標題: 只要「高ROE+便宜」，報酬率就會最大 [打印本頁]
作者:
mikeon88 時間: 2011-11-10 21:36 標題: 只要「高ROE+便宜」，報酬率就會最大
換了一個證明 R%(ROE，買)的方法，
之前的證明用了一些數學，過程稍嫌冗長
換成底下的證明方式比較直觀，更容易了解
http://tw.myblog.yahoo.com/mikeon88/article?mid=3
只要「高ROE+便宜」，報酬率就會最大
報酬率 = (息 + 價差) / 買進價
= [息 +(賣-買)] / 買
max報酬率 = max股息 + max賣出價 + min買進價，
其中 max股息 => 賺得多+配得多 => maxROE + 高配息
高配息並非必要條件，
因即便不配息，高成長也可以 max賣出價，進而 max報酬率
max賣出價 = max(EPS x PER)
1. maxEPS = maxROE x NAV
ROE是決定EPS關鍵因素，因為不是NAV大即能賺錢
2. 影響 maxPER的因素很多，包括 maxROE、資金、...
a. 獲利能力(ROE)好，股票可賣得比較貴(PER)
b. 諸因素中，只有ROE是投資人自己可以選擇，
我們可以選擇ROE高的台積電，而不要聯電
至於其它因素則無法控制，
在買股票之初，無法預料賣出時會不會有資金行情 ?
無法掌控的東西，就順其自然
只專注在可以自己選擇的ROE就好
所以投資人只要做到「高ROE +便宜」，
報酬率就會最大，
max r%(高ROE，便宜)
作者:
mikeon88 時間: 2011-11-10 23:44
From: Perry Kuo
Sent: Thursday, November 10, 2011 11:19 PM
Dear Mikeon 桑,
這段文字 --
報酬率=股票/買進價=(息+賣出價)/買進價
改成如下,會不會好一些 --
報酬率=(息+賣出價-買進價)*100%/買進價
Best Regards
Perry
作者:
mikeon88 時間: 2011-11-10 23:44
感謝Perry桑指正，
已改正
作者:
mikeon88 時間: 2011-11-10 23:52
http://tw.myblog.yahoo.com/mikeon88/article?mid=3&prev=4&next=2&l=a&fid=5
法人喜歡用計量模型來選股，
把一堆變數， 如EPS、ROE、本益比、營收成長率…，
丟進去迴歸、因子分析模型去計算。
這也是錯誤的，
因為投資是有一定道理可尋的，
就像三角形面積的計算公式是底x高x 1/2，
要先把規則找出來才對，
而非把長寬高底、密度、體重全丟進模型裡亂算一通。
投資的規則可由底下公式得出：
報酬率 = (息 + 價差) / 買進價
= [息 +(賣-買)] / 買
max報酬率 = max股息 + max賣出價 + min買進價，
其中 max股息 => 賺得多+配得多 => maxROE + 高配息
高配息並非必要條件，
因即便不配息，高成長也可以 max賣出價，進而 max報酬率
max賣出價 = max(EPS x PER)
1. maxEPS = maxROE x NAV
ROE是決定EPS關鍵因素，因為不是NAV大即能賺錢
2. 影響 maxPER的因素很多，包括 maxROE、資金、...
a. 獲利能力(ROE)好，股票可賣得比較貴(PER)
b. 諸因素中，只有ROE是投資人自己可以選擇，
我們可以選擇ROE高的台積電，而不要聯電
至於其它因素則無法控制，
在買股票之初，無法預料賣出時會不會有資金行情 ?
無法掌控的東西，就順其自然
只專注在可以自己選擇的ROE就好
所以投資人只要做到「高ROE +便宜」，
報酬率就會最大，
max r%(高ROE，便宜)
From: mikeon
發表於 2011-9-15 22:02
「高ROE +便宜」，報酬率就會最大，
所以做投資只要盯住這二大因素就好，
無須多看一些不重要的東西
像ccc、杜邦、M1b、流動比率、毛利率、RSI、Vix、
MACD、外資借券、利息保障倍數、成交量、主力、
選舉行情...等等
From:Hirota
發表於 2011-9-16 00:27
每個指標都有其效益，單看一個指標，又難免落得以管窺天
但全部的指標都看，又發現噪音太多，有得看多，有得看空...
所以我覺得上完MIKE的課後，最大的好處就是得以免受噪音的影響
把投資變得是件很單純，簡單的事
From: mikeon
發表於 2011-9-16 16:07
多看幾個指標能提高勝率嗎 ?
就像博達，作假帳，把貨出到人頭公司，
一按盈再表就一清二楚了
再多算一個現金轉換循環(ccc)，
ccc = 把貨賣出去的天數下降 + 把錢收進來的天數上升 - 付錢給上游的天數上升
= 下降
反而造成誤判
From: kuenhsieh
發表於 2011-9-14 10:50
化簡為繁不過是初學者，
化繁為簡才是真工夫
From: mikeon
發表於 2011-9-22 10:23
平常若問同學，投資方法應當越簡單越好
所有同學一定都會同意
真的把簡單方法端出來，
又有人嫌是初學班了
人就是這麼奇怪
作者:
ladmantw 時間: 2011-11-11 16:51
mike：
最近剛也在思考最大報酬率問題，高ROE和便宜(這是影響未來的預期報酬率)，
我直接舉例好了，若A公司ROE是23，預期報酬率是20%，
若B公司的ROE是20，預期報酬率是23%時，若其他條件是一樣的，
(包括未來的8年ROE都是一樣的情況下)，那應該選A或B呢？
這個問題的思考點是在高ROE和便宜條件都符合的情況下，還能如何優先選擇？
作者:
polyperry 時間: 2011-11-11 17:27
若A公司ROE是23，預期報酬率是20%，
若B公司的ROE是20，預期報酬率是23%時，若其他條件是一樣的，<--ROE23,20是什麼ROE?
(包括未來的8年ROE都是一樣的情況下)，那應該選A或B呢？<--這邊又出現ROE.
題目不明確喔...
作者:
mikeon88 時間: 2011-11-11 18:06
選預期報酬率高的
作者:
ladmantw 時間: 2011-11-11 20:30
感謝mike…我了解了…
作者:
blueamors 時間: 2011-11-12 08:05
原帖由 ladmantw 於 2011-11-11 16:51 發表
mike：
最近剛也在思考最大報酬率問題，高ROE和便宜(這是影響未來的預期報酬率)，
我直接舉例好了，若A公司ROE是23，預期報酬率是20%，
若B公司的ROE是20，預期報酬率是23%時，若其他條件是一樣的，
(包 ...
"ROE".."股價"...."配息率"...這都是條件.........結果是"報酬率"
既然結果都出來了....當然是選報酬率高的ㄚ~
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