台灣退市回歸A股 環旭電子難逃圈錢嫌疑 |
華夏經緯網 2012-02-20 08:55:28 |
12月23日,二次上會的環旭電子股份有限公司(下稱“環旭電子”)首發申請獲通過。環旭電子計劃在上交所上市,擬公開發行10680萬股,佔發行後總股本10.12億股的10.56%,擬募集資金52323萬元,投資無線通訊模組重點技改和研發中心建設募投兩個項目。 短時間內完成第二次資產重組的環旭電子,迅速登錄A股市場,難免讓市場懷疑其IPO的真正動機。 退市玩重組 環旭電子前身為環旭有限,成立於2003年1月2日,主營業務是為境內外品牌廠商提供通訊類、電腦及貯存類電子產品的開發設計、消費製造。 公司發起人為環誠科技、環勝深圳和日月光半導體,環誠科技持有公司99%股份,環勝深圳和日月光半導體分別持有0.5%股權。其主要資產和業務,來自2010年6月17日在台灣證交所終止上市的環隆電氣,實際控制人是台灣半導體上市公司日月光董事長張虔生、總經理張洪本兄弟。 環旭電子張氏兄弟主要通過日月光和環隆電氣,實現對環旭電子的實際控制,由張氏兄弟所控制的環誠科技和日月光半導體持有環旭電子發行前100%的股份。 為謀求環旭電子在A股上市,公司控制人張虔生、張洪本兄弟將台灣上市公司環隆電氣與環旭電子資產整合,並在2010年將環隆電氣完全私有化,並退出台灣股市。 招股說明書顯示,環旭電子整體變更以來,主要針對環隆電氣實施了兩次資產重組和業務整合。 2008年至2010年6月,張氏兄弟對環旭電子實施第一次資產重組和業務整合。在環旭電子旗下新設環鴻深圳、環旭台灣、環旭香港3家公司,並把環隆電氣剝離的VPD、WP、Storage等產品業務轉移至上述3家公司。此時,業務被剝離後的環隆電氣主要產品還有商用銷售終端設備?POS?及其他PCBA產品?主要為車用電子產品?。 2010年11月,張氏兄弟啟動第二次資產重組,繼續將環隆電氣的POS及PCBA產品轉移至環旭電子旗下,同時原環隆電氣擔任日本地域、美洲地域、北美地域的銷售分公司也注入環旭電子。 兩次重組完成後,環隆電氣將與電子製造效勞相關的資產和業務全部轉讓給環旭電子,成為控股型公司,不再從事電子製造效勞業務。 在業務整合的同時,張氏兄弟經過控股日月光股份對環隆電氣停止私有化,經台灣證券主管機關核準,于2010年6月17日起在台灣證交所終止上市。 難逃圈錢嫌疑 2011年2月,完成兩次重組後的環旭電子正式向中國證監會遞交了A股IPO申請,但被證監會取消審核。2011年12月23日,環旭電子第二次上會獲通過,成功從海外退市轉戰A股市場。 但是對於為何選擇海外退市,登錄A股市場,環旭電子並沒有給出解釋。分析人士認為A股市場市盈率普遍高於海外市場,創業板和中小板的市盈率更是高得令人咋舌,這對環旭電子有著很大的吸引力。 環旭電子的招股書也透露出其回歸A股圈錢的諸多嫌疑。 招股說明書顯示,環旭電子的三大發起人環誠科技、環勝深圳和日月光半導體,分別持有公司99%、0.5%和0.5%的股權。第一大控股方環誠科技實為境外投資型公司,並不從事具體產品的生產經營。也就是說,環旭電子生產實體股東為日月光半導體和環勝深圳,而兩家股東總共僅佔環旭電子1%股權,而這三個股東方均由張氏兄弟控制。 同時,環旭電子的主營業務並不在中國大陸。招股說明書顯示,其2008年度至2011年上半年主營業務收入按地區分佈,中國大陸地區佔比僅為13.24%、14.82%、9.98%和5.1%,中國大陸之外地區佔比卻高達86.76%、85.18%、90.02%與94.9%。 另外,公司兩大募資項目的無線通訊模組重點技改項目和研發中心建設項目合計投資額為55523萬元。但是截至2011年6月30日,環旭電子未分配利潤為77309萬元,手持鉅額資金,為何還要募資。 環旭電子招股書中明確指出,“經公司2011年第三次臨時股東大會審議確認,截至2011年6月30日,無線通訊模組重點技改項目已投資金額19329.47萬元,研發中心建設項目已投資金額2649.56萬元。募集資金到位後將對前述已投資資金進行置換。”公司上市後置換的資金又將用往何處,招股說明書同樣沒有說明。 其招股說明書還顯示“電子行業目前景氣度呈現下滑趨勢”,“2008至2010年度公司凈利潤分別是3014.44萬元、31404.74萬元、53864.04萬元。2011年1-6月,公司完成營業支出653410.09萬元,佔2010年營業支出的47.67%,完成利潤總額23916.68萬元,佔2010年利潤總額的38.11%,均未到達2010年相應目的的50%。” 環旭電子明知市場不景氣,為何還要進行募資擴產,項目完成後,有多大的市場發展前景?■記者 韓永先 來源:中國經濟時報 |
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