標題: QE2 之後...
polyperry
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發表於 2011-6-5 09:26  資料 私人訊息 
QE2 之後...
美股週線連5黑 近7年來首見
更新日期:2011/06/05 04:21
〔編譯劉千郁/綜合外電報導〕美國股市連續五週下挫,創下二○○四年七月以來首次紀錄,週五公佈的失業率,意外突破九%,凸顯美國經濟復甦不進反退,市場觀望氣氛濃厚,投資人靜待第二輪量化寬鬆政策(QE2)在六月底結束之後效應顯現。

五月初來 三大指數跌五%

上週五美股全面走跌,道瓊下跌九十七點,或○.八%收一二一五一點,史坦普五百跌掉一%收一三○○點,那斯達克下挫一.五%,收盤點數二七三二點,自五月初的五個星期以來,三大主要指數已經跌掉五%。

最新公佈失業率由九%攀升至九.一%,上個月新增就業人數五萬四千人,低於預估的十六萬五千人,另外,供應管理協會(ISM)公佈數據顯示,五月服務業擴張加速,減輕就業數據的負面效果。

分析師指出,復甦沒有中斷,只是放緩,仍在前景未明的階段,專家指出這正是逢低承接的好時機,百仕通投顧公司(Blackstone)副總維恩(Byron Wien)指出,史坦普五百指數本益比十四.八,逼近今年以來最低點,顯示成長潛力看好,日本三一一地震後,該比例為十四.七。

十年國債殖利率 跌破三%

經濟數據走軟刺激資金由股市流向債券市場,美國十年期國債殖利率上週三跌破三%,為今年來首次,分析師指出,一旦聯準會債券買回措施在六月結束,債券上漲恐將無以為繼,QE3實施的可能性因為美國國內外的抨擊而降低,貨幣升值加速的新興國抨擊美國造成資金氾濫、推升通膨,只為了壓低美元匯率、提升出口,雖然聯準會官員並不承認這種說法。

有債券天王之稱的Pimco投資長葛洛斯(Bill Gross)表示,即使就業情況不如預期,實施QE3的機會微乎其微,他說:「不會有QE3,雖然聯準會不斷討論實施的可能性,以目前的經濟成長與通膨率看來,官員會以維持低利率作為調控的工具。」葛洛斯表示,不會增持美債,因為加入通膨因素的話,殖利率實在太低了,抵押債券、公司債與其他國家主權債券更具吸引力。
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mikeon88
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發表於 2011-6-5 16:22  資料 主頁 文集 私人訊息 
美國經濟可能二次衰退
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mikeon88
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發表於 2011-6-7 10:38  資料 主頁 文集 私人訊息 
From: 潘信宏
Sent: Tuesday, June 07, 2011 10:32 AM

量化寬鬆的影響與觀察

美國的量化寬鬆政策(QEII),是個眾所周知的資金大放送政策,他的行為上是買入美國政府公債,從2010/11起連續購買八個月,而這對金融市場來說,則是對市場注入大量的資金,這個政策是對過去半年影響金融市場最大的因素,下表整理了開始執行QEII之後的市場變化(結束時間取2011/05/01是因為五月初是市場的一個重大轉折)。

2010/11/01~2011/05/01期間的市場變化

漲跌幅

美元指數

-5.2%

30年期公債價格

-6.1%

道瓊工業指數

+15.2%

MSCI新興市場指數

+8.6%

黃金

+13.4%

原油

+27.8%

CRB指數

+21.7%


在執行QEII的過程,各個商品價格的變動非常有趣,以下列出幾個重要的觀察:


1.      由上表中價格的變動可以很明顯看出,商品無論是黃金或者原油價格上漲幅度都高過股市的上漲幅度,如果說量化寬鬆是個印鈔票的行為,在鈔票貶值或通貨膨脹的過程中,商品與原物料的價格比起股票更具有上漲的潛力或保值的效果。
2.      QEII是買入美國公債,但從一開始執行之後,美國公債價格反而開始下跌,而股票市場與商品價格就開始上漲,期間30年期公債價格最多曾下跌10.5%,而現在接近QEII的尾聲,公債價格卻反而開始上漲。如果價格走勢是反映資金的流動情形的話,可以做這樣的解釋:當聯準會開始在市場上注入資金,資金從安全性資產轉入炒作股票與商品等高風險資產,等到聯準會注資即將結束時,資金又回流到安全性資產也就是公債上。所以近期公債價格上揚應該是對風險性資產的一個警訊,或許是牛市的結束或重大修正的發生。
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發表於 2011-6-7 10:45  資料 主頁 文集 私人訊息 
Dear     信宏      桑:

分析得很好


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skyeric
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發表於 2011-6-8 05:13  資料 私人訊息 
我倒是很想知道聯準會要如何把這些QE資金給收回來?
發國債是不可能,是否要把之前QE所買進的公司債給賣
出去?
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mikeon88
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發表於 2011-6-8 09:17  資料 主頁 文集 私人訊息 
FED是買進美國政府發行的公債及公司的公司債,把錢釋出

未來要把錢收回時,FED將賣出債券
債券價格下跌,殖利率上升將導致利率上揚
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