標題: 家樂氏Kellogg [打印本頁]

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作者: mikeon88    時間: 2012-7-30 22:16     標題: 家樂氏Kellogg

Liou Liou  於 2012/7/30 下午10:01 寫道：
Dear Mike,
週日回鍋台北班對贏再表有更深一層的認識, 今日看到網友的美股推薦名單 "K" 家樂氏 Kellogg 根據講義 45 頁查看預期報酬率的組成, 由於預期報酬率八年的推算是根據 預期配息率 來計算每年的 利息, 而預期配息率根據講義是 (max (三年配息率)+(1-盈再率))/2 所以 "K" 的預期報酬率算出來是 69%, 而由 "K" 的歷史配息率幾乎每年都是在 49% 左右, 那這樣我還是要依算出的 69% 還是可以修改預期配息率改為以 "K" 歷年來習慣的 49% 來推算預期報酬率呢? 如果依 69% 來算會不會太過樂觀了? 或是我對於預期報酬率的用法仍有誤解?
附上 "K" 的盈再表



David Liou

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作者: mikeon88    時間: 2012-7-30 22:17

Dear     David     桑：

請按盈再表的參數
預期配息率不等於過去的配息率

用69﹪算才是保守
在ROE固定下，預期配息率越高，預期報酬率越低

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作者: mikeon88    時間: 2012-7-30 22:39

家樂氏公司   (NYSE:K)：食品業-雜項									建議
k	還原$	ROE%	4盈再%	常利$m	配息%	EPS$	股息$	拆股
2007/12	54.9			1,103	-	2.8	1.20	1:1	股價$	47.3
2009/1	53.7	45		1,148	46	3.0	1.30	1:1	預期報酬	21%
2010/1	52.4	84		1,212	48	3.2	1.43	1:1	俗$	66.9
2011/1	51.0	55		1,247	49	3.4	1.56	1:1	報酬%	15%
2011/12	49.4	57	1	1,231	49	3.4	1.67	1:1	貴$	187.2
2012F	47.8	70	11	1,223	12	3.4	0.43	1:1	報酬%	0
	47.3	63	56…平均ROE						現在PER	14
									最終PER	12
									預期配息	69%
配息率小於40%，請再往下看「股數」有無減少，有些公司為避稅不高配息，改買回庫藏股

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作者: kuenhsieh    時間: 2012-7-31 00:57

我不瞭解為何他一直舉債??

減少買回股份不就可以少舉債或不舉債?

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作者: King818    時間: 2012-7-31 05:27

Just an FYI -- not sure why Jim Cramer put a "sell" on Kellogg.  盈再表看起來OK, 不是嗎?
See http://wallstcheatsheet.com/investing/jim-cramer-watchdog-buy-sprint-and-csx-and-sell-these-3-underperformers-now.html/?ref=YF
                                                                                                                                                                                                                                                         Kellogg Company (NYSE:K): Jim Cramer ranked this stock a Sell. The stock closed at $46.61, its 52-week high is $56.39, and its 52-week low is $46.33.

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作者: anddi    時間: 2012-8-1 11:07

美國很多公司都作借錢買回庫藏股


l   我整理幾個買回庫藏股的可能動機，以及借錢買回庫藏股的動機
O   認為公司股價低估，反向來看，也可以說是大股東拿公司的錢護自己的盤。這個差別很微妙。不過大股東拿公司錢護盤的說法在美國似乎較不成立，因為美國許多股票內部人持股都很低，跟台灣很多上市公司仍為家族經營不同。
O   買回庫藏股可以提升EPS及減少現金股利的發放金額以及有稅盾的效果
O   公司現金流太強，不需要大股本即可營運，如國內的晶華，國外則許多績優股都會從盈餘撥出金額來買回庫藏股。
O   但，庫藏股買回，買到到股東權益變為負值，通常需要藉由借款才也機會達成。我覺得這樣的公司評價則需要用ROIC來評價，(股東權益+長期借款+流動負債中需支付利息者)。
O   此外，即使ROIC不錯，仍須考慮負債幾年內可以還清的問題，及產業地位容不容易改變。

舉例來說，美強生的負債約5年內可以還清，產業地位似乎不易動搖，喝奶粉跟軟體業一樣，有轉換成本，因此原來確定喝美強生的，不容易轉換，因此產業地位不易改變。而Ltd.us的負債同樣約6年可以還清，現金流持續增加(不太須積壓存貨及應收帳款)，看起來品牌價值確實有建立起來，產業地位目前看起來是第一，但容不容易改變很難判定。
我想最好的例子應該是穆迪，MCO.us同樣也是股東權益為負值，現金流強，負債2年內可還清，產業地位不會改變，即使經過海嘯風風雨雨，大家還是要做信評。

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作者: elitie    時間: 2012-8-1 23:04

聽jim cramer的建議買股票不是個聰明的做法吧

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作者: libarz    時間: 2012-8-2 16:05


能否解释一下为什么“在ROE固定下，預期配息率越高，預期報酬率越低”，我好像记得在哪里看到过解释，但是想不起来理由了。

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作者: qman168    時間: 2016-2-18 23:29

Mike好...這支似乎也到貴價了 對嗎?

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作者: 愛娟    時間: 2018-1-17 11:58

很多人每天都要吃的食品股-家樂氏，預期報酬率已達14%，快要列入合格名單了，不知是否還有其他要注意的事項，請各位學長提供意見，謝謝                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           

Kellogg Co. (K U.S.: NYSE)								Jan 16, 2018 6:40 p.m.	建議
K	還原$	ROE%	4盈再%	常利$m	配息%	常EPS$	股息$	拆股
2012/12	75.8	-	美	1,071	-	3.0	1.74	1:1	股價$	65.9
2013/12	74.0	89		2,162	125	6.0	1.80	1:1	預期報酬	14%
2014/12	72.1	29		1,038	76	2.9	1.90	1:1	淑$	57.9
2015/12	70.1	35		968	226	2.7	1.98	1:1	報酬%	15%
2016/12	68.1	46	4	984	186	2.8	2.05	1:1	貴$	144.7
2017t	65.9	134	4	2,558	154	7.4	2.12	1:1	報酬%	0%
	65.9	87	40…平均ROE		=(息+庫藏股)/去年淨利				現在PER	9
									最終PER	12
									預期配息	90%

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作者: Curry    時間: 2018-1-17 22:16

愛娟 同學

Mike預期ROE的公式是取"平均＆最近ROE的平均"，根據K一般的常利，我覺得可以將預期ROE改設為40，這樣應該就有解了！除非您能保證K未來ROE可以維持在87，最近索羅斯也有買K，Ｋ很好，跟著mike買賣，也有賺，若手癢可看買賣懶人包(即時買賣通知)，這些都是我覺得很好標的＆買點！

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作者: Raimu    時間: 2018-7-17 11:09

https://seekingalpha.com/news/3369944-cdc-updates-kelloggs-honey-smacks-scare
沙門氏菌...

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作者: Curry    時間: 2018-7-17 11:23

1. 從半年線看來，利空看來似乎影響不大...
2. 
   

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歡迎光臨 巴菲特班 洪瑞泰 (Michael On) (http://mikeon88.freebbs.tw/)

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