標題: ROE...我也來一下.... [打印本頁]
作者:
fq121583 時間: 2011-9-14 21:57 標題: ROE...我也來一下....
ROE=淨利/淨值=純益率*資產周轉率*權益乘數
1.把純利率拆開：營收-成本-人事管銷-研發-折舊-業外損失(或+業外收益)，那麼就可得知
純益率與產業環境、公司成本、折舊、生產邊際數量、廠房設備投資、....等等有關(唉，族繁不勝枚舉)
這一項可以說是公司的競爭力與產業的生態
2.資產周轉率=營收/資產，那麼把資產拆開看，可以知道的是就是資產負債表左邊的資產項目.....也是一堆
有用的沒有用的都包在內了，包括了：現金、應收款(票)、廠房、土地、設備、專利商譽、長期投資....
這一項可以說是公司的銷售能力....
3.權益乘數=資產/淨值，同樣的資產就是上面的項目，分母就包括了普通股、特別股、資本公積、盈餘公積
另外，資產扣除淨值就是負債了，這一項目其實就是大家常說的財務槓桿....也就是公司階層的膽子有多大
好了，現在來發想一下....
1.先假設市場競爭者出現或產品價格崩盤，為了ROE不變的情形下，公司的純益率下降，所以要提升銷售以彌補失去的利潤，
甚至擴大舉債經營..... 所以，經營風險上升....長久下去，競爭者退出市場，或者同歸於盡....
PS：我不是在說DRAM、 LCD、LED、SOLAR
2.要提高ROE，提高純益率或增加銷售或提高財務槓桿，那可以這樣做，乘市場好轉，客戶拉貨積極，趕快從銀行搬錢出來
然後增加產能或搶料，接著提高售價，市場掀起一片搶貨屯貨風氣，接著營收也上來...
PS：我不是說2008年中以前的鋼鐵、石油
最後，可以發現一件事，如果公司為了保持或提升ROE，陷入不斷在拼產能、拼銷售、拼借錢的循環時，到最後整個產業就
向下沉淪，所以才說要找出有好學生特質的A咖公司啦...
作者:
jet1029 時間: 2011-9-15 01:07
最後，可以發現一件事，如果公司為了保持或提升ROE，陷入不斷在拼產能、拼 銷售、拼借錢的循環時，到最後整個產業就 向下沉淪，所以才說要找出有好學生特質的A咖公司啦..
負債比，盈再率不就可看出來這些問題嗎？
作者:
fq121583 時間: 2011-9-15 07:11
意思就是說....
如果你對產業不了解(純益率)、對公司經營不了解(資產周轉率)、對金融不了解(權益乘數)....
那還是只看ROE就好....杜邦方程式看看就好........
重要的是...
不論是CCC還是ROE...
如果你不產業內的從業人員時，去討論(其實我要說的是猜)其中的因素或組成，
不如看其的變化趨勢....
作者:
hyc 時間: 2012-12-12 13:18
原帖由 fq121583 於 2011-9-14 21:57 發表
ROE=淨利/淨值=純益率*資產周轉率*權益乘數
1.把純利率拆開：營收-成本-人事管銷-研發-折舊-業外損失(或+業外收益)，那麼就可得知
純益率與產業環境、公司成本、折舊、生產邊際數量、廠房設備投資、.... ...
請教Mike,
盈再表的ROE是使用常利(=淨利-處分利得)計算得知,也就是稅後常利(或淨利). 因發現有許多高科技公司所繳的營所稅非常的低(及可以有許多的投資抵減, 如自動化, 獎勵....抵減), 相對的傳產公司的稅額較高, 其公司所繳交的稅額於除權息後可由股東於所得稅扣抵(所謂的兩稅合一), 請問是否可以將盈再表的ROE以稅前來計算, 這樣是否對所有公司的評價基準較為統一/公平?
如果觀念錯誤,尚祈指正
作者:
mikeon88 時間: 2012-12-12 13:26
可是台股仍在反映稅後，
看用稅後算出來的預期報酬率尚屬合理便知，
改用稅前來算反而不合理，高得奇怪
作者:
mchi 時間: 2012-12-13 21:32
可是台股仍在反映稅後，
看用稅後算出來的預期報酬率尚屬合理便知，
改用稅前來算反而不合理，高得奇怪
====> 我都用稅前來計算. 因為電子股可能稅前<稅後. 因為政府有補助的關係.
且
你去存錢, 定存, 領到的錢也是稅前的. 都是到報稅時你才知道這方面要扣多少稅金. (被預扣的不算喔, 因為報稅你還是可以領回.)
看過老巴所說的, 也是引用稅前數據.
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