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巴菲特班 洪瑞泰 (Michael On)
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標題: ADS 2011年ROE暴增到1,365%,可是股數並未減少
mikeon88
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#1
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發表於 2012-4-24 12:46
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ADS 2011年ROE暴增到1,365%,可是股數並未減少
同學問,ADS 2011年ROE暴增到1,365%
原因是淨值由前一年的273m美元減到23m美元
可是股數並未減少 ? 不像是買回庫藏股
.
聯合數據系統公司 (NYSE:ADS):
Down 0.78% N
建議
ads
還原
$
ROE%
4
盈再
%
常利
$m
配息
%
EPS$
股息
$
拆股
2007/12
128.0
214
-
2.7
0.00
1:1
股價
$
128.0
2008/12
128.0
19
233
0
3.7
0.00
1:1
預期報酬
11%
2009/12
128.0
32
177
0
3.4
0.00
1:1
俗
$
82.5
2010/12
128.0
72
196
0
3.8
0.00
1:1
報酬
%
15%
2011/12
128.0
1,365
30
315
0
6.3
0.00
1:1
貴
$
274.9
2012F
128.0
196
90
344
0
6.9
0.00
1:1
報酬
%
0%
128.00
196
337…平均ROE
現在
PER
19
最終
PER
12
預期配息
10%
配息率小於40%,請再往下看「股數」有無減少,有些公司為避稅不高配息,改買回庫藏股
篩選器
新聞
新聞g
股價圖
最近
NAV$
5.9
ads
長投
$m
固資
$m
存貨
$m
應收
$m
淨值
$m
YoY%
資產
$m
股數
m
2007/12
68
193
0
881
1,197
-
4,162
79
2008/12
116
168
0
831
547
(54)
4,342
63
2009/12
226
165
0
1,139
273
(50)
5,226
52
2010/12
436
171
0
5,099
23
(92)
8,272
51
2011/12
345
195
0
5,499
176
662
8,980
50
2012/3
1,201
0
0
4,987
294
67
8,902
50
50
mikeon88
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#2
發表於 2012-4-24 12:47
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http://tw.myblog.yahoo.com/mikeon88/article?mid=1721&prev=1759&next=1714&l=f&fid=18
負商譽
分類:
會計
2012/02/23 21:14
From: PerryKuo
Sent: Thursday, February 23, 2012 7:31 AM
先前對少數股權、少數股權淨利不太了解,
最近在學習中,遇到底下問題,還請指導,謝謝。
美股 AES 這檔股票,
它的 2007/12 的淨值(F48)、少數淨值(M48)分別為 3,164m、3,241m
造成(淨值-少數淨值)為負的情況.
少數淨值代表除母公司以外的投資者在子公司中的淨值
淨值(F48) = 母公司淨值 + 少數淨值(M48)
3,164m = 母公司淨值 + 3241m
母公司淨值 = 3164m - 3241m = -77m
可是觀察 AES 股數 (I47=665m,I48=670m)是增加的,沒有買回庫藏股
還有甚麼原因能造成 AES 淨值為負呢 ?
From: allen
發表於 2012-2-23 21:02
這種情形在母公司
購入子公司成本低於子公司帳面值
及公平價值很低的情況
一般來說 假設A公司購買B公司50%股權
如果B公司帳面值100,購買成本1,000
合併的分錄如下
資產 100
商譽 950 (=1,000-100x50)
....長期投資 1,000
....少數股權 50 (=100x50%)
但如果B公司帳面值1,000,購買成本100
合併分錄如下
資產 1,000
....長期投資 100
....少數股權 500 (=1,000x50%)
....合併利益 400 (也就是
負商譽
)
只要購買的子公司規模夠大,購買成本夠低
就可能侵蝕到母公司的淨值
例子跟會計處理可能有點缺失,希望有解答到問題
From: allen
發表於 2012-2-23 21:36
還有另一種情況是持股未達50% (或許更少)
但是卻掌握該子公司的經營大權
這類公司在美國會被要求併入合併財報 (以至於少數股權金額很大)
因為他有實質的控制權
而且他通常購買成本會比較低
相關知識可以上google搜尋一下Variable Interest Entitiy
mikeon88
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#3
發表於 2012-4-25 08:36
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http://mikeon88.blogspot.com/2009/01/blog-post_7620.html
From: mikeon
Sent: Thursday, March 13, 2007 4:48 PM
商譽並非指自有品牌,
而是換股合併時所產生的會計科目,
商譽=取得成本-淨值
例:A公司 資(10)=債(2)+值(8),
B公司 資(4)=債(1)+值(3)
換股合併,股權各占一半,
取得成本5.5元(=(8+3)/2)),換3元淨值
多出2.5元商譽 =>
A+B公司 資[10+4+無形(+2.5商譽)]=
債(2+1)+值(8+3+資本公積(+2.5發行溢價)),
可知換股合併並未花掉現金,
所以商譽不用併入盈再率的計算。
若是現金收購,母 資(-現金+長投)=債+值,
會用掉現金,
這才是我們所關心的,要列入盈再率的計算。
註:公司合併分為換股合併與現金收購二種。
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