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標題: 新盈再表(IRR+EPSx12倍) [打印本頁]
作者: mikeon88    時間: 2012-3-26 15:05     標題: 新盈再表(IRR+EPSx12倍)

像YUM、CLX、CL、AAPL、TPX之類ROE超高的公司
用IRR計算俗貴價時會跟現在股價差距甚大
此時需改用EPSx12倍來算比較合理
現盈再表已針對這個問題改正
如附件
已寄給大家


詳細說明，請容後再稟
作者: mikeon88    時間: 2012-3-26 15:44

像YUM、CLX、CL、AAPL、TPX之類ROE超高的公司
用IRR計算俗貴價時會跟現在股價差距甚大
此時需改用EPSx12倍來算比較合理
盈再表已針對這個問題加以改正

用IRR算不出解者 ISERROR(IRR)
或NPV / EPSx12算出來的俗價差距大於2 (我下的規定)，
改用 EPSx12來算俗價，EPSx40為貴價

EPS是用今年(過去4季)的EPS(=G8)

EPS(=G8)須再考量如台積電，1股ADR=5股2330
IF(I42=0,I41,I42)/IF(I53>0,I53,IF(I42=0,I41,I42))

以及匯率，即G15

現在股價用EPSx12倍來算的預期報酬率 = 0.15*(貴-股價)/(貴-俗)
= 0.15*(K7-K3)/(K7-K5)

預期報酬=IF(ISERROR(IRR(AA2:AA10)),IF(G8<0,"無",0.15*(K7-K3)/(K7-K5)),IF(NPV(K6,AA3:AA10)/(G8*(IF(I42=0,I41,I42)/IF(I53>0,I53,IF(I42=0,I41,I42)))*12/G15)>2,0.15*(K7-K3)/(K7-K5),IRR(AA2:AA10)))

俗$=
IF(ISERROR(NPV(K6,AA3:AA10)),IF(G8<0,N(0),G8*(IF(I42=0,I41,I42)/IF(I53>0,I53,IF(I42=0,I41,I42)))*12/G15),IF(NPV(K6,AA3:AA10)/(G8*(IF(I42=0,I41,I42)/IF(I53>0,I53,IF(I42=0,I41,I42)))*12/G15)>2,G8*(IF(I42=0,I41,I42)/IF(I53>0,I53,IF(I42=0,I41,I42)))*12/G15,NPV(K6,AA3:AA10)))

貴$=
IF(ISERROR(NPV(K8,AA3:AA10)),IF(G8<0,N(0),G8*(IF(I42=0,I41,I42)/IF(I53>0,I53,IF(I42=0,I41,I42)))*40/G15),IF(NPV(K6,AA3:AA10)/(G8*(IF(I42=0,I41,I42)/IF(I53>0,I53,IF(I42=0,I41,I42)))*12/G15)>2,G8*(IF(I42=0,I41,I42)/IF(I53>0,I53,IF(I42=0,I41,I42)))*40/G15,NPV(K8,AA3:AA10)))


TPX ROE478%，預期配息率45%
現在股價82.5
用IRR算出來的預期報酬率219%
俗價278,352.8
貴價850,765.9

改用EPSx12倍來算的預期報酬率9%
俗價41.3  
貴價137.8  


AAPL ROE43%，預期配息率10%
現在股價596.1
用IRR算出來的預期報酬率34%
俗價1,957.5
貴價5,945.1

改用EPSx12倍來算的預期報酬率12%
俗價424.6  
貴價1,415.2


顯見改善後比較合理

作者: victorng    時間: 2012-3-26 18:53

mike 大

收到新的盈再表 rar檔 但是rar檔內是亂碼 開不到
作者: mikeon88    時間: 2012-3-26 18:58

同學要回鍋或重寄盈再表
請寫依媚兒給我

我對外的依媚兒帳號只有 mikeon@ms18.hinet.net
請勿寄到別處，否則一律無效

請同學理解這項規定
因為現代科技還沒進步到可以用其它方法，
如電話、簡訊或留言寄出盈再表

作者: Bruce    時間: 2012-3-26 19:30

Michael-san:
酷喔,
新的有2012F.
按起來就好爽.
作者: mikeon88    時間: 2012-3-26 20:04

感謝 victorng 桑發現bug
已寄給大家
作者: mikeon88    時間: 2012-3-27 07:52

From: Perry Kuo
Sent: Monday, March 26, 2012 10:15 PM

Dear Mikeon 桑,

新版盈再表的預期報酬,俗$,貴$公式檢查過了.
是 OK 的,沒問題.


感謝 Mikeon 桑花那麼多心思在盈再表上.
看來這輩子無法脫離 Mikeon 桑的魔掌了.
^_^

作者: ymbis    時間: 2012-3-27 11:44

像YUM、CLX、CL、AAPL、TPX之類ROE超高的公司
用IRR計算俗貴價時會跟現在股價差距甚大
此時需改用EPSx12倍來算比較合理
盈再表已針對這個問題加以改正
======================
請問~~

這次修正是不是只針對~~美股~~
作者: mikeon88    時間: 2012-3-27 11:46

all
作者: tw54585    時間: 2012-3-27 13:14

感謝Mike辛苦的修改盈再表 ^^
作者: ymbis    時間: 2012-3-28 11:53



QUOTE:
原帖由 mikeon88 於 2012-3-27 11:46 發表
all

了解i^^謝謝~~

不知道台股有沒有那隻符合新定義~~改變了俗貴價
作者: mikeon88    時間: 2012-4-2 21:47

From: yenyu
Sent: Monday, April 02, 2012 11:05 AM

最近使用營再表查詢2417圓剛時因為ROE太低，所以自行帶入其他值，發現預期報酬率都是-501%，不會再變動。
營再表可能有bug，請你確認看看。
作者: mikeon88    時間: 2012-4-2 21:49

修好了
感謝彥佑桑發現問題

另外也修改了港股 e8
已寄給大家


像YUM、CLX、CL、AAPL、TPX之類ROE超高的公司
用IRR計算俗貴價時會跟現在股價差距甚大
此時需改用EPSx12倍來算比較合理
盈再表已針對這個問題加以改正

IRR算不出解者 ISERROR(IRR)
或NPV / EPSx12算出來的俗價差距大於2 (我下的規定)，
改用 EPSx12來算俗價，EPSx40為貴價

EPS是比較今年的EPS與預期EPS較大者 = MAX(G8,C9*V2/100)

EPS須再考量如台積電，1股ADR=5股2330
IF(I42=0,I41,I42)/IF(I53>0,I53,IF(I42=0,I41,I42))

以及匯率，即G15

現在股價用EPSx12倍來算的預期報酬率
= 0.15*(貴-股價)/(貴-俗)
= 0.15*(K7-K3)/(K7-K5)


預期報酬=IF(ISERROR(IRR(AA2:AA10)),IF(AND(OR(K9>100,K9<0),OR(K3/(C9*V2/100)>100,K3/(C9*V2/100)<0)),"無",0.15*(K7-K3)/(K7-K5)),IF(NPV(K6,AA3:AA10)/(MAX(G8,C9*V2/100)*(IF(I42=0,I41,I42)/IF(I53>0,I53,IF(I42=0,I41,I42)))*12/G15)>2,0.15*(K7-K3)/(K7-K5),IRR(AA2:AA10)))

註1：OR(K9>100,K9<0)
= 現在PER逾100或為負
= 現在EPS太小或為負

註2：OR(K3/(C9*V2/100)>100,K3/(C9*V2/100)<0))
= 預期PER逾100或為負
= 預期EPS太小或為負

俗$ =IF(OR(ISERROR(NPV(K6,AA3:AA10)),NPV(K6,AA3:AA10)<0),IF(AND(OR(K9>100,K9<0),OR(K3/(C9*V2/100)>100,K3/(C9*V2/100)<0)),"無",MAX(G8,C9*V2/100)*(IF(I42=0,I41,I42)/IF(I53>0,I53,IF(I42=0,I41,I42)))*12/G15),IF(NPV(K6,AA3:AA10)/(MAX(G8,C9*V2/100)*(IF(I42=0,I41,I42)/IF(I53>0,I53,IF(I42=0,I41,I42)))*12/G15)>2,MAX(G8,C9*V2/100)*(IF(I42=0,I41,I42)/IF(I53>0,I53,IF(I42=0,I41,I42)))*12/G15,NPV(K6,AA3:AA10)))

貴$
=IF(OR(ISERROR(NPV(K8,AA3:AA10)),NPV(K8,AA3:AA10)<0),IF(AND(OR(K9>100,K9<0),OR(K3/(C9*V2/100)>100,K3/(C9*V2/100)<0)),"無",MAX(G8,C9*V2/100)*(IF(I42=0,I41,I42)/IF(I53>0,I53,IF(I42=0,I41,I42)))*40/G15),IF(NPV(K6,AA3:AA10)/(MAX(G8,C9*V2/100)*(IF(I42=0,I41,I42)/IF(I53>0,I53,IF(I42=0,I41,I42)))*12/G15)>2,MAX(G8,C9*V2/100)*(IF(I42=0,I41,I42)/IF(I53>0,I53,IF(I42=0,I41,I42)))*40/G15,NPV(K8,AA3:AA10)))


TPX ROE478%，預期配息率45%
現在股價82.5
用IRR算出來的預期報酬率219%
俗價278,352.8
貴價850,765.9

改用EPSx12倍來算的預期報酬率9%
俗價41.3
貴價137.8


AAPL ROE43%，預期配息率10%
現在股價596.1
用IRR算出來的預期報酬率34%
俗價1,957.5
貴價5,945.1

改用EPSx12倍來算的預期報酬率12%
俗價424.6
貴價1,415.2


顯見改善後比較合理
作者: mikeon88    時間: 2012-4-4 20:23

From:  kuo chia ying
Sent: Tuesday, April 03, 2012 5:36 PM

可以請問美股PM
打代號進去  出來怪怪的
還有MCO  MOODY


From: Yumin Wu
Sent: Wednesday, April 04, 2012 1:01 PM

Mike,
CLX跑不出貴俗價，請檢查一下。


From: Yumin Wu
Sent: Wednesday, April 04, 2012 1:13 PM

Mike,
發現MOS也有一樣的問題。
作者: mikeon88    時間: 2012-4-4 20:24

修好了
另外也修改了中股的除息表

已寄給大家 (m?版)

ROE超高的公司，像YUM、CLX、CL、AAPL、TPX 等
用IRR計算俗貴價時會跟現在股價差距甚大
此時需改用EPSx12倍來算比較合理
盈再表已針對這個問題加以改正

IRR算不出解者 ISERROR(IRR)
或NPV / EPSx12算出來的俗價差距大於2 (我下的規定)，
改用 EPSx12來算俗價，EPSx40為貴價

EPS是比較今年EPS(G8)與預期EPS(C9*V2/100)較大者
= MAX(G8,IF(ISNUMBER(C9*V2/100),C9*V2/100,0))

EPS須再考量如台積電，1股ADR=5股2330
IF(I42=0,I41,I42)/IF(I53>0,I53,IF(I42=0,I41,I42))

以及匯率，即G15

現在股價用EPSx12倍來算的預期報酬率(EPSr)
= 0.15*(貴-股價)/(貴-俗)
= 0.15*(K7-K3)/(K7-K5)


預期報酬 =IF(ISERROR(IRR),if(or(iserror(EPSr),EPS12<0),"無",EPSr),if(m>2,EPSr,IRR))
其中 EPSr =現在股價用EPSx12倍來算的預期報酬率

EPS12 = EPSx12來算俗價
=MAX(G8,IF(ISNUMBER(C9*V2/100),C9*V2/100,0))*(IF(I42=0,I41,I42)/IF(I53>0,I53,IF(I42=0,I41,I42)))*12/G15

m>2 = NPV / EPSx12算出來的俗價差距大於2
= NPV6 / EPS12


俗$ =IF(ISERROR(IRR),if(or(iserror(EPSr),EPS12<0),"無",EPS12),if(m>2,EPS12,NPV6))
其中NPV6 = 用NPV算的俗價
=NPV(K6,AA3:AA10)


貴$ =IF(ISERROR(IRR),if(or(iserror(EPSr),EPS12<0),"無",EPS40),if(m>2,EPS40,NPV8))
其中EPS40 = EPSx40為貴價
=MAX(G8,IF(ISNUMBER(C9*V2/100),C9*V2/100,0))*(IF(I42=0,I41,I42)/IF(I53>0,I53,IF(I42=0,I41,I42)))*40/G15

NPV8 = 用NPV算的貴價
=NPV(K8,AA3:AA10)


TPX ROE478%，預期配息率45%
現在股價82.5
用IRR算出來的預期報酬率219%
俗價278,352.8
貴價850,765.9

改用EPSx12倍來算的預期報酬率9%
俗價41.3
貴價137.8


AAPL ROE43%，預期配息率10%
現在股價596.1
用IRR算出來的預期報酬率34%
俗價1,957.5
貴價5,945.1

改用EPSx12倍來算的預期報酬率12%
俗價424.6
貴價1,415.2


顯見改善後比較合理
作者: mikeon88    時間: 2012-4-9 22:44

From: Andrew
Sent: Monday, April 09, 2012 11:31 AM

Dear Mike教練
mc版的跑 3691 碩禾 有問題，
試過其他家則無問題。
舊版的也跑不出來
作者: mikeon88    時間: 2012-4-9 22:46

修好了
感謝Andrew桑發現bug

已寄給大家 (a??版)


.
碩禾 (3691)：光電業碩禾光電業董監63%建議
3691還原$ROE%4盈再%常利$m配息%EPS$股息$股子
2004610.0 0 -0.0 0.00 0.00 04/09股價291.0
2005610.0 (100)(1)0 (10.0)0.00 0.00 預期報酬15%
2006610.0 0 0 0.0 0.00 0.00 俗$280.5
2007610.0 (1)0 (10.0)0.00 0.00 報酬%15%
2008610.0 329 9 0 0.9 0.00 0.00 貴$935.0
2009610.0 203 20 242 0 12.0 0.00 0.00 報酬%0%
2010610.0 194 10 1,068 42 31.5 5.00 5.00 現在PER12
2011403.3 33 16 1,032 79 23.4 25.00 3.00 最終PER12
2012F291.0 33 10 1,032 86 23.4 20.18 0.00 預期配息88%
2012 291.0 #DIV/0!#DIV/0!
介紹新聞股價圖最近NAV$71.8
作者: mikeon88    時間: 2012-4-10 08:06

From: Austine Chang
Sent: Tuesday, April 10, 2012 12:35 AM

成功下載. 感恩.
我用美盈再表算amazon.  以下為結果.  
看起來好像有點怪怪的. 請問這結果算正確嗎 ?
作者: mikeon88    時間: 2012-4-10 08:08

EPS 1.4，股價191，
貴了，沒錯 !!

.
亞馬遜網路書店   (NSDQ:AMZN)：Down 1.00% N建議貴了
amzn還原$ROE%4盈再%常利$m配息%EPS$股息$拆股
2007/12191.9 476 -1.1 0.00 1:1股價$191.9
2008/12191.9 55 654 0 1.5 0.00 1:1預期報酬-20%
2009/12191.9 34 908 0 2.0 0.00 1:1俗$10.7
2010/12191.9 22 1,145 0 2.5 0.00 1:1報酬%15%
2011/12191.9 9 123 643 0 1.4 0.00 1:1貴$31.7
2012F191.9 8 128 644 0 1.4 0.00 1:1報酬%0%
191.87 8 26…平均ROE現在PER136
最終PER12
預期配息10%
若認定是好公司，預期ROE卻太低，請把平均ROE代進來
篩選器新聞新聞g股價圖最近NAV$17.0
作者: mikeon88    時間: 2012-5-4 19:54

From: James Chen
Sent: Friday, May 04, 2012 5:53 PM
Subject: 關於 AT20 EPS12的疑問

Dear Mike, Sorry，那天已經太晚神智不清，寫錯了，抱歉

以下是我的理解，有誤解再您指正
從K5的公式來看，AT20是在IRR沒出錯，且IRR/EPSr>2時，判定便宜價為EPS12

但是EPS12取的是MAX(EPS(上期), EPS(今年預估值))*12/G16  而不是 Min(EPS(上期), EPS(今年預估值))*12/G16   
這樣應該保守設定的"便宜價"，反而變成取高不取低
邏輯是不是有點怪

另外，有個想不通的疑問，想請教Mike..
IRR/EPSr >2時，要嘛是IRR太高，或是EPSr太低
IRR偏高，代表是現在股價相對於NPV6與NPV8偏低，有可能是對"未來的預估ROE"取的偏高，以致於未來的賣出價偏高
EPSr偏低，代表是現在股價相對於EPS12與EPS40偏高，有可能是以"近期的EPS"偏低，所以*12倍後，EPS12較低
但是近期EPS跟未來預估ROE是強相關的，實在想不出什麼時候會讓IRR/EPSr>2發生?

以上，還請Mike開示...  

James
作者: mikeon88    時間: 2012-5-4 19:56

Dear     James     桑：

是為了解決以上問題而設的
請把本主題的例子按一遍便知





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