年（1991-2010）我在美股投資績效
       遠遜於Buffett,美國有句話説，打不過他就加入他，至少以後的報酬率與brk同步。
       Note:其實我也很喜歡盈再表，可作第一步的篩選工具。經濟內在價值是沒人能夠正確算出來的。
       Note:近半百的人了，今天打那麼多字，很累。。


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NAV、EPS是中性名詞，
並不是看NAV就是非會計盈餘，看EPS是會計盈餘
而是端看如何定義報表而定


盈再表不僅有定量分析 (Quantitative Analysis)，
也包括定性分析 (Qualitative Analysis)
「請再檢定：產品不變+高市占 / 會變+多角化  ? 」
就是定性分析

只不過定性分析無法用電腦來做
所以才會請同學看到「合格」時再想想好學生特質

若有同學知道如何用電腦來做定性分析的請告訴我，
我25年前在寫碩士論文「專家系統」時看過有關Fuzzy analysis的東西，
不知現在科學進步到什麼地步了 ?

http://mikeon88.blogspot.com/2009/07/blog-post_31.html

有人搞混了三個觀念


From: mikeon
Sent: Wednesday, July 29, 2009 6:26 AM

有人搞混了三個觀念：

1. 盈再率等同於在看業主盈餘，
差別僅在於折舊。
盈再率 = 業主盈餘 = 自由現金 = 現金流量

參閱： 業主盈餘(Owner's earnings)


2. 折現公式指的是股息，而非自由現金流量，
波克夏、鴻海、聯強的自由現金流量常年都是負的，
這三家公司不是現在自由現金流量才變負，
過去30年一直都是，而股價已漲了成百上千倍了。

折現公式更不是指現金流量 (即期末現金)，
公司手上的現金不配出來不算是股東的報酬率

參閱： 如何理解股息折現公式 ?


3. look through earnings是花輪為了解決成本法與權益法所提出來的。
一律以權益法認列，按持股比例認列轉投資公司的盈虧，如此KO的獲利才能反映在帳上。
但這不符合會計原則，這幾年花輪已不提了。

參閱： look through earnings

企業經理為了追求經營效率,所以導入ERP套裝軟體,但ERP套裝軟體能夠實現的只有資料的整合而已(定量分析)

要有效率的使用人力物資金錢,要去檢定工作方式是否聚焦於有生產價值的工作上,把沒有生產價值的浪費降到最低(定性分析)

定性分析是沒辦法靠電腦的,所以俺在一間企業上班時,發現企業家第二代在生產線流程管理時,連最基本的生產流程都不會也不學,更別提如何去改善精進生產線,大公司還有專業經理人撐腰,小公司的話俺真擔心富真的不過三代阿!!!

打不過他就加入他
這點我相當同意
但是買BRK的預期報酬只有1%
ROE也很低
那加入之後 不就是1%嗎
有可能會跟老巴每年投資績效同步嗎??
是盈再表的預期報酬率不準的意思嗎?

抱歉還是不太懂
可以在指點一下嗎


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謝謝Fosse 同學的分享指教，令我獲益良多~
期待以後能多聽到您的意見^^

預期報酬常和最新一個季度EPS有關聯
拿2011/Q4財報未公佈前的華立(3010)來說, 俗價是四十多元
但公佈了財報後, 俗價下調到34.3
盈再表應該很努力做到季度EPS預估的功能, 如果遇到打銷存貨, 或是該公司EPS沒有季節效應
就容易有很大的落差

還是要自己稍微加入人腦的判斷囉!!

華立是打消呆帳的例子, 2011/Q4 EPS剩0.1
台產處分轉投資&台股投資多, 所以俗價波動特大, 記得28-->16
這兩檔是大家討論最熱烈的

為什麼中碳會比較準, 因為中碳EPS屬平滑變動

平均ROE14%代進去,俗價是40多,可以買進,我沒想很多!!

我喜歡巴菲特班的投資方法,不會浪費俺很多時間