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標題: 英營建巨頭Carillion(CLLN.UK)爆強制清算 [打印本頁]

作者: mikeon88    時間: 2018-1-18 15:53     標題: 英營建巨頭Carillion(CLLN.UK)爆強制清算

英營建巨頭Carillion爆強制清算,傳台灣金融業踩雷
回應(0) 人氣(2930) 收藏(0)2018/01/17 15:17
MoneyDJ新聞 2018-01-17 15:17:01 記者 郭妍希 報導
英國第二大營建巨擘、同時也是政府重要承包商的Carillion爆出財務危機,資金遭斷鏈,本週一(1月15日)進行強制清算(compulsory liquidation),影響到的債權人層面極廣,市場傳出,就連台灣的金融機構也踩到地雷。
英國金融時報17日引述未具名消息人士報導(見此),Carillion透過德國當地特有的債券金融商品「Schuldschein」(又稱債務憑證),在營運崩潰前一年,於市場募集了1.12億英鎊,台灣多家金融機構因為投資了這項商品,恐面臨嚴重損失。Carillion在募資後,只經過數月,即發布了嚴峻的盈餘預警。Carillion發行債務憑證時,募資對象大約有10名投資者。報導並未透露踩雷的台灣金融機構是哪些。
所謂的債務憑證,概念其實已存在數百年之久,但2008年的全球金融海嘯,給了這個市場發展誘因。在全球債券、貸款市場都關閉之際,德國企業仍可發行債務憑證,向債權人募資。
看準其文件準備程序較不繁瑣、要求揭露的項目較少的特性,近年開始有德國以外的企業,也搶著在德國發行債務憑證,2016年外國企業在這個市場的佔比達到46%,遠多於先前的20-30%。發行債務憑證的企業,並不需要經由信評機構給予評級,只要準備一份簡單的證明文件即可。最近幾年,包括Cobham、IWG、Kier和Laird在內的英國已公開上市、但不具公開信評的企業,都曾發行過債務憑證。
根據CNBC統計,Carillion在全球聘僱43,000名員工,成立已達200年之久,承包的業務包括英國高鐵建設案「HS2 (High Speed 2)」,還涉及軍事合約和醫院、監獄與學校的建築維護作業。
*編者按:本文僅供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力,自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。

作者: kaka    時間: 2018-1-18 16:02


Carillion PLC (英股 CLLN , 美股 CIOIY)

  
https://en.m.wikipedia.org/wiki/Carillion

https://finance.google.com/finance?q=LON%3ACLLN&ei=RVNgWsmmFY2J0gSdnJaIAw


http://financials.morningstar.com/ratios/r.html?t=CIOIY
作者: mikeon88    時間: 2018-1-18 16:05

事先看不出任何徵兆




作者: kaka    時間: 2018-1-18 16:12

盈再表正常,
會不會有高層財務玩火呢?
  
以前,台灣有知名的XX五金公司,財務玩火

台灣的XX NB大廠,匯率避險猜錯邊,搞得淨利大為減少……

財務槓桿倍數玩很大,連本業都拖累了……

[ 本帖最後由 kaka 於 2018-1-18 16:15 編輯 ]
作者: mikeon88    時間: 2018-1-18 16:13

到底什麼非經常項目讓它一夕倒閉?




作者: Joe    時間: 2018-1-18 16:26

前幾年賺的不夠最後一次 (744m) 非經常損失
而且淨值變(405)
會是英國脫歐後英鎊貶值影響?
老闆玩火?
作者: kaka    時間: 2018-1-18 16:50

以前,台股,2004年底,財務匯率猜錯邊,槓桿倍數玩很大的虧損案例

http://m.ltn.com.tw/news/business/paper/193953


財經新聞


曾因匯損吃大虧/金仁寶集團 嚴禁操作外匯


2008-03-06

〔記者王憶紅、卓怡君/台北報導〕2004年底,仁寶因台幣對美元匯率波動大,避險不及,全年匯損超過台幣11.63億元,居上市公司之冠,每股侵蝕達0.3元,自此之後,金仁寶集團董事長許勝雄就下令,旗下各公司不得操作外匯。金仁寶集團旗下有仁寶、金寶、華寶、統寶、泰金寶、康舒、威寶電信等。


仁寶自2005年出現慘痛的匯損後,金仁寶集團各企業就不得操作外匯,許勝雄說,目前旗下公司都以三個月內的營收、以及材料採購支出等做對沖,自然避險,因此,了不起匯損1-2億元。許勝雄說,依照人性,操作外匯的人,若在外匯操作失利,為了不要被主管罵且彌平匯損,一定會再加碼,而後果更不堪想像。

許勝雄指出,去年人民幣升值,市場預期台幣也會升值,但台幣到今年初才急速升值,台幣升值會壓縮企業獲利,台灣有升值的壓力,但沒有升值的能力。以仁寶去年營收4,400億元,約140多億美元,而今年以來台幣對美元升值1.5元,匯損金額不小。


但許勝雄認為央行不會放手讓台幣升破30元,而此波台幣升值,主要是原物料、糧食等價格上揚,避免輸入性通貨膨脹,央行才出手讓台幣升值。而金仁寶集團今年的匯率都鎖在32.5元,下上3%彈性運用。

仁寶總經理陳瑞聰表示,仁寶一直有相關避險動作,只要匯率波動在5%至10%之間都可充分控制。



[ 本帖最後由 kaka 於 2018-1-18 16:54 編輯 ]
作者: kaka    時間: 2018-1-18 17:24

TRF受災企業 驚傳虧200億元大戶   
http://www.chinatimes.com/newspapers/20161011000047-260202

TRF大虧效應…台商不敢碰   

http://udndata.com/ndapp/udntag/finance/Article?origid=8469166&ptname=(PTNAME%20:%20%E9%87%8D%E7%BD%B0%20OR%20PTNAME%20:%20%E5%85%86%E8%B1%90%E9%8A%80%E8%A1%8C%20OR%20PTNAME%20:%20%E5%85%86%E8%B1%90%E9%8A%80%20OR%20PTNAME%20:%20%E9%87%91%E7%AE%A1%E6%9C%83%20OR%20PTNAME%20:%20%E8%A3%BD%E9%80%A0%E6%A5%AD)

0元入場慘賠上億!人民幣大貶,一個老闆娘血淚告白:銀行坑殺

http://www.businessweekly.com.tw/article.aspx?id=26493&type=Indep

TRF爛尾風暴延燒 受害者虧損控訴銀行三大過失
https://m.cnyes.com/news/id/3548243

[ 本帖最後由 kaka 於 2018-1-18 17:28 編輯 ]
作者: kaka    時間: 2018-1-18 17:33

https://zh.m.wikipedia.org/wiki/%E5%B0%BC%E5%85%8B%C2%B7%E6%9D%8E%E6%A3%AE
尼克·李森Nick Leeson,1967年2月25日—),曾任英國霸菱銀行投資交易員。他的交易舞弊導致英國歷史最悠久的投資銀行——巴林銀行(Barings Bank)倒閉。
作者: kaka    時間: 2018-1-18 17:38

Carillion plc 倒閉速度更快,反而 GNC 還在慢慢拖

以前,朋友股票"融資"……被斷頭,一場空……

[ 本帖最後由 kaka 於 2018-1-18 17:42 編輯 ]
作者: kaka    時間: 2018-1-18 17:47

2007年-2008年全球金融危機英語:Financial crisis of 2007-2008
https://zh.m.wikipedia.org/wiki/2007%E5%B9%B4-2008%E5%B9%B4%E7%92%B0%E7%90%83%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%8D%B1%E6%A9%9F

作者: kaka    時間: 2018-1-18 18:07

新聞是寫,有與債主及政府協商,但是無法得到短期資助

http://www.todaycommercialnews.com/m/economics/37838

[ 本帖最後由 kaka 於 2018-1-18 18:08 編輯 ]
作者: kaka    時間: 2018-1-18 18:15

http://www.xuehua.us/2018/01/17/%E8%B4%9F%E5%80%BA15%E4%BA%BF%E8%8B%B1%E9%95%91%E8%8B%B1%E5%9B%BD%E7%99%BE%E5%B9%B4%E5%BB%BA%E7%AD%91%E5%B7%A8%E5%A4%B4carillion%E7%A0%B4%E4%BA%A7%E6%B8%85%E7%AE%97-4-3%E4%B8%87%E5%90%8D%E5%91%98/

負債15億英鎊!英國百年建築巨頭Carillion破產清算 4.3萬名員工前途未卜


英國建築公司Carillion Plc是一家與政府合作的建築公司,承建過包括從醫院到HS2高速鐵路等各種項目,但經過苦苦支撐財政並求助政府的最後努力之後,進入強制破產清算。
建築巨頭Carillion擁有200年的歷史,在全球擁有4.3萬名員工,其中近2萬名在英國,而未償還借款高達15億英鎊(約合21億美元)。《周日郵報》報道說,Carillion周日與政府舉行會談,要求在本月底前需要3億磅的資金才能維持運轉。
Carillion董事會在一份聲明中表示,「它認為,除了採取措施立即進行強制清算外,別無選擇」。 Carillion表示,已經獲得法院的批准。
現在清盤人和首相特蕾莎·梅政府面臨的挑戰將是確保公司的破產是有條不紊,合同和員工由競爭對手接盤。雖然自從7月份一系列建築合同惡化以來,Carillion呈現走下坡路的趨勢,但造成的政治影響在周一愈演愈烈。



清算該公司的計劃引發了反對派的批評,工黨領袖傑里米·柯賓(Jeremy Corbyn)質疑長期以來英國的政策是讓私營部門承包商承接公共部門項目。
勞工部的商業發言人Rebecca Long-Bailey告訴BBC:「這對很多團體來說是非常令人擔憂的。」 「我們預計政府現在會加緊行動,將這些合同重新納入政府的控制範圍。 如果有可能把它們納入內部,應該這樣做。」
她還質疑為什麼Carillion獲得了更多的政府合同,儘管一再發布盈利警告。
英國內閣大臣David Lidington為政府對該公司的處理進行辯護。 他對BBC說:「我們確定認同納稅人不應該為私人企業紓困。」他補充說,讓Carillion陷入困境的交易是海外交易。
Lidington說,最近英國政府服務合同的流程是這樣的,Carillion的合作夥伴現在必須介入。剩下的,他說:「一些服務將在內部解決,一些服務將包出去給其他承包商,且以一種有序的方式。」
「對於Carillion而言,對於我們的同事、供應商和客戶而言,這是非常可悲的一天。」Philip Green董事長在聲明中表示。總部位於英格蘭中部的伍爾弗漢普頓的Carillion表示,預計接管方會要求普華永道會計師事務所(PT)被任命為特別經理。




政治困境

Carillion的困境對於首相梅以政治為代價使用公共資金來援助私人公司,或允許其倒閉,使全國的公共服務和基礎設施項目處於危險之中,構成了一個難題。Carillion與政府的多個部門簽有合同,包括修路,管理軍隊住房,以及學校和醫院的運營設施。
Carillion去年六個月發出了三次盈利警告,導致其股價自7月7日以來暴跌93%,公司市值才6110萬英鎊。雖然股價周一暫停上漲,但建築設備租賃公司Speedy Hire Plc的股票成為其第一個受害者,由於依賴Carillion,下跌幅度高達12%。
Carillion於7月份任命Keith Cochrane為首席執行官。這位備受推崇的52歲特許會計師幫助蘇格蘭工程師偉爾集團(Weir Group Plc)打造全球業務,並在英國基準FTSE100指數中佔有一席之地。在Carillion擔任了兩個月的職務之後,他已經警告投資者「沒有快速解決的辦法」。
在9月29日對英國建築商的一項嚴厲評估中,Cochrane告訴分析師,該公司在搶奪底盤上擴張太快,多線進行各種項目,導致其忽略了風險和成本。在某些情況下,該公司正在「建立一個勞斯萊斯,但錢只夠一個Mini的」,他補充說。



在價值8.5億英鎊的減記中,有四份合同是在英國簽署的,其中包括在多哈進行的一項房地產開發項目,兩份在英國的醫院合同,以及安伯丁附近的公路旁道。成本超出了工作的範圍,在某些情況下,地理位置不佳,使得增加了Carillion的開支。
英國政府對私人公司的救助是很少的,近年來最引人矚目的事件發生在2008年和2009年,當時英國首相戈登·布朗(Gordon Brown)將國家銀行救出,讓政府持有勞埃德銀行集團(Lloyds Banking Group Plc)和蘇格蘭皇家銀行集團(Royal Bank of Scotland Group Plc)的股份。
截至2017年6月,Carillion擁有高達15億英鎊的借款,其中包括8.35億英鎊的銀團貸款,3.5億英鎊的私人紙幣,1.7億英鎊的可轉換證券和1.11億英鎊的Schuldschein借款,這是一種德國期票。凈借款5.71億英鎊,比去年同期增長近一倍。
據彭博社收集的數據顯示,Carillion的大部分債務由銀行持有,其中包括由蘇格蘭皇家銀行(Bank of Scotland),巴克萊銀行(Barclays Bank Plc)和勞埃德銀行(Lloyds)等銀行貸款的信貸額度。據熟悉Carillion的知情人士在11月表示,勞埃德銀行(Lloyds)和蘇格蘭皇家銀行的不良貸款在上升。



作者: kaka    時間: 2018-1-18 18:44

下列是去年新上任的CEO,對公司檢查之後的看法
……………………………………………………

arillion於7月份任命Keith Cochrane為首席執行官。這位備受推崇的52歲特許會計師幫助蘇格蘭工程師偉爾集團(Weir Group Plc)打造全球業務,並在英國基準FTSE100指數中佔有一席之地。在Cari​​llion擔任了兩個月的職務之後,他已經警告投資者「沒有快速解決的辦法」。
在9月29日對英國建築商的一項嚴厲評估中,Cochrane告訴分析師,該公司在搶奪底盤上擴張太快,多線進行各種項目,導致其忽略了風險和成本。在某些情況下,該公司正在「建立一個勞斯萊斯,但錢只夠一個Mini的」,他補充說。
作者: duwa    時間: 2018-1-19 10:18

這篇FT介紹的理由很值得參考。https://www.ft.com/content/a4dd80be-f9f1-11e7-a492-2c9be7f3120a

簡單說CLLN是一個龐氏騙局。


CLLN事件有幾個問題:
1.為何CLLN要強制清算而非破產保護?
2.為何CLLN包攬了許多無利可圖而且很可能賠錢的工作項目?
3.為何CLLN所保攬的巨大且賠錢的項目主要來自政府?


問題1.因為CLLN這種工程承攬公司資產主要是重大工程承攬合約,而非臺灣建商有土地,如果該些合約不值錢,公司就沒有足夠資產來利用破產保護起死回生,故假如政府不拿納稅人錢來擦屁股,就會走強制清算;


問題2.因為CLLN需要新合約來從銀行貸款出現金,才有錢付舊的工作項目。還有CLLN高層不是看公司賺多少錢EPS而是主要是看公司營收多少錢來看績效及bonus,所以CLLN高層當然會包一堆無利可圖而且很可能賠錢的工作項目來增加營收,但不一定賺錢,很可能虧錢。虧錢後又要拿新項目來貸款而有現金...


問題3.因為政府才有這些巨大的項目,而且可以跟銀行貸到很多錢,可以參考慶富財務出包軍方:最壞結果停建獵雷艦
這種情況:盈在率看不出來,因為固資跟長投沒問題,配息率看不出來,因為出事前可以拿貸款的錢來抵,很可能就是要等到貸款到期了,又沒有足夠新合約來產生現金,就會產生很多非經常損失,因此就強制清算了。所以遇到這種情況是否需要觀察公司的自由現金流量?
作者: mikeon88    時間: 2018-1-19 10:24

CLLN最近推3年2016-14自由現金流量為正


作者: mikeon88    時間: 2018-1-19 10:56

實在不解,賠本去承包工程,
董事會全體董監事難到不知很快就會爆掉嗎?
竟然允許前CEO這樣亂搞!
作者: kaka    時間: 2018-1-19 11:18

這樣與非經常性項目賠錢的關係是什麼呢?
盈再表是顯示非經常性項目賠錢。

[ 本帖最後由 kaka 於 2018-1-19 11:19 編輯 ]
作者: duwa    時間: 2018-1-19 16:01

還是遇到CLLN這種情況,要回到資產等於負債加股東權益來看負債是否太大? 因為CLLN似乎就是因為債務到期又沒現金流爆掉的?
作者: mikeon88    時間: 2018-1-19 16:15

不是負債太大的關係,是前CEO亂搞。
舉例:蘋果財務狀況夠好吧,
若其CEO突然為了績效把產品只用1/10價格賠本賣,
看半年之後蘋果會不會倒?
一定會!
作者: mikeon88    時間: 2018-1-19 16:37

銀行不會因公司負債太高而不願展延負債,
不然麥當勞早倒了,負債比逾100%,
一定是另有隱情。
作者: kaka    時間: 2018-1-19 18:07

衝業績,"不小心" 定價錯誤?
裡應外合,定價錯誤,內+外 獎金多?


正常的歷史悠久"大公司",審查都很嚴格,Carillion是大公司,

或許,高層出手,破壞審查的機制,搞出來的問題。


有位朋友,因為"小小公司"剛起步,定價錯誤,差一些毁掉自己的小小公司。

作者: duwa    時間: 2018-1-22 09:36

恩 的確不能由負債比來看。
財務報表很難看「好的」負債跟「壞的」負債,例如貸款利息0.5%的1億貸款跟利息18%的1億貸款都是負債。
還有很多是或有負債,或有負債沒有放在資產負在表內....
換句話說,公司高層是否有誠信蠻重要的,但是誠信好像只能看高層的持股比率,不知美股盈在表可放董監持股比率?
作者: mikeon88    時間: 2018-1-22 09:45

能否請duwa桑用自由現金流量、負債比、好債和壞債、或有負債等指標
分析CLLN看看?


好債和壞債是沒學過會計的人胡扯的名詞,
會說出好債壞債只是在告訴大家你沒學過會計,大外行而已。
請告訴我台積電財報裡哪些是好債跟壞債?


作者: duwa    時間: 2018-1-22 14:47

這些指標(自由現金流量、負債比、好債和壞債、或有負債)如前述真的無法用數值判斷CLLN是否會出問題。
只是希望盈再表中的美股可否有台股一樣的董監持股比率,個人覺得這樣的董監持股比率說不定可用來提示公司會出問題,因為如CLLN來看,假如董監亂來,應該也會大量把自己持股下降才對~~
作者: mikeon88    時間: 2018-1-22 15:03

一樣,能否先研究清楚大股東持股在CLLN案上之前跟之後差別?
作者: mikeon88    時間: 2018-1-29 18:04

英建商Carillion倒閉重創KPMG 安永、德勤、PwC挫咧等

鉅亨網編譯許家華2018/01/29 17:25

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倒閉的Carillion最後一份年度財報由KMPG簽核。

英國 10 年來最大破產案、英國基礎建設巨頭 Carillion 倒閉,英國兩大議會小組施壓四大會計事務所,要求他們揭露與 Carillion 公司之間業務的參與程度。


德勤、安永 (Ernst & Young)、畢馬威 (KPMG) 和普華永道 (PwC) 已接獲英國企業、就業與退休金委員會信函,要求他們揭露自 2008 年以來為 Carillion 公司所執行的所有工作。


在安然醜聞案後,外界擔憂四大審計會計事務所的力量下降,與其潛在利益衝突問題。


一個例子是,2011 年西班牙當局試圖將 7 家倒閉或正要倒閉的儲蓄銀行轉為 Bankia 銀行集團,德勤不只是 Bankia 的審計,也負責制定該公司帳目,完全背離了審計獨立性的基本概念。德勤 (與西班牙市場監管單位) 在 Bankia 的 IPO 招股說明書上認證,稱該銀行有獲利且財務健全,但這卻是大謊言,該銀行在 IPO 後不到一年就倒閉,不得不請求國家紓困。


而在 Carillion 倒閉案中,四大審計會計事務所都為其提供了一些服務,但在帳戶上簽名的是荷蘭的畢馬威會計事務所 (KMPG)。這一直沒有失敗,即使到了 2017 年初,Carillion 明顯還有薄薄一層利潤,但負債已岌岌可危,其中包含價值 26 億英鎊的退休金債務。在 2012 年到 2016 年間,Carillion 為了繼續向股東派發股利而不斷舉債和出售資產。


但在 Carillion 最後一份年度財報中,KPMG 核准其可行性聲明,證明其具有足夠的實力,能「至少再活三年」,結果不到 3 個月,該公司管理階層就被迫承認高估營收、現金和資產,導致股價大崩盤,投資者血本無歸。


《金融時報》本週發出一份嚴厲信函,要求調查 Carillion 董事會和 KMPG 公司。英國股東協會的 Martin White、英國資產管理公司 Sarasin & Partners 的 Natasha Landell-Mills 寫道,「雖然各方都有過錯,但真正的罪魁禍首是審計錯誤,讓 Carillion 可以浮報獲利和資本,以至於讓他們得以加重借貸好發放現金股利和紅利。」


Carillion 的倒閉與西班牙綠色能源巨頭 Abengoa 在 2016 年戲劇性倒閉過程驚人相似。德勤再次沒有發現 (或說沒有舉報) Abengoa 財務報表中任何明顯的違規行為,但一位 17 歲學生 Pepe Balta 選了 Abengoa 作為高中經濟學報告目標,卻發現該公司會計嚴重缺陷,這位學生發現後的一年,德勤才終於吹響哨子。該學生受訪時表示,「很嚇人的是,負獲利竟然被轉成了正值。」


每一次企業會計醜聞或倒閉消息都揭露了四大會計事務所任一家的失敗、濫用或利益衝突,當德勤被發現「嚴重」侵犯西班牙審計法時 (在 Bankia 上市之前至少忽略了十幾個明顯的錯誤和違規行為),審計師被西班牙當局開罰 1200 萬歐元


問題在於,這四巨頭太大了。英國金融新聞記者 Ian Fraser 表示,他們的觸角遍及各行各業各方面,從會計到審計、法律到稅務諮商,同時消滅或併吞較小的競爭對手,讓這四大公司變得非常龐大且互相衝突。


在美國,S&P 500 內的 500 家企業就有 497 家屬於四大會計事務所的客戶;英國,四大囊括了 FTSE 100 企業內的 99 家企業;在龐大的歐盟裡,四巨頭在上市公司的佔有率超過 90%;在西班牙,IBEX 35 家企業全數歸四大所有。這四大的 2017 年全球年營收已達 1340 億美元


這完美的壟斷是一大問題,不只是企業難以找替代對象,政府也是。Fraser 表示,「這些巨頭實際上無懈可擊,現在已經可稱『最終的四巨頭』,政府恐怕不能讓其中一家倒掉,因為倘若只剩下三家,這個產業的市場競爭就會更小了,壟斷的情形就會更嚴重,所以全球政府幾乎被這四大的贖金掌控著。」


換句話說,四大在全球最大企業和銀行擔任信託責任和誠實的自我監護者,但他們不僅會可怕的妥協還會利益衝突,但四大已經大到不能倒,所以就算在每一回醜聞案爆發後,他們被抓到並課與重罰,也不會改變什麼。


作者: mikeon88    時間: 2018-1-31 07:32

導至CLLN一夕倒閉是這個非經常項目,
原因為何?尚未找到新聞


作者: mikeon88    時間: 2018-1-31 08:19

昨天也跟會計師問到CLLN,
我說:它歷年配息率都60幾%
會計師大惑不解「怎麼會把自己搞死?現金流量不足應該只配30幾%就好。」
作者: Friendk    時間: 2018-1-31 09:18



[ 本帖最後由 Friendk 於 2018-1-31 09:34 編輯 ]
作者: mikeon88    時間: 2018-1-31 10:41

昨天會計師也提到,公司會不會發生虧損或現金流量不足,
都不是最後才一翻兩瞪眼,事先早就察覺,
像CLLN搞到不可收拾一定是CEO太有自信,
或者CEO貪圖績效認股權而亂搞。
作者: Jamescctungus    時間: 2018-1-31 12:07



QUOTE:
原帖由 mikeon88 於 2018-1-31 07:32 發表
導至CLLN一夕倒閉是這個非經常項目,
原因為何?尚未找到新聞

會不會是新聞提ˋ到的那六億英鎊的退休金赤字?
作者: mikeon88    時間: 2018-1-31 12:20

退休金是非常項目?




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