請教股市經歷資深的前輩們,小弟今日看到一則新聞, "併購天王 陳泰銘自己併自己","遨睿公開收購國巨若逾51% 將申請下市!" 而目前陳泰銘、KKR手中的34.3%股權, 要達51%不就要另外公開收購16.7%(36.67萬張), 但是若股價已漲超過收購價16.1元,那這樣還會有人願意被收購嗎? 有沒可能無法達成51%,所以不申請下市,只是為了炒作自家股價? -----------------------------------------------------------
併購天王 陳泰銘自己併自己
2011/04/06 21:25 中央社
(中央社記者張良知台北2011年4月6日電)有「併購天王」之稱的國巨 (2327) 董事長陳泰銘,又有新併購動作;不過此次居然是以自己新成立的小公司,公開收購自己創立的全球被動元件領導廠商國巨,令市場訝異。
陳泰銘過去針對飛利浦被動元件部門、旺詮 (2437) 等多次併購動作,擴大國巨集團在被動元件產業的規模及影響力,雖然在併購大毅一役鎩羽而歸,但其「快、狠、準」的併購手法及作風,讓他享有「併購天王」的稱號。
「併購天王」在大毅一役失利後,此次發起的併購奇襲,居然是「陳泰銘的公司併陳泰銘的公司」,這種「自己併自己」的作法,再次讓市場「耳目一新」,也成為併購教材中的新案例。
此次計劃合併國巨的主體是遨睿股份有限公司(Orion Investment Co., Ltd.),今天宣布以每股新台幣16.1元,現金公開收購股本近300億元的國巨在外流通普通股股權。
去年12月成立的遨睿公司是由陳泰銘與KohlbergKravis Roberts & Co. L.P.(簡稱KKR)及其關係企業旗下的私募基金共同成立,登記資本額僅新台幣50萬元,其中陳泰銘持股55%,KKR占45%。
以國巨的營運表現來看,2010年合併營收新台幣273.15 億元,年增率42.8%,毛利率28%,較2009年20.2%大幅提升近8個百分點;去年稅前盈餘46.25億元,年增5.5倍,稅後淨利41.47億元,年增5.15倍,每股稅後盈餘1.89元
陳泰銘在國巨轉型成功、2010年創下近年來獲利佳績下,此次透過以「小吃大」、「自己併自己」方式,讓國巨下市,可算是一舉數得。
尤其是國巨股價在此價位,本益比不到10倍,即使以16.1元溢價14.2%收購,也只有8.5倍的本益比;若再以去年盈餘保守估計配發8成的現金股利,現金殖利率亦有9%至10%,此交易絕對划算。
對小股東而言,16.1元的價格是近7年股價的高點,對7年來的國巨股東,沒讓股東賠錢,也算有個交代。
此外,在國巨體質轉佳情況下,陳泰銘此舉將可以低價收回散落在外的股權,讓股權集中在陳泰銘家族及KKR兩大股東手中;未來自集中市場下市後,更可減少主管機關在法規上的諸多限制及壓力,減資、併購等營運策略的彈性更高。
陳泰銘在遨睿對外說明稿中表示,過去多年來國巨穩健成長並在大中華區建立了被動元件產業的領先地位,現在是帶領國巨邁向另1個階段發展的重要契機。
陳泰銘指出,此次股權調整是由公司長期發展的角度出發,未來將藉由加速高階產品開發、策略調整及深入歐美市場,使國巨成為全球被動元件領導供應商,提供客戶更完整的產品及服務;「併購天王」此次「自己併自己」的動作,確實有別於過去追求短期業績暴增的合併效果,眼光放的「更長、更遠」了。
遨睿公開收購國巨若逾51% 將申請下市!
2011/04/06 12:21 鉅亨網 記者胡薏文 台北國巨 (2327) 董事長陳泰銘又有大動作,這次是與KKR共同主導的遨睿投資公司,宣布公開收購國巨在外流通的全部股權,遨睿預定的收購價格為新台幣16.1元,遨睿的公開收購期限,將自今天中午12時起,到5月25日止,如果收購到的股分,與目前陳泰銘、KKR手中的34.3%股權合計,占國巨完全稀釋後股權達51%,國巨將申請下市。
遨睿指出,此一公開收購案的成立條件,必須在5月25日前,可收購達51%。如收購成立,將再經過國巨股東會、提報主管機關等程序,由遨睿合併國巨,並申請下市。不過目前的規劃,並未包括減資,下市後未來是否再重新掛牌,也不在目前公開收購階段的規劃中。
陳泰銘、KKR為國巨2大主要股東,合計持股達34.3%,換言之,遨睿只要在5月25前,收購16.7%的國巨持股,此一公開收購案即可成立。
遨睿指出,KKR已經投資國巨達4年,陳泰銘與KKR雙方均希望「不要讓短期的業績壓力,干擾國巨的長期計畫與目標」,而國巨的長期目標為藉由加速高階產品開發、策略調整及深入歐美市場,使國巨成為全球被動元件領導供應商。
以國巨完全稀釋後股本估算,遨睿本次公開收購總金額達新台幣467.8億元,相當於美金16億元,使得這項收購案備受矚目,且產業界也關心國巨在日本震災後做出此一大動作,是否引來整體產業的板塊挪移效應。