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標題: 看到TEVA 手又癢了 [打印本頁]

作者: kandv124 時間: 2017-8-27 20:18 標題: 看到TEVA 手又癢了

據來源：公司年報、廣發證券發展研究中心（截止2017年2月）

一、回顧TEVA的壯大歷程TEVA總部位於以色列佩克提克瓦市，目前是全球TOP10藥企中唯一一家仿製藥巨頭。公司在全球擁有46000餘名員工，68個製劑生產基地、19個原料藥生產基地和20多個研發中心。Teva美國公司成立於1985年，總部位於賓夕法尼亞州北威爾士，現有員工7500多人，在全美多個州分佈著一系列研發中心、生產基地和分銷倉庫。

回顧TEVA的成長歷程，它主要依靠併購一步步壯大。1987年，Teva向以色列威茲曼研究所買下Copaxone藥品專利，誰也沒料到，Copaxone後來會成為世界最暢銷的多發性硬化症治療藥品，至今依然佔據Teva近20%的收入比例。2016年7月，TEVA以405億美元的價格從愛力根藥廠（Allergan）手中收購Actavis仿製藥業務，讓它真正成為全球第一的仿製藥巨無霸。

數據來源：公司年報、廣發證券發展研究中心2016年，TEVA全球銷售收入達到219億美元（+11%），美國和歐洲兩大市場收入佔比分別為53%和25%，仿製藥模塊和專科藥模塊收入分別為120億美元（+14%）和87億美元（+4%）。

.........................................................................................................................................................

至於他近期遇到的麻煩主要是

①公司重磅產品40mg劑型格拉替雷（Copaxone）原本於2030年到期，現在該產品獨家地位受到Mylan、Sandoz的挑戰。Mylan於2016年開始對格拉替雷40mg所涉5項專利提出挑戰，17年2月，美國法院判決40mg5項專利中的4項無效。2016年Copaxone全球銷售收入為42億美元（+5%），占到了TEVA全年收入的19%，美國市場銷售額達到了35億美元，其中40mg劑型占處方量的80%，如果格拉替雷40mg專利被破，對公司業績將有明顯衝擊。

②2016年7月，TEVA以405億美元的價格從愛力根藥廠（Allergan）手中收購Actavis仿製藥業務，收購後不久，仿製藥市場發生了快速變化：FDA出其不意的加快非專利藥的審批流程，造成仿製藥價格下滑、利潤率降低。此外，由於連續的大額併購，TEVA背負了沉重的債務，2017年中報顯示，公司負債350億美金，對公司盈利造成影響。

③FDA加速仿製藥審批帶來的衝擊。特朗普上台後，美國藥品行業也面臨政策壓力。2016年11月，因涉嫌聯合操縱藥價，包括TEVA、Mylan、Endo在內的20家仿製藥企業收到傳票，面臨法院訴訟。此外特朗普上台後多次抨擊藥價過高，計劃推動醫療改革來限製藥價，美國仿製藥行業也面臨政策壓力。
.............................................................................................................................................

以上是我今天整理的資訊

原則上TEVA世界最大仿藥商 ! 過往的表現真的不錯

只是近期真的遇到麻煩了

1、專利藥品期限到了 20% 營收受到挑戰 ( 就假裝20%全沒了)

2、川普打壓仿藥廠商 (這點我不擔心大家都一樣慘)

3、用太高的價格併購對手 (負債很大，撐過去就好)

但是過往表現，跟現在的低價......對我有著很大的吸引力 !

我是很想買啦 !

不過美股還不是很熟.....我還是乖乖的打心得報告給各位大神評估評估

[ 本帖最後由 kandv124 於 2017-8-27 20:27 編輯 ]

作者: mikeon88 時間: 2017-8-27 20:44

Kandv桑很不錯啊，問問題都是有備而來，
而非只是按按盈再表就來要答案。

作者: kandv124 時間: 2017-8-27 21:05

謝謝老師 !
只是美股真的資訊不好取得 !
自己買了也不放心 !
所以找些資訊....跟各位大神相互交流一下
看看是否還有什麼不足之處!
是自己沒看見的

作者: mikeon88 時間: 2017-8-27 21:12

之前duwa桑的回應，他才是專家

duwa 發表於 2017-8-4 10:19

通路優勢不明
專利優勢無
自主技術優勢無都是併購
競爭優勢只剩規模經濟
管理優勢無併購
無綜效結論便宜價可能forever

作者: kandv124 時間: 2017-8-27 21:39

報告老師 duwa大神的文章評估我也有看

我今天有很大的時間也是再找這些資訊

不一定是對的

也是貼給大家看看!

通路優勢不明
(這個我也不知道@@...只知道他是以色列的驕傲全世界500強企業之一)

專利優勢無
( TEVA並非全部是仿製藥 : 6成仿製 : 4成專利藥)
(全球銷售收入達到219億美元仿製藥模塊120億美元和專科藥模塊收入87億美元)

自主技術優勢無都是併購
TEVA的研發主要分為仿製藥、新治療實體（NTE）、創新藥三部分，由不同團隊負責不同類型產品的開發工作。TEVA目前在全球範圍內擁有26個仿製藥研發中心和6個臨床中心，仿製藥研發人員達到3000人，研發產品幾乎覆蓋了全部治療領域。

當然也常常砸大錢併購專利 !

競爭優勢只剩規模經濟
佔據著全球仿製藥市場約8%的市場份額。

管理優勢無併購
管理真的出狀況了…光是併購愛力根藥廠（Allergan）….用太貴價格買入，造成公司負債大增…(不過好像下台了)

無綜效結論便宜價可能forever

作者: duwa 時間: 2017-8-28 14:14

我不是權威，大家都可以討論...
醫藥(包含學名藥)市場最大在美國，Teva在美國的優勢，隨學名藥競爭加劇(因為川普要降低法規門檻)而下降。
當然Teva有專利，但多數非原料藥專利而是其他比較薄弱的專利，隨學名藥競爭加劇，要避開薄弱專利或無效薄弱專利的動機就上升了。所以可以再觀察其專利藥收入一陣子，如果穩定了，說不定是好買點。如果可以提供專利藥份額資料來源就更好了。
Teva原為併購起家，很多台灣裔在美學名藥廠都跟他有關係。如果他是學名藥廠卻養26個仿製藥研發中心和6個臨床中心，仿製藥研發人員達到3000人，代表他管理制度有問題，漸漸變成大象，無法再玩靈活的學名藥了。

結論買股票有人重在賺錢，有人重在永久持股。Teva便宜買一定會賺錢，重點在於無法得知會多便宜，說不定其專利藥營收穩定後是一個買點，但會不會更便宜無法判斷....

作者: Joe 時間: 2017-8-28 14:36

這支是非專利藥廠
也是川普政策影響股價從年初跌 20%

[ 本帖最後由 joe 於 2017-8-28 14:41 編輯 ]

作者: kandv124 時間: 2017-8-28 17:22

D大神你好 !

我所整理的資料是很簡易的

有很多東西我給他刪除了

看太多頭暈暈的!

https://www.stockfeel.com.tw/%e4%bb%a5%e8%89%b2%e5%88%97%e5%94%af%e4%b8%80%e4%b8%96%e7%95%8c-500-%e5%bc%b7-%e8%a3%bd%e8%97%a5%e5%85%ac%e5%8f%b8-teva-%e8%83%bd%e5%90%a6%e7%bf%bb%e8%ba%ab/

這是原網址...寫了很多東西

都是中文的....給大家參考一下

如果有違反版規的也請老師刪除

https://xueqiu.com/6815845163/90167511

這是第二篇的分析....中國大陸對於TEVA的觀點 !

也有很多資料可以看...同樣是中文字

給大家參考

[ 本帖最後由 kandv124 於 2017-8-28 17:26 編輯 ]

作者: kandv124 時間: 2017-8-28 17:59

謝謝老師
繼續收藏當庫藏股!

作者: mikeon88 時間: 2017-8-30 00:32

希望還來得及拉住，TEVA暫且先觀望吧。

作者: kandv124 時間: 2017-8-30 05:53

老師你放心！我也還在觀望沒買！

作者: mikeon88 時間: 2017-8-30 06:20

太好了，我看待同學的錢比自己的還嚴重，
每當聽到同學投資不順都會讓我耿耿於懷。

作者: kandv124 時間: 2017-8-30 07:26

老師放輕鬆~放輕鬆 !
別給自己太大壓力 !
看你這樣操心....我還滿不好意思的 !

作者: ranniechen 時間: 2017-11-2 22:49

TEVA Q3 Earning $1.00,Estimate range$0.94 to $1.19
怎麼還是大跌？

作者: kandv124 時間: 2017-11-3 08:45

第三季預估賺1元

暴跌19趴 !

請問你看到的是價值? 一季賺1元?

還是看到崩跌的價格? 跌19趴?

[ 本帖最後由 kandv124 於 2017-11-3 08:48 編輯 ]

作者: Friendk 時間: 2017-11-3 09:41

怕ROE保不住.

作者: ranniechen 時間: 2017-11-3 10:58

是Q3賺1元。
主要暴跌是調降財報。（下調括每股收益3.77美元至3.87美元。之前預計2017年每股收益在4.30美元和4.50美元之間。）
但就算更低好了 EPS 3元，股價$11.23，這PER 4也太低了。
市場怎麼這麼不看好，是龐大的負債？
以及最賺錢Copaxone 到期，新競爭者加入？

Teva Pharmaceutical Industries Ltd (ADR) (NYSE:TEVA) stock was down today after the company lowered its outlook for 2017.
Teva Pharmaceutical Industries Ltd (ADR)’s lowered outlook includes earnings per share ranging from $3.77 to $3.87. It was previously expecting 2017 earnings per share between $4.30 and $4.50. This is bad news for TEVA stock as Wall Street is looking for earnings per share of $4.19 for the year.

作者: Jamescctungus 時間: 2017-11-3 15:42

ranniechen同學, 能不能分享一下樓上您貼圖的原址 ? 謝謝

作者: ranniechen 時間: 2017-11-3 15:57

這是TD 券商，帳戶的資料。

作者: kandv124 時間: 2017-11-3 16:01

我真心覺得啦
1、最賺錢的藥真的全被人搶光光了啦....把他的整體獲利全部砍30%啦...
他一樣賺得嚇嚇叫
2、美國仿製藥越來越寬鬆...大家面臨的挑戰是一樣的
(TEVA全世界最大仿藥龍頭一定可以生存的)
3、併購人家造成負債太大...但他每年還是可以賺錢....
TEVA (以色列唯一世界前500強企業....以色列會放任這個世界級戰略藥廠倒閉不貸款嗎?)
本益比才多少而以........投10塊賺100塊的投資案...勝算高..報酬率高 !

作者: kuenhsieh 時間: 2017-11-3 19:33

小弟我股債都買

作者: billee 時間: 2017-11-3 23:11 標題: 謝謝同學

謝謝同學，已經買入

作者: ranniechen 時間: 2017-11-4 03:15

Google翻譯Morningstar 分析。
以及最近股息縮減。

Past DividendsEx-dividend dateAmountRecord datePay date

Nov, 27,2017 August 25, 2017	$0.085 $0.085	Nov, 28, 2017 August 29, 2017	September 14, 2017
June 1, 2017	$0.34	June 5, 2017	June 22, 2017
February 28, 2017	$0.34	March 2, 2017	March 20, 2017
December 1, 2016	$0.34	December 5, 2016	December 20, 2016

Teva製藥在其仿製藥和品牌藥物業務方面繼續面臨重大挑戰。由於新進入者持續面對美國市場的定價壓力，客戶購買力增加以及主要產品的競爭，仿製藥部門面臨的利潤率大大低於我們預期。因此，管理層再次將調整後的每股收益（低於我們的4.06美元的估值）調低至3.77-3.87美元。我們計劃重新審視我們的假設，這可能會導致公平值估計進一步下調。我們仍然認為新產品的推出可以部分抵消近期銷售下滑的一部分，但我們認為，Teva的長期前景依然高度不確定。Copaxone的仿製藥競爭的現金流損失和仿製藥業務收益的持續波動削弱了公司的財務狀況，我們認為債務評級可能下調。我們預計這個無護城河公司會長期和危險的複蘇。
我們預計通用板塊疲軟將持續到2018年，但行業的知名度仍然很低。Teva的通用銷售額比去年同期下降了8％，主要由於美國收入下降了9％，管理層指出基礎業務價格下滑約10％。由於缺乏新產品，公司面臨著行業持續的挑戰，包括新的競爭和增加的買家槓桿。此外，Teva繼續面對高利潤產品（如Concerta）的競爭，這對盈利能力的影響更為顯著。因此，普通分部經營利潤率（不包括公司管理費用）從上個季度的22.4％和去年同期的30.1％下降至20.6％。我們對這個細分市場的利潤率改善持懷疑態度，

作者: Jamescctungus 時間: 2017-11-4 22:03

QUOTE:

原帖由 ranniechen 於 2017-11-3 15:57 發表
這是TD 券商，帳戶的資料。

THANKS FOR SHARING

作者: alex777 時間: 2017-12-14 23:27

今天大漲10%以上，謝謝同學報明牌，11.58買入迄今，已漲50%了

作者: kandv124 時間: 2017-12-15 14:17

以色列製藥巨擘梯瓦製藥公司(Teva Pharmaceutical Industries)14日宣布，將於兩年內在全球裁員1萬4,000人。這是面對學名藥價格下跌情況下，大規模重整計畫的一部份。

梯瓦是全世界最大的學名藥公司，在80多個國家運營，每年生產超過1,200億顆藥丸和膠囊。全球每天大約有2億患者使用梯瓦的產品，但這家公司卻負債纍纍，截至今年9月底公司的債務為347億美元。

這項裁員行動大約佔梯瓦全球總人力的25%。預料在兩年的重整行動完成後，至2019年年底，可望省下約30億美元的成本。

梯瓦的裁員行動已經在以色列國內引發關切。梯瓦在以色列大約有7,000名員工。

在傳出梯瓦將裁員數千人後，以色列工會Histadrut在13日號召將於17日舉行全國大罷工。梯瓦的員工則在14日離開工作崗位，進行示威活動，其中包括封路抗議。

................................................................................

這新聞居然連台灣廠都在報導
https://tw.news.yahoo.com/%E4%BB%A5%E8%89%B2%E5%88%97%E5%A4%A7%E8%97%A5%E5%BB%A0%E6%A2%AF%E7%93%A6%E5%85%A8%E7%90%83%E8%A3%81%E5%93%A1-2%E5%B9%B41-4%E8%90%AC%E4%BA%BA-051900316.html

作者: Friendk 時間: 2017-12-15 16:41

題外話-罷工對他們來說真是稀鬆平常,不足為奇. 台灣還有很大的進步空間.

作者: kandv124 時間: 2017-12-15 16:57

台灣勞動環境
景氣就業環境不好
目前是資方強勢
勞方處於非常弱勢情況
在大陸
就完全相反了
勞工強勢的跟什麼一樣.........今天你不幫我加薪水
明天我直接跳槽到隔壁
領更高的薪水!
嚇死我了!

作者: profiton 時間: 2017-12-16 07:30

台灣也可以跳槽,資方完全無法干預..

作者: benson2003 時間: 2017-12-16 10:02

個人認為跟景氣無關;

純粹是台灣沒左派政黨或勢力-----都被兩蔣清得乾乾淨淨啦!

以前景氣好時罷工也不見得比較多, 工會勢力也沒比較大, 所以也沒有真正強力的工會, 都是一些樣板工會, 演演戲做作樣子 ; N年前, 朋友中有台化工會幹部, 私下聊天都說每年"工會春鬥"是怎麼回事; 該發的獎金留一部分來年春鬥時再做加薪籌碼, 老董事長跟工會演一下戲, 然後發一發, 行之有年, 反正有人愛看, 就繼續給他演下去.
去看看大陸或歐洲的工會, 要關廠就試試看---會讓你付出很大的代價, 反差的是同樣是外資; 湯姆森跟RCA在本國一定吃不了兜著走, 在台灣就都沒事, 哈哈! 其實台灣政府對企業還算是蠻友善的!

作者: benson2003 時間: 2017-12-16 10:07

另外, 說真格的; TEVA的產業地位我認為沒變, 獲利稍降及ROE而以, 但變的是甚麼? 產業情勢嗎? 大家的看法如何?

作者: Raimu 時間: 2017-12-16 11:06

變的是什麼一樓其實已經寫得很清楚了
所以信仰這件事情很微妙
當你有信心的時候會覺得什麼都沒變什麼都很好
沒信心的時候會覺得什麼都在變什麼都不好
以比例來說一家一季度可以賺1塊錢的公司股價跌破20確實是跌得有點多
但是要不要接刀可能還是要回頭問一個問題:

藥廠是不是會變的事業 ?
專利藥廠跟仿製藥廠是不是會變的事業 ?

作者: kuenhsieh 時間: 2017-12-16 12:38

通常在做評價時會將可能情況設進去假設最壞情況下獲利衰退多少再估出一個價格區間
最簡單的就是把預估常利降低求出貴淑價
如果還是還是夠便宜就有足夠的空間讓它波動心理會稍微踏實一點
不過基於分散原則還是不要放太多心思在一家公司的股價上
如果買滿了就關注其他家公司吧

Teva Pharmaceutical Industries Ltd. ADR (Sectors)								Dec 15, 2017 7:59 p.m.	建議	合格
teva	還原$	ROE%	4盈再%	常利$m	配息%	常EPS$	股息$	拆股	建議	合格
2012/12	25.8	-	美	15,184	-	17.4	3.78	1:1	股價$	18.6
2013/12	24.8	15		12,828	76	15.1	4.63	1:1	預期報酬	25%
2014/12	23.5	16		12,347	130	14.5	4.85	1:1	淑$	31.2
2015/12	22.2	17		15,345	57	17.9	5.25	1:1	報酬%	15%
2016/12	20.8	12	8	13,839	82	13.4	5.24	1:1	貴$	83.2
2017t	19.5	10	3	12,395	1,175	11.2	2.98	1:1	報酬%	0%
	18.6	11	15…平均ROE		=(息+庫藏股)/去年淨利				現在PER	6
									最終PER	12
買不會變的公司：產品不會變、龍頭股、想3秒鐘就了解									預期配息	73%

Teva Pharmaceutical Industries Ltd. ADR (Sectors)								Dec 15, 2017 7:59 p.m.	建議	合格
teva	還原$	ROE%	4盈再%	常利$m	配息%	常EPS$	股息$	拆股	建議	合格
2012/12	25.8	-	美	15,184	-	17.4	3.78	1:1	股價$	18.6
2013/12	24.8	15		12,828	76	15.1	4.63	1:1	預期報酬	21%
2014/12	23.5	16		12,347	130	14.5	4.85	1:1	淑$	25.9
2015/12	22.2	17		15,345	57	17.9	5.25	1:1	報酬%	15%
2016/12	20.8	12	8	13,839	82	13.4	5.24	1:1	貴$	68.8
2017t	19.5	8	3	10,000	1,175	8.9	2.98	1:1	報酬%	0%
	18.6	10	15…平均ROE		=(息+庫藏股)/去年淨利				現在PER	7
									最終PER	12
若認定是好公司，預期ROE卻太低，請把平均ROE代進來									預期配息	73%

作者: 白Sir 時間: 2018-2-15 09:22

https://wallstreetcn.com/articles/3235342

巴爺出手了, 懷疑他是有中文臥底在這.......

新晋建仓做多以色列制药巨头Teva在美交易的ADR至1890万股，名义价值3.58亿美元

作者: Raimu 時間: 2018-2-15 11:17

歡迎光臨巴菲特班洪瑞泰 (Michael On) (http://mikeon88.freebbs.tw/)