l   ARG：

市值	股利率	ROE	計息 負債比	FCF/稅後純益	P/E	P/B	三年營收 年均成長	三年EPS 年均成長
7.01bil	1.60%	19.08%	40.61%	48%	21.22	3.96	3%	8.60%

O   Airgas 公司分銷工業用、醫療用、及特殊用途氣體和相關設備。該公司也 於美國內製造及 分銷液態二氧化碳和乾冰。Airgas整合分銷網路包括：分店、經銷中心、及外送電話行銷部 門。
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O   Airgas 公司分銷工業用、醫療用、及特殊用途氣體和相關設備。該公司也於美國內製造及分銷液態二氧化碳和乾冰。
O   公司是美國最大的工業、醫用等設備的經銷商，在其30年的歷史透過近360個併購案而壯大。
O   ARG所處的產業相當分散，約有近400家獨立小型廠商佔有50%的市場，而ARG的市場份額為25%，ARG必須依賴供應商提供這些工業用氣體，而這些供應商在某些程度上，也是公司的競爭對手。
O   此外，跟客戶之間的關係，其氣體的供應並非採用長期供應合約，小型競爭對手容易切入，進入門檻也較低。
註：其競爭對手APD、PX採用的技術為氣體分離技術，且透過設廠在主要客戶的工廠旁，以就近提供工業用氣體，這種委外的關係，使APD、PX與客戶之間的關係更加緊密，取代性更低。
O   不過，由於ARG不斷的併購小型地區經銷商，因此累積了大量的經銷通路能力，因此開發出了這個特殊的利基市場。
O   營收及EPS走勢圖：
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O   技術面：日線低檔出大量時，通常為股價轉折處，
O   基本面：
1.       10/23公布財報，營收成長3%，EPS成長2%，但營收及EPS皆低於分析師預期，利空，但當日開低走高，展開一小波段上漲
2.       11/27股價出大量，因公司董事長於轉讓120萬股
O    產業護城河：無，與客戶關係不若同業緊密
O   評價：同業包含APD、PX，本益比分別為14、19X，ARG評價偏高
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O   投資建議：PE偏高，僅建議用交易方式買進

l   BECN：

市值	股利率	ROE	計息 負債比	FCF/稅後純益	P/E	P/B	三年營收 年均成長	三年EPS 年均成長
1.55bil	0	14.11%	22.83%	110%	20.46	2.14	6%	11.80%

<image014.png><image017.png>
O   公司生產住宅及非住宅的屋面材料，此外還經銷其他周邊建材，如牆板、門窗、特種木材及防水系統等
O   這是一個加拿大的傳奇故事，成立在1928年，當時員工僅有32人，到現在成長到年營收18億美金，共有194個經銷店面，與許多在北美成長的經銷商一樣，BECN透過多次的併購地區性的經銷商，逐漸建立能見度，自2004年以來，共有23個併購案。
O   而由於創辦人本身是作建築承包商出身，因此十分了解承包商的需求，因此也快速建立與各地區承包商的業務關係。
O   營收及EPS走勢圖：即使遇到金融海嘯，公司仍舊可以維持其獲利。
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O   技術面：各均線向上
O   基本面：11/29公布財報，營收成長4%，EPS成長7%，營收及EPS皆高於分析師預期
O    產業護城河： 無
O   評價：同業包含LOW、TSCO、WSM、AOS、PIR等，評價中僅WSM PE達到18X，最接近BECN的20X
O   投資建議：房市景氣復甦，且建材類股中很少有這種獲利穩定度(穩定度更甚於先前的觀察股EXP)，建議持續持有，逢回加碼。

l   BRCM：

市值	股利率	ROE	計息 負債比	FCF/稅後純益	P/E	P/B	三年營收 年均成長	三年EPS 年均成長
18.33bil	1.20%	10.61%	13.23%	181%	25.79	2.44	19%	60.00%

O   博康提供整合科技方案，可使廣泛數位資料如語音、數據及影像內容傳輸至家庭及企業。該 公司設計、開發及供應整合積體電路，以應用於寬頻資訊轉換器、纜線數據機、高速網路、 直接衛星及數位電視及數位用戶迴路。

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O   公司晶片的應用市場主要在於網路、寬頻以及手持裝置(手機、平板)，公司的能力在於能將藍芽、GPS、WIFI整合在一個單晶片中，公司並未自己生產晶片，而是透過第三方如台積電、聯電等代工。
O   除了公司的單晶片廣泛運用在手機、PC、平板上，其基頻晶片也獲nokia及三星使用。目前公司主要客戶為蘋果(營收13%)、三星(10%)、LG(4%)、NOKIA(1.4%)等。
O   營收及EPS走勢圖：2009年博通支付1.6億美元解決股票選擇權訴訟、2011年認列商譽測試減損，導致EPS表現不像營收那麼亮眼
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O   技術面：兩年來，股價都處於區間打底型態
O   基本面：10/24公布財報，營收成長9%，EPS衰退4%，營收高於但EPS低於分析師預期
O    產業護城河： 無
O   評價：相對評價較高
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O   投資建議：基本面數據，QCOM仍優於BRCM



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